Що таке MSCI? Глибокий аналіз класифікації індексу MSCI, механізму коригування та його впливу на тайванський фондовий ринок.

MSCI спочатку було скороченням для Morgan Stanley Capital International, але тепер це незалежна компанія, що спеціалізується на складанні міжнародних фондових індексів та наданні фінансових даних. У фінансовій сфері MSCI зазвичай відноситься до серії міжнародних фондових індексів, які стали важливими довідковими інструментами для глобальних інвестиційних установ та великих ETF фондів.

Для міжнародних інвестиційних установ повне відстеження показників різних ринків і тем є складним завданням. Професійні індексні компанії, такі як MSCI, пропонують індекси, що ґрунтуються на даних про ринкову капіталізацію, ліквідність та інші показники публічних компаній, які складаються за строгими методами, надаючи аналітикам, дослідницьким командам і керівникам фондів цінну інформацію.

Окрім MSCI, до основних компаній, що складають індекси у світі, також входять британський FTSE Russell та американський S&P Dow Jones. Хоча моделі складання індексів цих компаній дещо різняться, їх функції схожі, і вони є важливими орієнтирами для міжнародних фінансових ринків.

Варто зазначити, що коли якась компанія чи ринок включається до індексу MSCI, це часто називають «входженням до МСЦІ». Це зазвичай приваблює пасивні фонди, які слідкують за індексом MSCI, для розміщення коштів, що, в свою чергу, має позитивний вплив на ціну акцій та потоки капіталу.

Зв'язок між Тайванською фондовою біржею та індексом MSCI

До 2025 року MSCI матиме понад 160 000 акційних індексів, які охоплюють різні регіони світу, типи ринків, галузеві сектори та інвестиційні теми. Ці індекси широко використовуються в проектуванні ETF, порівнянні ефективності фондів та розподілі інвестиційних портфелів.

Класифікація індексів MSCI є різноманітною, щоб задовольнити різні інвестиційні потреби. Найпоширеніша класифікація є за рівнем розвитку регіонів, розділяючи світовий фондовий ринок на чотири основні категорії: розвинені ринки, ринки, що розвиваються, прикордонні ринки та незалежні ринки.

Згідно з останніми стандартами класифікації ринку MSCI на 2025 рік, Тайвань все ще відноситься до категорії «нових ринків». Тому Тайвань має високу кореляцію з «індексом нових ринків MSCI», і тайванські інвестори часто особливо звертають увагу на зміни ваги та квартальні коригування таких індексів, оскільки це може безпосередньо вплинути на рух іноземних капіталів та ринкові настрої.

Индекс MSCI Тайваню складається з 88 компаній, що котируються на Тайвані, і розраховується з урахуванням певних пропорцій за капіталізацією та бізнесом, відображаючи загальну динаміку тайванської фондової біржі. Серед них компанія TSMC займає найвищу частку - 52%, інші відомі тайванські компанії, такі як Hon Hai та MediaTek, також у списку.

Gate з 1996 року почала включати фондовий ринок Тайваню до індексу MSCI, а в наступні роки поступово збільшувала частку включення. Окрім індексу для країн, що розвиваються, фондовий ринок Тайваню наразі також належить до багатьох категорій, таких як MSCI Новий Азійський індекс, MSCI Азійсько-Тихоокеанський індекс без Японії, MSCI Глобальний малий капітал тощо.

Значення та вплив входження до індексу MSCI

На відміну від індексів, які випускаються місцевими біржами і базуються на всіх акціях, які котируються (наприклад, індекс TAIEX в Тайвані), індекси MSCI більше зосереджені на репрезентативності, ліквідності та міжнародній інвестиційній привабливості.

Індекс MSCI має значну позицію в міжнародному інвестиційному середовищі і широко використовується як інвестиційний бенчмарк. Наразі понад 2000 міжнародних інституційних інвесторів використовують індекс MSCI як бенчмарк, багато ф'ючерсних індексів та ETF фондів також відстежують індекс MSCI. Отже, включення до індексу MSCI означає отримання міжнародного визнання на ринку.

