Дивідендна дилема: ставка на роздрібних гігантів у невизначені часи

Останнім часом я придивляюся до дивідендних акцій, оскільки волатильність ринку продовжує підірвати довіру інвесторів. З недавніми загрозами Трампа щодо тарифів, які стерли $1.5 трильйона з індексу S&P 500 за один день, пошук стабільних джерел доходу здається більш важливим, ніж будь-коли.

Walmart та McDonald's вирізняються як потенційні безпечні гавани в цій бурі. Обидві компанії продемонстрували вражаючу стійкість через десятиліття економічних циклів - щось дедалі рідше в сьогоднішньому мінливому роздрібному середовищі.

Стратегія Walmart залишається підступно простою, але ефективною – тримати витрати низькими та передавати заощадження клієнтам. Їхнє нещодавнє зростання продажів в однойменних магазинах на 4,6%, частково зумовлене збільшенням потоку відвідувачів, показує, що цей підхід все ще резонує. З 6,9 мільярда доларів вільного грошового потоку за перше півріччя, що легко покриває їхні виплати з дивідендів у 3,8 мільярда доларів, їхня 52-річна серія підвищень дивідендів виглядає надійно.

McDonald's аналогічно вражає своїм капітально-ефективним франчайзинговим моделю. Володіння лише 5% з 44,000 локацій, при цьому отримуючи відсотки з продажів та оренди, створює грошовий потік. Їхній вільний грошовий потік у першій половині року в розмірі 3.1 мільярда доларів значно перевищує 2.5 мільярда доларів, виплачених у вигляді дивідендів.

Проте я скептично ставлюсь до високого P/E Walmart на рівні 38 у порівнянні з 30 S&P 500. Хоча їхня стабільна діяльність виправдовує певний преміум, ринок, можливо, надто оптимістичний з огляду на зростаючі торгові напруження. P/E McDonald's на рівні 26 здається більш розумним, хоча їхні останні помилки з цінами в меню мене турбують.

Різка реакція ринку на відновлення торгових напружень між США та Китаєм нагадує нам, що навіть дивідендні стійкі компанії не застраховані від макроекономічних шоків. Зростання золота до майже $4,000 та падіння WTI нафти нижче $60 сигналізують про зростаюче занепокоєння інвесторів, яке може вплинути на споживчі витрати обох компаній.

На даний момент я обережно накопичую акції McDonald's за їх 2,3% дивідендною прибутковістю - майже вдвічі більше, ніж у S&P 500 - в той час як уважно стежу за оцінкою Walmart. У ці невизначені часи надійність дивідендів переважає потенціал зростання, але навіть королі можуть втратити свої корони.