Що стало відомо з останніх заяв голови ФРС Пауела

Підсумую основні моменти, які були озвучені на виступі в Род-Айленді минулого місяця.

Інфляція проти зайнятості, балансування фінансової політики

ФРС 23 вересня знизила процентну ставку (на 25 базисних пунктів). Нинішня облікова ставка становить 4,00%–4,25%.

Голова ФРС Пауел підкреслив “дилему”. Хоча інфляційний тиск знижується, він все ще перевищує ціль у 2%. З іншого боку, ринок праці послаблюється. Іншими словами, це ситуація, коли “занадто жорстка політика охолоджує економіку, але занадто м'яка політика призводить до зростання цін”.

Реальність економіки виявилася суворішою, ніж я думав

Декілька чисел розповідають історію:

• Темп зростання ВВП: У першій половині 2025 року +1,5% (з уповільненням з +2,5% у 2024 році)
• Статистика зайнятості: середнє місячне збільшення зайнятості за останні 3 місяці становить близько 29 тисяч осіб (досить уповільнено)
• Рівень безробіття: серпень 2025 року - 4,3%
• Інфляція PCE: станом на серпень +2,7% в річному вимірі (головний показник), основний індекс +2,9%

👉 Отже: зростання сповільнюється, а ціни все ще залишаються високими. Це викликає занепокоєння щодо стагфляції на ринку.

Наступний сценарій: Моніторинг цінового впливу від корекції податкової системи

ФРС звертає увагу на ризик, що нещодавнє підвищення податків призведе до тимчасового зростання цін, яке може поширитися на всю ланцюг постачання. Голова Пауелл зазначив, що він продовжить приймати рішення на основі даних, щоб короткострокові шоки не перетворилися на структурну інфляцію.

Значення для ринку криптоактивів

Стан FRB до цього часу (поетапне зниження процентних ставок) був сприятливим для ризикових активів (включаючи BTC та ETH). Проте, у цьому висловлюванні було підкреслено дві тривоги: “побоювання щодо інфляції не зникли” та “економічне зростання слабкіше, ніж передбачалося”.

Навіть під час зниження процентних ставок, якщо невизначеність макроекономічного середовища зросте, це може призвести до підвищення волатильності.