Повний посібник по державним облігаціям США: типи, доходність та інвестиційні стратегії

Основи державного боргу США

Державні облігації США - це облігації, випущені урядом США, які по суті є позикою, що уряд бере у населення, з обіцянкою повернути основну суму та відсотки протягом певного терміну.

Як державні облігації з найвищим кредитним рейтингом у світі, державні облігації США широко вважаються одним з найнадійніших інвестиційних інструментів. Завдяки своїм надійним доходам і високій ліквідності, державні облігації США стали важливою частиною активів глобальних інвесторів.

Керівництво з класифікації та вибору державних облігацій США

Державні облігації США в залежності від терміну погашення поділяються на чотири основні типи:

Короткострокові державні облігації (T-Bills): термін до 1 року, безвідсоткові облігації (емісія за зниженою ціною, викуп за номінальною вартістю при погашенні).

Державні облігації середнього терміну (T-Notes): термін 2-10 років, виплата відсотків кожні півроку.

Довгострокові державні облігації (T-Bonds): термін 20-30 років, виплата відсотків кожні шість місяців.

Облігації, що захищають від інфляції (TIPS): Основна сума регулюється відповідно до індексу інфляції, спеціально розроблені для захисту від інфляції.

Детальний опис короткострокових казначейських облігацій

Короткострокові казначейські векселі (Treasury Bills) - це облігації уряду США з терміном до одного року, які зазвичай випускаються на терміни 4 тижні, 13 тижнів, 26 тижнів або 52 тижні.

Короткострокові казначейські облігації продаються за дисконтною ціною, без виплати фіксованих відсотків. Наприклад, короткострокова казначейська облігація номіналом 100 доларів з доходністю 1% буде продана за 99 доларів, а по закінченню терміну інвестор отримає 100 доларів.

Згідно з останніми даними ринку, високодохідні облігації в першій половині 2025 року в цілому показали кращі результати, ніж державні облігації США, що в основному зумовлено високими купонами та низькими спредами.

Особливості середньострокових державних облігацій

Державні облігації середнього терміну (Treasury Notes) мають строк погашення від 2 до 10 років і є найбільш поширеним типом державних облігацій на сьогоднішньому ринку.

Державні облігації середнього терміну виплачують фіксований відсоток раз на півроку. Серед них, 10-річні державні облігації США через їхній ринковий вплив вважаються “якорем глобального ціноутворення активів”, а також є найважливішим орієнтиром на ринку облігацій.

Інвестиційна цінність довгострокових державних облігацій

Довгострокові державні облігації (Treasury Bonds) мають термін дії від 20 до 30 років, зазвичай найпоширенішим терміном випуску є 30 років.

Державні облігації також виплачують відсотки раз на півроку. Хоча термін погашення довгий, ліквідність таких облігацій на вторинному ринку залишається доброю, інвестори можуть торгувати в будь-який час.

Традиційно, довгострокові облігації державного боргу зазвичай мають вищу дохідність, ніж короткострокові облігації. Однак в останні роки через зміни на ринку часто спостерігається явище, коли дохідність короткострокових облігацій перевищує дохідність довгострокових (тобто “інверсія кривої доходності”).

облігації захисту від інфляції (TIPS)

TIPS є спеціальним державним облігаціями, основною характеристикою яких є те, що основна сума буде коригуватися згідно з змінами індексу споживчих цін (CPI).

Коли інфляція зростає, номінальна вартість TIPS відповідно збільшується; якщо виникає дефляція, номінальна вартість зменшується (але при погашенні, принаймні, повертається початкова номінальна вартість). Процентні виплати TIPS розраховуються на основі скоригованої номінальної вартості, ставка залишається фіксованою.

Наведіть приклад:

Припустимо, що інвестор купує TIPS номіналом 1,000 доларів США з процентною ставкою 1%, якщо інфляція в цьому році становила 5%:

• Основна сума була змінена на 1,050 доларів США
• Виплата відсотків становить 1,050 доларів США × 1% = 10,5 доларів США (більше, ніж початкові відсотки 10 доларів США)
• При настанні терміну, уряд сплачує більшу з двох сум: основну суму, скориговану на інфляцію, або початкову номінальну вартість.

Згідно з останніми інвестиційними рекомендаціями, у нинішньому економічному середовищі облігації I та TIPS є ефективними інвестиційними інструментами для захисту від інфляції.

Випуск та аукціони державних облігацій США

Державні облігації США випускаються шляхом аукціону, інвестори можуть перевіряти графік майбутніх аукціонів державних облігацій на офіційному вебсайті Міністерства фінансів США Treasury Direct.

Резиденти США можуть безпосередньо купувати нові випуски державних облігацій на сайті Treasury Direct, але цей канал доступний лише для громадян і резидентів США. Для закордонних інвесторів зазвичай потрібно купувати вже випущені державні облігації через вторинний ринок.

Три способи інвестування в державні облігації США

1. Пряме придбання державних облігацій

Іноземні інвестори можуть купувати державні облігації США на вторинному ринку через послуги субдилерів міжнародних або місцевих брокерів. У порівнянні з місцевими брокерами, міжнародні брокери зазвичай пропонують більш широкий асортимент облігацій, швидші котирування та нижчі витрати.

Процес покупки:

• Відкрити відповідний брокерський рахунок
• Шукайте цільовий код облігації або використовуйте інструмент фільтрації для вибору облігацій, що відповідають вашим вимогам.
• Виберіть ринковий або лімітний ордер, зверніть увагу на спред між покупкою та продажем і торгові витрати
• Тримайте облігації, щоб отримувати регулярні відсотки, або гнучко продавайте їх на вторинному ринку.

