Як розраховується ціна ліквідації у перпетуальних контрактах? Огляд ізольованого та крос-маржинальних режимів

Торгуючи ф’ючерсами, найбільший страх — це раптове ліквідування. Насправді ж ціну ліквідації можна розрахувати за формулою: якщо знати це число, ви завжди контролюєте свої ризики. Сьогодні розберемо логіку, що стоїть за цим.

Коли відбувається ліквідація?

Просто кажучи: коли ваш маржинальний баланс не може підтримувати позицію, система автоматично закриває її. Наприклад, ви відкрили лонг на 1 BTC за ціною 20000 USDT із плечем 50x. Якщо BTC впаде до 19700 USDT, вашу позицію ліквідують.

Режим ізольованої маржі (ризики під контролем)

У цьому режимі кожна позиція має окрему маржу. Ви втрачаєте максимум тільки ту суму, яку внесли на цю позицію — інші активи не постраждають.

Формула ціни ліквідації для лонгу: Ціна ліквідації = Ціна відкриття - [(Початкова маржа - Маржа підтримки) / Кількість контрактів]

Реальний приклад:

• Ви відкрили лонг на 1 BTC за 20000 USDT, плече 50x
• Початкова маржа = 20000 ÷ 50 = 400 USDT
• Маржа підтримки = 20000 × 0.5% = 100 USDT
• Ціна ліквідації = 20000 - (400 - 100) = 19700 USDT

Якщо ви додасте ще 3000 USDT маржі, ціна ліквідації стане безпечнішою.

Режим крос-маржі (гнучкість, але більше ризиків)

У цьому режимі всі позиції спільно використовують баланс акаунту. Збитки однієї позиції з’їдають маржу інших, ризики впливають одна на одну.

Основна логіка: Ціна ліквідації = Ціна відкриття ± [(Доступний баланс + Початкова маржа - Маржа підтримки) / Чистий об’єм позиції]

Реальна ситуація: У вас є 2000 USDT балансу, ви відкрили лонг на 2 BTC із плечем 100x (ціна 10000 USDT).

• Початкова маржа = (2 × 10000) ÷ 100 = 200 USDT
• Доступний баланс стає 1800 USDT
• Максимальний допустимий збиток = 1800 - 100 (Маржа підтримки) = 1700 USDT
• Збиток на одиницю = 1700 ÷ 2 = 850 USDT/BTC
• Ціна ліквідації = 10000 - 850 = 9150 USDT

Ключова пастка: при кількох позиціях ціна ліквідації змінюється

Припустимо, ви одночасно маєте:

• Лонг BTC: 1 шт., відкриття 20000, збиток 500 USDT
• Шорт ETH: 10 шт., відкриття 2000, прибуток 100 USDT
• Баланс акаунту: 3000 USDT

Ціна ліквідації BTC залежить не лише від позиції BTC, а й від збитків по ETH. Коли збитки по одній позиції зростають, ціна ліквідації для інших теж наближається. Це і є «ланцюгова реакція» крос-маржі.

Три поради, як уникнути ризиків

1. Використовуйте ізольований режим для ризикованих операцій — збитки не торкнуться інших позицій
2. У крос-режимі завжди тримайте резервний капітал — щоб одна позиція не спричинила ліквідацію всіх інших
3. Заздалегідь розраховуйте ціну своєї ліквідації — робіть це до відкриття угоди, а не після