Мемеконета: дзеркало та прорив у фінансовому світі

Meme монета є одним з найбільш помітних і водночас найзаплутаніших явищ у сфері криптовалют. Від величезного проекту з ринковою капіталізацією, який виник від мемів з японським собакою шиба-іну, до Dogecoin, який був прославлений певним відомим підприємцем, ці токени, що виникли з жартів і процвітали в спільноті, постійно атакують традиційні фінансові цінності своїми різкими коливаннями цін і величезним ефектом багатства.

Чи є вони абсолютно безцінними цифровими бульбашками, чи представляють собою нову категорію активів? Поставивши їх перед дзеркалом традиційних фінансів для глибокого розбору ролей, ми виявляємо, що Meme монета не є єдиною роллю, а є змішанням і посиленням кількох маргіналізованих або придушених ролей у світі традиційних фінансів. Це і є остаточне вивільнення спекулятивних бажань, і фінансовий тотем культур спільноти, а також можливо “дзеркало, що показує істину” для розгляду суті сучасних фінансів.

Один. Ринковий рівень: “високоризикова лотерея” та “паперові акції або сміттєві облігації”

З традиційної фінансової точки зору, Meme монета суттєво відрізняється від “ціннісних інвестицій” інструментів, з якими звичайні інвестори стикаються в традиційних фінансах (такі як блакитні фішки, державні облігації); її найближчий аналог — це лотерея та фішки казино.

Високий ризик лотереї або “казино-фішки”. Суть традиційної лотереї полягає в тому, що покупець сплачує визначену, невелику втрату (суму покупки), щоб отримати можливість з ймовірністю, що наближається до нуля, але з дуже високою віддачею. Meme монети повністю слідують цій логіці. Абсолютна більшість покупців не базують своє рішення на аналізі їхньої базової технології, сценаріїв застосування або дисконтованих грошових потоків------оскільки ці елементи в абсолютній більшості Meme монет взагалі не існують. Їхнє інвестиційне рішення походить з простого переконання: буде наступна “більш дурна” людина, яка заплатить вищу ціну за те, що вони мають. Це є ідеальним відтворенням знаменитої “теорії дурнів” в історії фінансів в цифрову епоху.

На відміну від традиційних лотерей, “розіграш” Meme монети не є визначеним моментом часу, а є безперервним процесом. Цей процес ініціюється гарячою темою в соціальних мережах, заявою впливової особи або раптовим святом в спільноті. Її графік цін більше не відображає основи бізнесу, а є реалтайм-електрокардіограмою колективних емоцій. Миттєвий зріст на 500% та раптові “удари по щиколотці” чергуються, формуючи повсякденність цього великого онлайн-гемблінгу.

Високоспекулятивні “меми монети” та “сміттєві облігації”. Дехто може порівняти їх з “меми монетами” або “сміттєвими облігаціями” на традиційних фінансових ринках. Дійсно, вони мають спільні характеристики “високий ризик, висока потенційна винагорода”. Проте ризикові виміри мемі монет є більш складними та екстремальними. “Меми монети” принаймні мають юридичну особу, що стоїть за ними, яка має активи, бізнес (хоча б якимось чином), і підлягає регулюванню з боку органів цінних паперів. Хоча маніпуляції з цінами і існують, вони все ж залишаються в певних правових рамках. “Сміттєві облігації” мають високий ризик дефолту, але їх ціноутворення все ще базується на кредитних рейтингах емітента, заставі активів та очікуваннях щодо майбутніх грошових потоків, існує відносно зріла аналітична система.

А Meme монета, більшість з яких створено в децентралізованих мережах, не має фактичного контролера, не має бізнес-доходів, а її смарт-контракти можуть приховувати вразливості, команда засновників може бути анонімною. Ще страшніше — “втягування килима” (rug pull), коли розробники раптово вилучають кошти з ліквідності, що призводить до миттєвого знецінення монети. Сумарний ризик такої системної загрози робить ризик Meme монет набагато вищим, ніж у будь-яких аналогів у традиційних фінансах, що підштовхує спекуляцію до небачених висот.

