Боротьба біткоїна: коли макроподії переважають над імпульсом в ончейні

Відкат Біткойна розповідає знайому історію—макро завжди перемагає крипто. Після ралі до $25,000 у середині лютого, BTC натиснув на гальма, коли улюблений показник інфляції Федеральної резервної системи (PCE) виявився вищим за очікування: 5.4% в річному обчисленні в січні, з основною інфляцією на рівні 4.7%. Повідомлення було чітким: підвищення ставок ще не закінчились.

Ліквідаційний каскад

Ринок відреагував різко. Лише 24 лютого понад $95 мільйонів Біткойн-лонгів були ліквідовані протягом кількох годин. Це не була паніка роздрібних інвесторів — це був алгоритмічний біль, де слабкість ціни призвела до вимушених виходів. Реальна проблема? Обсяг торгівлі не міг поглинути тиск продажу. Дані з Arcane Research показують, що приблизно 95% обсягу спотових торгів Біткойна проходить через одну біржу, створюючи крихку основу ліквідності.

Поки центральний банк Китаю ввів $92 мільярд нової ліквідності, це не зупинило кровотечу. Великі ліквідації з січня все ще переслідують ринок — $230 мільйон було стерто всього за два дні.

Інституційні гравці відрізняються

Ось де сюжет робить поворот: установи не панікують. Відкритий інтерес до ф'ючерсів на Біткойн на CME збільшився на 8,000 BTC з середини лютого, а CME тепер домінує на ринку інституційних ф'ючерсів з часткою ринку 68.2%. Премії на ф'ючерси становлять 8.7% (найвищий рівень з листопада 2021), що сигналізує про те, що професійні трейдери все ще очікують підвищення цін у майбутньому.

Іронія? Опитування Bank of New York Mellon виявило, що 91% інституційних інвесторів зацікавлені в токенізованих активах, проте вони входять через регульовані канали, такі як CME, в той час як роздрібні інвестори ліквідуються на перпетуаціях.

Реальний ризик

Ринки закладають підвищення ставки на 50 базисних пунктів на засіданні FOMC 22 березня. Поки інфляція дійсно не знизиться, ФРС зберігає перевагу. Доля Біткойна залишається прив'язаною до рухів Індексу долара США та кореляцій з акціями — суворе нагадування про те, що встановлення цін на криптовалюту все ще проходить через двері Уолл-стріт.

Налаштування: Слідкуйте за преміями CME та очікуваннями Федрезерву. Довгострокова впевненість є. Короткострокова волатильність? Це гарантовано.