Головний інвестиційний банк на Уолл-стріт щойно відтермінував свій графік щодо очікуваного послаблення політики в Китаї. Вони очікували зниження ставки разом із зменшенням коефіцієнта обов’язкового резервування — те, що деякі трейдери називають «подвійним зниженням» — але тепер це перенесено на початок 2026 року.

Чому затримка? Останні сигнали центрального банку свідчать про те, що вони не такі м’які, як сподівалися ринки. Замість агресивних стимулів політики, урядовці, здається, зосереджені на поступовому підході, який дозволяє юаню поступово зростати, а не заливати систему ліквідністю одразу.

Це важливо для тих, хто слідкує за макроекономічними умовами. Повільніше циклічне послаблення означає, що жорсткіші фінансові умови триватимуть довше, що зазвичай негативно впливає на ризикові активи. Тим часом, сильніший юань змінює рівновагу для капітальних потоків і може вплинути на те, як глобальні інвестори позиціонують себе на азійських ринках.

Зміна у часі дає зрозуміти щось про пріоритети політики: стабільність замість швидкості, контрольоване зростання курсу замість дешевих грошей. Чи правильний це підхід, залежить від того, як збережеться зростання у 2025 році.