Переваги: висока ліквідність, велика гнучкість інвестицій Недоліки: Високий поріг входу (мінімальна сума покупки зазвичай складає 1 000 доларів), можуть виникати різні комісії за транзакції.

2. Фонд облігацій

Облігаційний фонд - це фондовий продукт, що інвестує в кошик облігацій, який може допомогти інвесторам зменшити ризики, пов'язані з окремими облігаціями.

Інвестори можуть купувати облігаційні фонди через брокерів або фондові платформи. Цей тип продуктів має низький початковий інвестиційний поріг (зазвичай від 100 доларів), але супроводжується додатковими витратами, такими як управлінські збори. Для інвесторів, які вперше стикаються з інвестиціями в облігації, облігаційні ETF зазвичай є кращим вибором.

3. Облігаційні ETF

Облігаційний ETF - це фонд, який торгується на фондовій біржі, що дозволяє інвесторам купувати та продавати його, як акції. Цей інвестиційний інструмент дозволяє інвесторам опосередковано володіти кошиком державних облігацій, має низькі торгові витрати та підходить для малих інвестицій.

Відомі ETF на державні облігації США включають:

• TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF): довгострокові державні облігації
• IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF): середньострокові державні облігації
• SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF): короткострокові державні облігації
• VGSH (Фонд ETF Vanguard Short-Term Treasury Index): короткострокові державні облігації
• TIP (iShares TIPS Bond ETF): облігації, що захищають від інфляції
• GOVT (iShares U.S. Treasury Bond ETF): змішаний термін державних облігацій

Аналіз прибутковості державних облігацій США

Доходність державних облігацій США є важливим показником вимірювання інвестиційної віддачі, існує два основних способи її розрахунку: поточна доходність та доходність до погашення (YTM).

Серед них, дохідність до погашення є фактична річна доходність інвестора, який утримує облігації до дати погашення, вона враховує не лише відсоткові доходи, а й потенційні збитки або прибуток від основної суми.

Метод розрахунку прибутковості

Поточна дохідність = річний відсоток/поточна ціна × 100%

Розрахунок доходності до погашення (YTM) є досить складним, інвестори можуть отримати точні дані через такі канали:

• Офіційне джерело даних: щоденна кривий доходності, опублікована Федеральною резервною системою або Міністерством фінансів США
• Платформа ринкових даних: Investing.com, CNBC, Уолл-стріт Джорнел тощо.
• Брокерська торгова платформа: більшість брокерських платформ, що надають послуги з торгівлі облігаціями, будуть показувати дані YTM.

Ключові фактори, що впливають на державний борг США

Ціна облігацій і дохідність мають зворотний зв'язок: коли ціна облігацій зростає, дохідність знижується; коли ціна облігацій знижується, дохідність зростає. Державні облігації США, як вид облігацій, також підпорядковуються цьому правилу.

внутрішні чинники впливу

Термін облігацій та номінальна процентна ставка

Чим довший термін облігацій державної позики, тим вищий потенційний ризик, і тим більша дохідність, яку вимагають інвестори. Це призводить до того, що довгострокові облігації державної позики зазвичай повинні пропонувати вищу купонну ставку для компенсації додаткового ризику, що беруть на себе інвестори.

Зовнішні фактори впливу

1. Середовище процентних ставок

Ринкові відсоткові ставки є найважливішим фактором, що впливає на ціни державних облігацій. Коли ринкові відсоткові ставки зростають, ціни на існуючі державні облігації зазвичай падають, оскільки нові випущені державні облігації пропонують вищу дохідність. Навпаки, коли ринкові відсоткові ставки знижуються, ціни на існуючі державні облігації, як правило, зростають, оскільки вони пропонують відсотки, які відносно більш привабливі.

Наприклад, у період з 2023 по 2025 рік кілька підвищень відсоткових ставок Федеральної резервної системи призвели до значного зростання ринкових відсоткових ставок, що, в свою чергу, викликало падіння цін на державні облігації і суттєве підвищення їхньої доходності.

2. Економічний цикл

Стан економіки США має значний вплив на ринок державних облігацій. У період рецесії інвестори зазвичай шукають безпечні активи, збільшуючи попит на державні облігації, що підвищує їхню ціну та знижує прибутковість.

3. Інфляція

Інфляція має негативну кореляцію з цінами на державні облігації. Коли рівень інфляції зростає, реальна купівельна спроможність державних облігацій зменшується, інвестори вимагатимуть вищої прибутковості, щоб компенсувати ці втрати, що призводить до зниження цін на державні облігації.

В даний час ринкові погляди вважають, що інвестори повинні звертати увагу на вплив макроекономічних факторів, таких як економічне зростання, інфляційні очікування, прибутковість компаній та тенденції процентних ставок, на ринок державних облігацій.

4. Постачання державних облігацій

Обсяг випуску державних облігацій має важливий вплив на ринкову ціну. Коли обсяг випуску державних облігацій є помірним, він не чинить тиску на ринок. Але коли обсяг випуску є занадто великим, він порушує баланс попиту та пропозиції на ринку, що призводить до падіння цін і зростання доходності.

Порівняння державних облігацій США та інших інвестиційних продуктів

Інвестуючи в американський ринок, крім державних облігацій США, інвестори також можуть розглянути фінансові продукти, такі як акції США та долар.

Контракт на разницю (CFD) є фінансовим деривативом, який дозволяє інвесторам отримувати прибуток, передбачаючи зміни цін на активи, не володіючи фактично основними активами. Інвестори можуть торгувати на різних ринках (включаючи акції, валюту, товари та цифрові активи).

На професійних торгових платформах інвестори можуть зручно торгувати різними фінансовими продуктами, включаючи державні облігації США, акції американських компаній та валюту, задовольняючи різні інвестиційні потреби та ризикові вподобання.