Два, культурний рівень: “сектантські акції” та “соціальна монета”

Якщо Meme монета лише гра в азарт, вона, можливо, не матиме такої стійкої життєздатності. Її глибша магія полягає в тому, що вона успішно перетворила фінансові інструменти на культурні символи та соціальні квитки. У цьому плані її найкраща аналогія - це акції GME під час “ігрової станції” в 2021 році, які прославили її культурні атрибути.

Соціалізація фінансової поведінки та ідентичність. Основна суть події з GameStop полягала в тому, що інвестори-аматори на форумі соціальної платформи колективно купували акції GME, які були масово коротко продані інституційними інвесторами, успішно “вистріливши” у хедж-фонди Уолл-стріт. У цьому процесі акції GME перестали бути простим підтвердженням інвестицій у капітал; вони стали “прапором”, своєрідною “вірою”, зброєю для простих інвесторів проти фінансової еліти. Володарювання GME стало декларацією ідентичності: “Я є частиною цієї спільноти, я на протилежному боці від Уолл-стріт.”

Meme монета підняла цю соціальну фінансову поведінку на новий рівень. Тримання певної відомої Meme монети означає, що ви визнаєте її жартівливий слоган “валюта народу”, розумієте її походження від тієї “пародії” на біткойн, що з'явилася в 2013 році, і приєднуєтеся до глобального, сповненого гумору, руху спільноти. Інша відома Meme монета побудувала величезну “монетну армію”, через складну екосистему оповідей та механізм спалювання дефляції, посилюючи почуття приналежності та місії серед власників. Тут інвестиції більше не є холодними даними аналізу, а є наповненими теплом ідентичності та спільного створення.

"Накопичення та монетизація “соціального капіталу”. В епоху соціальних медіа увага є найрідкіснішим ресурсом. Суть Meme-коїнів полягає в фінансовій упаковці колективної уваги. Успішний Meme-коїн – це культурний ген, який може самостійно розмножуватися та поширюватися вірусним чином. Раннє виявлення та поширення певного Meme-коїна може не лише принести фінансову вигоду, але й накопичити значний “соціальний капітал” в спільноті ------ вас вважають перспективним “пророком” або цікавим “королем мемів”.

увага залучає фінансові потоки

Три, поведінковий рівень: “емоційна цінність” та “спекулятивний міхур”

Оглядаючи фінансову історію, Meme монета не є безпрецедентним монстром, вона лише є останнім втіленням циклічної спекулятивної бульбашки в цифрову еру. Порівнюючи її з голландським божевіллям щодо тюльпанів, південною морською бульбашкою та інтернет-бульбашкою, ми можемо чітко побачити вражаючу схожість в історії.

Цінність, що визначається наративом. Усі спекулятивні бульбашки мають у своїй основі “наратив”, який замінює “фундаментальні показники” як ядро ціноутворення. У 17 столітті в Нідерландах цінність тюльпанів відірвалася від їхньої декоративної привабливості як квітів і стала керуватися наративом “рідкості, унікальності, символу статусу”; один цибулина “вічного Августа” могла обмінюватися на розкішний будинок. На початку 21 століття в інтернет-бульбашці цінність компаній більше не залежала від їхньої прибутковості та грошових потоків, а базувалася на “кількості кліків”, “зростанні користувачів” та грандіозному наративі “нової економіки”.

Сьогоднішня Meme монета має свою цінність, яка повністю базується на “силах спільноти”, “культурних символах” та наративі “бунтівного духу”. Пост в соціальних мережах від відомого підприємця має вплив, який значно перевищує будь-який фінансовий звіт. Це виявляє незмінну людську природу фінансових ринків: люди завжди будуть приваблені гарною історією та мрією про швидке збагачення.

Емоція страху пропустити. У кожному бульбашковому ринку “страх пропустити” є основним паливом, що підштовхує ціни до ірраціонального зростання. Коли ви бачите, як оточуючі стають багатими за ніч, купуючи якийсь Мем-коін, раціональне мислення часто поступається місцем сильному відчуттю тривоги. Ця емоція безмежно посилюється на ринку криптовалют, де торгівля відбувається 7×24 години, а інформація поширюється зі швидкістю світла.

