Традиційні гроші наближаються до кінця, оскільки 137 країн змагаються за запуск CBDC, виявляє дослідження Venom.

Нові дослідження Фонду Venom звучать тривогу: традиційні готівкові гроші можуть стати реліктом протягом двох-трьох років, оскільки центральні банківські цифрові валюти та стейблкоїни рвуться по Азії та Близькому Сходу. Дослідження під назвою “Кінець традиційних грошей: як Азія та MENA переписують глобальні фінанси” стверджує, що 137 країн, які представляють приблизно 98 відсотків світового ВВП, наразі активно розробляють CBDC, і що хвиля великих запусків і зростання приватних стейблкоїнів перепроектує, як люди та бізнеси переміщують гроші до 2028 року.

Звіт вказує на вражаючі приклади масштабів, які вже тривають. Пілотний проект e-CNY Китаю, як зазначає дослідження, обробив еквівалент приблизно $986 мільярдів у транзакціях до середини 2024 року, цифра, яка підкреслює, як швидко ретельно керований CBDC може перейти від експерименту до повсякденного використання. e-рупія Індії також продемонструвала драматичний імпульс, з обігом, що розширився на кілька сотень відсотків за один рік, оскільки Резервний банк Індії розширює роздрібні та оптові пілоти. Ці національні цифри, за словами авторів, є доказом того, що цифрові гроші більше не є нішевим експериментом, а основним інструментом політики.

Якщо прогноз Фонду Venom вірний, приватні стейблкоїни відіграватимуть величезну роль у цьому переході. Дослідження повторює широко обговорюване прогнозування, що ринок стейблкоїнів може зростати з низьких сотень мільярдів сьогодні до приблизно $2 трильйонів до 2028 року, що стане стрибком, який змусить банки, платіжні компанії та регуляторів переосмислити як структуру ринку, так і монетарну інфраструктуру. Це прогнозування було підтверджено великими банками та консалтинговими компаніями, які вказують на нові регуляторні рамки США та міжнародні регуляторні рамки як тригер, який може розблокувати потік випуску.

Від переказів до торгівлі

Одним із найвразливіших висновків дослідження є геополітичний: регіональні проекти та двосторонні коридори в Азії та MENA руйнують монополію долара на транскордонні платежі. Проект mBridge, багатостороння платформа центральних банків, що з'єднує Китай, ОАЕ, Таїланд, Гонконг та, нещодавно, Саудівську Аравію, досяг мінімально життєздатного продукту в середині 2024 року і, за словами звіту, вже демонструє, що оптові рейки CBDC можуть здійснювати транскордонні платежі за кілька секунд, одночасно усуваючи великі частини комісійних зборів кореспондентського банкінгу. Якщо розширити, такі платформи можуть перенаправити торгові та грошові коридори від традиційних платіжних ланцюгів, зосереджених на доларах.

Політичний ландшафт швидко змінюється, щоб відповідати цій реальності. Фонд Venom підкреслює, як регулятори в Європі, Сполучених Штатах та ключових фінансових центрах Азії діяли у 2024–25 роках, щоб створити ліцензійні режими та рамки для інтероперабельності стейблкоїнів та CBDC. Результат, як стверджують автори, є двосмуговою трансформацією: публічні CBDC, що випускаються центральними банками, та приватні стейблкоїни, що випускаються в рамках регульованих систем, іноді співпрацюючи, іноді конкуруючи, але разом роблячи готівку менш необхідною для щоденних транзакцій.

Ця трансформація несе в собі як обіцянки, так і руйнування. Грошові перекази, $685 мільярд щорічних надходжень до країн, що розвиваються, які сьогодні коштують в середньому 6,4 відсотка для відправки, є основним кандидатом на дешевші, швидші цифрові коридори, йдеться в документі, що потенційно може заощадити мільярди для сімей з низьким доходом. Водночас банки можуть зіткнутися з тим, що їхні основні доходи від депозитів і платежів будуть зменшені, якщо центральні банки запропонують роздрібні цифрові рахунки або якщо корпоративні казначейства перейдуть на стейблкоїни для ліквідності та розрахунків. Звіт попереджає, що емітенти стейблкоїнів зіткнуться з великими витратами на відповідність, які можуть сягати мільйонів щорічно, і що питання конфіденційності, кібербезпеки та правові рамки стануть полем бою наступної фази.

Для Затоки календар відчувається терміновим: дослідники Venom виділяють цифровий дирхам ОАЕ як один з найбільш ймовірних запусків у роздрібному секторі в найближчій перспективі, і вони стверджують, що ясність регіональних регуляторів та інвестиції в інфраструктуру зробили Азію та MENA природними лідерами у переході на цифрові гроші. Чи означає це м'якішу еволюцію існуючих інституцій або повне переписування фінансової системи залежить від політичних виборів, стандартів технологій та того, наскільки швидко люди та бізнес приймуть токенізовані гроші.

Дослідження наголошує на важливості часу: “наступні 24-36 місяців будуть особливо критичними”, йдеться в ньому, оскільки кілька економік переходять від пілотних проектів до комерційних впроваджень і приватні емітенти токенів масштабуються відповідно до нових правил. Автори закінчують з серйозним нагадуванням: можливість знизити витрати, розширити фінансову інклюзію та стимулювати інновації реальна, але лише якщо конфіденційність, безпека та надійне управління будуть закладені в ці нові монетарні системи з самого початку.

Повний аналіз і таблиці даних Фонду Venom доступні у його повному звіті, який, за словами авторів, синтезує публікації центральних банків, аналіз BIS та МВФ, а також прогнози галузі до листопада 2025 року. Читачі повинні розглядати прогнози як умовні, залежні від регулювання, вибору технологій та геополітичних змін, але якщо навіть частина сценаріїв реалізується, те, як ми думаємо про гроші, може виглядати дуже інакше до кінця десятиліття.