За ідеальним квартальним звітом Palantir: наскільки великий оцінковий міхур?

Компанія з аналізу даних Palantir нещодавно представила вражаючі результати за третій квартал — доходи склали 1,2 мільярда доларів, що на 63% більше в річному вимірі, коригований EPS становить 0,21 долара, а доходи американського бізнес-підрозділу взагалі зросли на 121%. Найвражаючі нові контракти на рекордну суму 2,76 мільярда доларів, керівництво безпосередньо підвищило річний прогноз доходів з 4,15 мільярда до 4,4 мільярда доларів.

За логікою, такі показники повинні були б спричинити стрімке зростання акцій, а що в результаті? Акції, навпаки, впали. Проблема лише одна: оцінка вже зійшла з розуму.

Цифри говорять

Поточний динамічний PE Palantir досягає 200 разів, а PS відношення перевищує 130 разів. Порівняємо з Microsoft — цією технологічною гігантською компанією з різноманітними бізнесами, такими як ОС, хмарні обчислення та інструменти продуктивності — PS відношення менше 14. Хоча зростання Microsoft не таке швидке, як у Palantir, стабільність та довговічність бізнесу явно значніші. Чому ж оцінка Palantir може бути в 10 разів вищою?

Зміна кута зору: Palantir повинен виправдати цю оцінку, виконавши дві умови: по-перше, комерційний імпульс повинен продовжувати прискорюватися (будь-яке сповільнення налякає ринок); по-друге, зростання доходів повинно перетворитися на значне розширення рентабельності. Але ці дві гіпотези не є абсолютно гарантованими — особливо враховуючи, що компанія все ще сильно залежить від федерального бюджету США та оборонних проектів, що несе часові ризики.

Інвестиційні поради

З показниками все гаразд, напрямок зростання також правильний, але проблема в тому, скільки зростання вже було попередньо враховано. Поки фундаментальні показники не можуть компенсувати прогалину в оцінці, ризикова віддача цієї акції не відповідає. Замість того, щоб купувати Palantir за високою ціною, краще шукати активи, які мають обґрунтовану оцінку та стабільне зростання.

Одним реченням: почекайте, не поспішайте сідати.