Водночас, кожна епоха знаходить “цього разу інакше” розуміння своїх бульбашок. У період божевілля тюльпанів люди вірили, що попит на красу безмежний; в епоху інтернет-бульбашки люди вважали, що традиційні моделі оцінки повністю втратили силу; а під час буму Meme монет, прихильники закликали: “спільнота — це цінність”, “децентралізація змінює все”. Проте історія знову і знову доводить, що коли музика зупиняється, наратив збанкрутовує, закони тяжіння врешті-решт беруть своє, і ціна повертається до своєї внутрішньої вартості ------ для більшості Meme монет ця вартість безмежно близька до нуля.

Чотири, Перевищення меж традиційних фінансів

Хоча ми знайшли безліч аналогій, але Meme монета не є простим копіюванням традиційних ролей. Вона завдяки технології блокчейн реалізує деконструкцію та перевершення традиційних фінансових моделей, демонструючи свої унікальні характеристики.

Низький поріг входу та відсутність допуску. У традиційному світі випуск акцій або облігацій вимагає проходження складних юридичних процедур, андеррайтингу інвестиційних банків та схвалення регуляторних органів, що створює надто високий бар'єр. У світі криптовалют будь-хто може створити та випустити власну Мем-монета всього за кілька хвилин, витративши дуже мало коштів і маючи певні технічні знання. Екстремально низький поріг випуску призвів до того, що ринок вибухнув майже в “дику” манері, одночасно викликавши неоднорідність проектів і поширення шахрайства.

Глобалізація та миттєвість ліквідності. Монета, яка торгується на американському OTC-ринку, може мати дуже низьку ліквідність, і звичайним інвесторам важко купувати або продавати її. А топова Meme-монета, яка потрапляє на глобальні децентралізовані або централізовані біржі, може забезпечити глобальну миттєву торгівлю 24×7. Така глибока, безперервна ліквідність створює сприятливі умови для надзвичайно інтенсивних спекуляцій, чого не може зрівняти жоден традиційний спекулятивний інструмент.

Вакуум регулювання та моральна неясність. Традиційні фінансові операції перебувають під суворим регуляторним захистом, який має на меті захист інвесторів та підтримку стабільності ринку. Натомість світ криптовалют, зокрема сфера Meme монет, в значній мірі залишається “поза законом”. Відсутність регулювання, з одного боку, надає величезну свободу та простір для інновацій, а з іншого боку, робить майже безкарними такі дії, як маніпуляції на ринку, інсайдерська торгівля, шахрайство тощо, що доводить до краю принцип ризику “покупець несе відповідальність”.

Meme монета, можливо, в крайній спосіб змусить нас переосмислити деякі фундаментальні питання: що таке цінність? Які людські емоції та соціальні потреби фінансові ринки, окрім розподілу ресурсів, несуть у собі? Це як “дзеркало, що показує демонів”, яке виявляє спекуляцію, святкування та племінні інстинкти, що завжди існували всередині фінансової системи, але соромилися це визнати, заховані під раціональною оболонкою. Воно перетворює високоекономічну спекуляцію в торгових кімнатах Уолл-стріт на всенародну гру, у якій може брати участь кожен користувач смартфону; воно перетворює соціальну мережу елітного клубу на глобальну цифрову спільноту, засновану на інтересах.

Тому, найсправедливіша оцінка для Meme монети, можливо, не є простою відмовою від неї як “шахрайства” або захопленням нею як “революції”. Вона більше нагадує складний багатогранник:

Для гравців, які шукають швидкого збагачення, це цифрове казино.

Для молоді, яка шукає відчуття приналежності, це культурна спільнота.

Для фінансистів це відмінна лабораторія для експериментів з поведінкової фінансової науки.

Для регуляторів це небезпечна зона, яку необхідно врегулювати.

Для всього суспільства це сучасна байка про технології, людяність і жадібність.

Мем-монета, можливо, буде як більшість спекулятивних бульбашок в історії, після бурхливого зростання зустріне тривалу тишу, і більшість проєктів зрештою зійдуть на нуль. Але те, що вона розкриває ------ про силу спільноти, роль культурного наративу у створенні цінності та глибокий вплив технологій на фінансову інклюзивність ------ можливо, назавжди змінить наше розуміння “фінансів”. У майбутньому, де традиційні фінанси та криптофінанси постійно стикаються і інтегруються, ця, здавалося б, абсурдна вечірка мем-монет може бути тим різким, але незабутнім унікальним музичним твором.