Чому Aave тихо домінує у DeFi ( і що вам потрібно знати про AAVE)

Якщо ви підписалися на DeFi, ви, напевно, чули, що Aave згадується, як ніби це Netflix кредитування криптовалюти. Ось у чому справа: насправді це трохи так і є.

Від невдачі до потужності DeFi

У 2017 році Стані Кулечов та його команда запустили ETHLend—по суті, ринок крипто-кредитування між рівними. Звучить добре? Це не було так. Ведмежий ринок 2018 року його знищив. Чому? Дві критичні проблеми: ліквідність була жахливою, а відповідність кредиторів і позичальників нагадувала швидкі побачення під час рецесії.

Але ось де стає цікаво. Під час ведмежого ринку (2018-2019) команда не впала в паніку. Вони все перебудували з нуля. Результат? Aave у 2020 році — і це була зовсім інша істота.

Як насправді працює Aave

Забудьте про пули кредитування між користувачами. Aave використовує алгоритмічні грошові ринки. Ось механіка:

• Користувачі вносять криптовалюту в ліквідні пул і отримують прибуток
• Позичальники використовують ці пулі за процентними ставками, що визначаються коефіцієнтами використання
• Якщо 90% активів позичено? Ставки різко зростають (приваблюючи більше кредиторів)
• Якщо 20% позичено? Ставки знижуються (заохочуючи позикі)

Це в основному автоматизація попиту та пропозиції.

Ось у чому справа: ви можете внести ETH і позичити стейблкоїни. Фермер переміщує ці стейблкоїни до Yearn, накопичує дохід. Все в одному транзакції. Однак система вимагає надмірної застави — хочете позичити $100? Заблокуйте криптовалюту на суму $150+. Це незручно, але це єдиний спосіб впоратися з волатильністю без кредитних рейтингів.

Поворот в історії про Flash Loan

Aave зробив щось божевільне: миттєві позики. Позичайте величезні суми без будь-якого забезпечення всього на один блок (~15 секунд). У чому підступ? Ви повинні повернути в рамках тієї ж транзакції.

Звучить безглуздо? Ні. Арбітражники використовують цінові різниці між DEX, ліквідатори керують ризиком, а складні трейдери виконують складні стратегії — все за мілісекунди.

Яка справа з токеном AAVE?

Коли ETHLend змінив бренд на Aave, токен LEND не міг впоратися з управлінням. Тому вони обміняли його: 100 LEND = 1 AAVE (1:100 ratio).

Тепер AAVE виконує дві речі:

1. Влада управління - Холдери AAVE голосують за зміни в протоколі (моделі відсоткових ставок, управління резервами, нові активи). 1 токен = 1 голос. Пряма демократія для DeFi.

2. Страхування ризиків - Стейкери AAVE заморожують токени в “Модулі безпеки”. Якщо протокол стикається з ліквіднісним кризою, стейковані AAVE ліквідуються для покриття збитків. У відповідь стейкери отримують стабільні доходи, виплачені в AAVE.

Це, по суті, страхування з власним ризиком.

Справжня проблема, про яку ніхто не говорить

Найбільша слабкість Aave? Надмірне забезпечення робить його капітально неефективним. Вам потрібно заблокувати 1.5x від того, що ви хочете позичити. Маленькі інвестори? Вибули з гри. Це природно обмежує загальний розмір боргу протоколу.

На відміну від традиційних банків (, які ледь вимагають забезпечення для кредитоспроможних позичальників ), Aave ставиться до всіх як до кредитно ризикових. Це необхідне зло для кредитування в ланцюгу, але це все ще обмеження для зростання.

Чому це важливо

Aave довів, що децентралізоване кредитування працює. Compound також це довів, але Aave масштабувався швидше та правильно налаштував управління. Сьогодні Aave є одним з провідних DeFi протоколів за TVL ( загальною заблокованою вартістю ). Протокол породив Aavegotchi ( NFT-ігри ), розгортання на кількох блокчейнах та надихнув копійчані протоколи у всьому світі.

Токен AAVE сам по собі? Це не просто токен управління — це буфер ризику для всієї системи. Це насправді цінно такими способами, якими токени лише для хайпу ніколи не будуть.