BlackRock та Grayscale лідирують у виході з $903M ETF Біткоїна, в той час як інституційні інвестори втікають від ризику

Джерело: Жовтий Оригінальна назва: BlackRock та Grayscale очолюють вихід з $903M ETF на біткойн, поки інституційні інвестори втікають від ризику

Оригінальне посилання: Фонди, що торгуються на фондовій біржі, зазнали чистих виведень у розмірі $903 мільйонів доларів США 20 листопада, що стало другим за величиною виводом за один день з моменту запуску продуктів у січні 2024 року, оскільки інституційні інвестори переходили до позиції уникнення ризику напередодні нового року через зростаючу макроекономічну невизначеність.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock, найбільший ETF на Bitcoin у світі, втратив $355.5 мільйонів лише в четвер, за ним слідує GBTC від Grayscale з витоками в $199.35 мільйонів. FBTC від Fidelity зазнав витоків у розмірі $190.4 мільйонів з фонду, разом з виведеннями з Bitwise, Ark & 21Shares, VanEck і Franklin Templeton. Великі витоки збіглися зі спадом Bitcoin з понад $92,000 до менш ніж $88,000, перш ніж розширити втрати до $85,400, коли відкрилися ринки США.

Спотові ETF на Ethereum не показали кращих результатів, зафіксувавши $262 мільйонів чистих виводів, що стало восьмим днем поспіль викупів, згідно з даними SoSoValue. ETHA від BlackRock становив значну частину виводів Ethereum в четвер, оскільки інституційний апетит до другої за величиною криптовалюти зменшувався паралельно з Bitcoin.

Подвійний екзод ETF на біткоїн та ефір підкреслює більш широке переселення криптоактивів, оскільки інвестори переоцінюють ризикову експозицію на тлі погіршених ринкових умов. Дані показують, що спотові ETF на біткоїн у США втратили майже $3 мільярд у чистих виведеннях лише в листопаді, що робить цей місяць потенційно найгіршим для потоків ETF з моменту запуску продуктів.

Домінування інституційного взяття прибутків

Витоки представляють собою драматичну зміну настрою щодо постійних входів, які характеризували значну частину 2024 року, коли ETF на біткойн стали основним фактором зростання криптовалюти до нових історичних максимумів понад $126,000 у жовтні. Аналітики ринку пояснюють цю реверсію кількома конвергентними факторами: фіксація прибутків з боку інституційних власників, погіршені технічні індикатори та більш широкі макроекономічні протидії.

“Велика зміна в настроях з постійних входів на початку цього місяця”, - сказала Рейчел Лукас, аналітик криптовалют у BTC Markets. “І справа не лише в тому, що криптовалюта страждає. Зростання дебіторської заборгованості Nvidia налякало фондові ринки, викликавши більш широкий рух до уникнення ризику. Коли технологічні гіганти похитуються, ліквідність стискається скрізь, і Bitcoin відчуває це.”

Пшемислав Крал, генеральний директор європейської криптовалютної біржі zondacrypto, зазначив, що значні виводи вказують на те, що інституційні гравці фіксують прибутки перед кінцем року. “Інституційні інвестори ведуть наступ, з виводами ETF, що вказують на фіксацію прибутків та позиціонування з уникнення ризику”, - заявив Крал. “Волатильність висока, і макроекономічне середовище може швидко змінитися.”

Число виходів 20 листопада є найбільшим викупом за один день з 25 лютого 2025 року, коли несподіване оголошення президента Дональда Трампа про нові торгові тарифи викликало масовий продаж на ринках акцій і криптовалют. Той попередній епізод також спостерігав драматичні виходи, оскільки інвестори масово втікали з ризикових активів.

Технічні та фундаментальні тиски зростають

Ціна биткоїна в четвер короткочасно перевищила $92,000 протягом дня, перш ніж швидко змінити курс після відкриття фондових ринків США. Криптовалюта продовжила падіння до $85,400, перш ніж знайти певну стабільність, що представляє собою падіння більш ніж на 7% від максимальних значень дня. Продажі відбулися, незважаючи на те, що ціна ETF IBIT трохи зросла на початку торгів 19 листопада, що підкреслює розрив між потоками деривативів та спотовою ціною.

Вихід ETF на біткойн відбувається, коли загальні виводи в листопаді наближаються до $3 мільярдів, загрожуючи перевищити $3.56 мільярдів, зафіксованих у лютому, та встановити листопад як найгірший місяць, зареєстрований для потоків ETF. Це особливо помітно, враховуючи, що листопад історично схильний бути одним з найсильніших місяців для біткойна, з криптовалютою, що в середньому демонструє ріст на 41.22% протягом місяця, згідно з історичними даними.