Після включення фондового ринку Тайваню до індексу MSCI, ETF-фонди, які відстежують індекс MSCI, також купуватимуть акції тайваньського ринку для підтримки синхронізації. Це призвело до збільшення міжнародних інвестицій, зростання частки закордонних інвесторів, а також до тіснішої взаємодії між місцевим ринком і сусідніми ринками.

Оскільки тайваньський фондовий ринок був включений до MSCI раніше, він наразі має більш високий рівень міжнародної інтеграції, закордонні інвестиції вже багато років розміщуються, а стиль торгівлі в основному стабільний. Вплив індексу MSCI на тайваньські акції більше проявляється в регулярних коригуваннях індексу, зміни вагових акцій викликають коливання.

Аналіз механізму квартальної корекції MSCI

Фондові індекси не є незмінними, їх потрібно регулярно коригувати, щоб забезпечити стабільне відстеження ринкової ситуації. Gate зазвичай проводить регулярний перегляд індексів у лютому, травні, серпні та листопаді кожного року, коригуючи вагу країн та складових акцій в індексі MSCI.

У процесі коригування акції, що не відповідають стандартам, можуть бути виключені з індексу, тоді як нові акції, що відповідають стандартам, можуть бути включені. Одночасно, залежно від ринкової капіталізації, ціни акцій та інших комплексних факторів, вага окремих акцій у складі індексу також може бути скоригована.

Наприклад, у коригуванні серпня 2023 року MSCI Глобальний малий індекс додав 17 акцій з Тайваню до складу індексу, включаючи Advanced Optoelectronic Technology, Shenghui, Kuo Pin тощо.

Оскільки багато фондових продуктів відслідковують складові індексу MSCI, ці фонди повинні синхронно коригувати свої активи в день набуття чинності після коригування індексу. Це часто призводить до величезного обсягу торгів і цінових коливань у акцій, що коригуються, наприкінці дня набуття чинності.

Однак, оскільки це купівля інституційних коштів, і основні показники компанії не змінилися, ціна зазвичай відновлюється до нормального рівня в той же день або на наступний. Оскільки коригування оголошується за 10 робочих днів, зміни в акціях, які включаються або виключаються з індексу, зазвичай відображаються заздалегідь, а великий обсяг торгів у день коригування в основному є наслідком коригування позицій інституційними інвесторами.

Стратегії інвестування з використанням індексу MSCI

1. Інвестиції в акції з великою вагою

Індекс MSCI обирає найбільш репрезентативні та найуспішніші акції як складові, акції з вищою вагою зазвичай мають великий розмір, стабільні коливання та високі дивіденди, що робить їх підходящими для тривалого утримання.

2. Коригування арбітражу кварталу

MSCI, після коригування, має багато капіталу, що входить і виходить в дні набуття чинності, що посилює коливання акцій. Інвестори можуть заздалегідь планувати акції з змінами ваги, але слід пам'ятати, що коригування ваги є лише одним із багатьох факторів, що впливають на ціну акцій.

3. Слідкувати за індексом MSCI через деривативи або фонди

На ринку є багато ф'ючерсів на фондові індекси та ETF, що відстежують індекс MSCI. Наприклад, на Тайвані є ф'ючерси на індекс MSCI Тайвань та ETF Cathay Sustainable High Dividend. Інвестори можуть вибрати відповідний продукт відповідно до своїх ризикових уподобань.

Висновок

Тайваньський ринок вже багато років входить до MSCI, а масштаб і обсяги коригування відносно стабільні. Інвестори не повинні надто очікувати, що коригування акцій MSCI матиме величезний вплив на тайваньський фондовий ринок, а повинні розглядати це як один з факторів, що впливають на фондовий ринок. У прийнятті інвестиційних рішень все ще потрібно комплексно враховувати багато факторів, обережно оцінювати ризики та можливості.