Чому ваші Крипто замовлення не виконуються за очікуваною ціною: Спред попиту та пропозиції & Прослизання пояснено

Коли-небудь помічали, що ваш ринковий ордер заповнюється за вищою ціною, ніж та, що ви бачили на екрані? Це слайпаж — і він коштує трейдерам мільярди щорічно. Ось що насправді відбувається, коли ви натискаєте “купити” або “продаж.”

Спред між ціною покупки та продажу: чому кожна транзакція має приховану вартість

Уявіть собі ринок, де покупці кричать “Я заплачу $100!” а продавці вимагають “Я продаю за $101!” Ця $1 прогалина? Це спред між пропозицією та попитом.

У криптовалюті:

• Зелена зона (Ордер книга) = Що пропонують покупці
• Червона зона (Ордерна книга) = Що продавачі просять
• Різниця між ними = Ваш транзакційний фрикціон

Розрив біткойна може становити всього $0.50 ( 0.0008% від ціни ), але випадковий альткойн може коштувати $50+ ( 2% або більше ). Чому така різниця? Ліквідність.

Ліквідність = Тісні спреди

Активи з великим обсягом (BTC, ETH) мають безліч ордерів, запакованих в ордерній книзі — як години пік в супермаркеті з 50 касами. Одна людина, що купує, не рухає ціну.

Але альткоїн з низьким обсягом? Подумайте про сільську автозаправну станцію з одним насосом. Один великий ордер поглинає всю доступну ліквідність, змушуючи наступного покупця прийняти набагато вищу ціну.

Справжня математика: Токен BIFI мав $6 спред між бид ($901) і аск ($907)—це 0.66% від ціни. Спред біткоїна $3 ? Лише 0.0083%, оскільки він торгує на 1000x більше обсягу.

Ринкові творці заробляють на спреді

Вони не злодії — вони є ліквідністю. Маркет-мейкер купує BNB за $350 і одночасно продає його за $351, отримуючи $1 різницю. Протягом тисяч угод щодня ця $1 різниця множиться на серйозний прибуток. Мотивація? У високодемандних активах багато маркет-мейкерів змагаються за звуження спреду, що приносить користь вам.

Прослизання: Коли ваш ордер стає гіршим, ніж очікувалося

Сценарій: Ви розміщуєте ордер на ринок на покупку альткоїна на суму $100,000. Але в книзі ордерів є лише $30,000 вартості продавців за поточною ціною. Ваші залишкові $70,000 повинні перейти на наступний рівень ціни—потім на наступний—поки ваш повний ордер не буде виконано.

Результат: Ваша середня ціна заповнення стає $108 замість $100. Це 8% сліплення, а на активи з низькою ліквідністю це може легко досягати 10%+.

Це відбувається тому, що:

1. Ринкові ордери повинні виконуватися негайно (не лімітні ордери)
2. Книга ордерів закінчується продавцями за вашою цільовою ціною
3. Ви вимушені купувати з поступово вищих рівнів цін
4. Особливо поширений у DeFi (PancakeSwap, Uniswap)

Позитивний сліпаж: Сценарій єдинорога

Іноді, на вашу користь. Розмістіть ордер на покупку під час обвалу ціни, і ви можете заповнити нижче, ніж очікувалося. Рідко, але це трапляється на волатильних ринках. Не покладайтеся на це.

Як мінімізувати сліп

1. Розділіть Ваш ордер Замість $100,000 одразу, розмістіть 5 × $20,000 ордерів. Спочатку перевірте глибину книги ордерів — переконайтеся, що кожна частина не перевищує видимий обсяг на сусідніх цінових рівнях.

2. Використовуйте Лімітні ордери Встановіть свою максимальну ціну та чекайте. Повільніше виконання, але нульовий ризик несподіванки. Ринкові ордери - це швидкість; лімітні ордери - це безпека.

3. Уникайте ліквідності гівнокоінів Малі пулі = величезний сліппедж. Якщо пул має лише $50K ліквідності, а ви торгуєте на $30K, очікуйте жорсткий ціновий імпакт.

4. Слідкуйте за газовими зборами На Ethereum або BSC ви можете заощадити 2% на проскоках, але заплатити 3% за газ. Спочатку порахуйте.

5. Встановіть толерантність до проскочення стратегічно Додатки DeFi дозволяють встановити максимальний допустимий сліппедж (, наприклад, 0.5%, 1%, 5%). Занадто низький = ордер ніколи не виконується. Занадто високий = MEV боти вас обганяють з вищими ставками на газ, а потім продають той же актив назад вам за вашим лімітом терпимості. Класична сандвіч-атака.

Перевірка реальності

Малі угоди? Спред і прослизання майже не мають значення—можливо, 0.1% впливу. Але коли ви переміщуєте $500K+, ця різниця в 1-2% становить $5K-$10K зникає. Для трейдерів DeFi це навіть гірше.

Основний підсумок: Розумійте свій ордерний книжку. Слідкуйте за графіком глибини. Розділіть великі ордери. Використовуйте ліміти. І ніколи не торгуйте неліквідними активами з ринковими ордерами — ви просто передаєте гроші маркет-мейкерам і ботам MEV.