IBIT від BlackRock сам по собі зазнав стійкої тенденції до виходу, з п'ятьма послідовними днями чистих викупів, що становлять $1.43 мільярди на середину листопада. На тижневому рівні фонд зафіксував чотири послідовні тижні виходу, що становлять $2.19 мільярди, що значно зменшило активи під управлінням домінуючого ETF.

Криптовалютний ринок загалом слідував за Біткоїном вниз, при цьому Індекс CoinDesk 20 різко впав разом із зростанням волатильності основних токенів. Акції компаній, пов'язаних з криптовалютами, відобразили цю слабкість, акції MicroStrategy і Coinbase впали, тоді як майнінгові компанії, такі як MARA Holdings і Riot Platforms, зазнали падіння понад 7%.

ETF альткоїнів демонструють змішані сигнали

Поки що ETF на біткоїн та ефір втрачали капітал, нові продукти альткоїнів, що були запущені, надали контрастну наративу. ETF на Solana зафіксували $23.66 мільйонів чистих надходжень у четвер, в той час як ETF на XRP залучили $118.15 мільйонів, що вказує на можливу ротацію капіталу серед інституційних інвесторів, які шукають експозицію до альтернативних криптовалют з більш чіткими регуляторними шляхами.

Дивергенція натякає на еволюційні інституційні стратегії, де деякі інвестори диверсифікуються від домінування Bitcoin і Ethereum до нових протоколів та активів першого рівня, які отримують вигоду від нещодавньої регуляторної ясності.

BSOL від Bitwise, перший спотовий ETF Solana у США, опублікував 16 днів поспіль чистих вливань, накопичивши $420.4 мільйона загальних чистих вливань з моменту свого запуску 28 жовтня.

Довгострокові власники накопичують, незважаючи на продаж

Незважаючи на інституційний вихід через ETF, дані в ланцюгу вказують на більш нюансовану картину ринкової динаміки. Крал зазначив, що великі тримачі біткоїнів продовжують купувати криптовалюту за поточними знеціненими цінами. “Це ознака прихованої сили та довіри до проєкту, навіть коли ціна падає”, - зазначив він.

Ця очевидна різниця між потоками ETF та поведінкою акумуляції китів свідчить про різні часові горизонти та інвестиційні стратегії між учасниками ринку. Поки інвестори в ETF, переважно установи, зосереджені на короткостроковій прибутковості та річній позиції, продавали, довгострокові власники, здається, вважають поточні ціни можливістю для акумуляції.

“Для деяких це може бути можливістю увійти на ринок за нижчою ціною, ніж ми нещодавно бачили”, додав Крал. “Отже, важливо визнати ризики. Волатильність висока, і макроекономічне середовище може швидко змінитися.”

Криптовалютна біржа Luno підтвердила цю оцінку у своїх ринкових перспективах, стверджуючи, що виведення ETF вказує на “позицію уникнення ризику”, коли великі інвестори фіксують прибутки перед закінченням року. Компанія зазначила, що хоча інвестори з довгостроковими позиціями можуть мати можливості для накопичення токенів за нижчими цінами, трейдери з короткостроковими позиціями стикаються з суттєвими викликами щодо таймінгу відновлення ринку в умовах високої волатильності та невизначеності макроекономічної ситуації.

Остаточні роздуми

Продаж криптовалют не відбувалася в ізоляції. Глобальні фондові ринки пережили слабкість протягом тижня, при цьому технологічні акції були особливо постраждалі після розчаровуючих прогнозів від кількох великих компаній. Квартальний звіт Nvidia, хоча й показав сильний ріст доходів у річному обчисленні, викликав занепокоєння щодо дебіторської заборгованості, що налякало інвесторів і спровокувало більш широкі продажі ризикових активів.

S&P 500, Nasdaq Composite та Dow Jones Industrial Average зазнали втрат понад 1%, оскільки невизначеність щодо траєкторії політики процентних ставок Федеральної резервної системи до 2025 року вплинула на настрій. Центральний банк США вказав, що візьме більш обережний підхід до зниження ставок, ніж очікували ринки, утримуючи витрати на запозичення на більш високому рівні протягом тривалого часу - це перешкода для спекулятивних активів, таких як криптовалюти, які, як правило, показують гірші результати в умовах обмежувальної монетарної політики.

Дивлячись у майбутнє, учасники ринку спостерігатимуть за ознаками стабілізації або подальшого погіршення. Комбінація тривалих виведень з ETF, технічний прорив нижче ключових рівнів підтримки та несприятливі макроекономічні умови свідчать про те, що шлях найменшого опору може залишатися нижчим у короткостроковій перспективі, навіть коли деякі довгострокові інвестори сприймають поточні ціни як привабливі точки входу для накопичення.