Посібник з інвестування в Подію Чорного лебедя: як захистити активи в умовах екстремальних коливань ринку

Розуміння ефекту чорного лебедя

Чорний лебідь (black swan) – це вид системного ризикового події, яка має руйнівний характер, характеризується рідкісністю, непередбачуваністю та значним впливом. Розуміння та підготовка інвесторів до таких подій мають вирішальне значення.

Чорні лебеді зазвичай виходять за межі звичайних очікувань, але часто вважаються передбачуваними вже після того, як вони сталися.

*Глобальна фінансова криза 2008 року є типовою подією чорного лебедя, спричиненою крахом ринку нерухомості, що врешті-решт призвело до рецесії в світовій економіці. Іншим помітним прикладом є падіння ринку на понад 20% протягом місяця після спалаху пандемії COVID-19. Після цього ринок також зазнав численних ударів, включаючи війну між Україною та Росією, рекордну інфляцію в Європі за 40 років, крах FTX та інші. *

Дані показують, що якщо зайти на ринок після події чорного лебедя (коли ринок впав на половину), то середній приріст за 6 місяців після закінчення події становить 20,4%, а середня надприбутковість досягає 13,3%. Це свідчить про те, що ринок зазвичай демонструє сильну відновлювальну здатність після екстремальних потрясінь.

Як чорний лебідь впливає на різні ринки

Глибокий вплив економічної рецесії

Економічна рецесія, як надзвичайно руйнівна чорна лебідь подія, має глибокий вплив на світові фінансові ринки та інвестиційні портфелі.

Під час глобальної фінансової кризи 2008 року індекс S&P 500 впав більш ніж на 56% від свого піку, миттєво знищивши величезну кількість багатства інвесторів. Нещодавно глобальне економічне зростання помітно сповільнилося, ринок стикається з новим ризиком рецесії.

Під час економічної рецесії ринок демонструє типові ознаки скорочення попиту, надлишкової потужності, обвалу інвестиційної довіри та кредитної стиснутості, що формує порочне коло. Наприклад, різкі коливання цін на сировину призводять до швидкого підвищення відсоткових ставок Федеральною резервною системою для контролю інфляції, але це також збільшує ризик економічної рецесії. Підвищення процентних ставок підвищує витрати на борг для компаній, що, в свою чергу, стискає прибутковість.

Зміна процентних ставок та коливання фондового ринку

Фондовий ринок тісно пов'язаний з процентними ставками, коригування процентної політики є одним з ключових тригерів для виникнення чорних лебедів на фондовому ринку.

Історичні дані показують, що коли центральний банк запускає цикл зниження процентних ставок, це зазвичай відображає погіршення економічних основ, що часто викликає хвилю продажів на ринку. У умовах високої інфляції, скорочення прибутків підприємств і багатьох тисків з боку монетарної політики, впевненість інвесторів часто різко погіршується.

Професійні інвестори можуть управляти ризиком процентних ставок за допомогою різних засобів: вибір активів з нижчою кореляцією з процентними ставками (наприклад, золото) для диверсифікації ризику; інвестори з вищою мірою ризикованості можуть використовувати опціони та інші похідні інструменти для хеджування ризику падіння; уважно стежити за сигналами політики центрального банку та макроекономічними даними, щоб вловити точки повороту на ринку.

Системний ризик на ринку криптовалют

Криптовалюта як нова категорія фінансових активів характеризується особливою ринковою ризикованістю та волатильністю, а пов'язані з нею чорні лебеді стали ризиковими факторами, які не можна ігнорувати на фінансових ринках.

Ринкова продуктивність криптовалют тісно пов'язана з рівнем їх глобального прийняття. Під час попереднього бикового ринку такі публічні компанії, як Tesla, MicroStrategy та PayPal, включили біткойн до своїх балансів, що сприяло зростанню ціни до понад 68 000 доларів. Після цього ринок змінився, прийшов ведмежий ринок, і ціна різко знизилася.

Поточна ціна біткойна перевищила 100 тисяч доларів, аналітики ринку попереджають, що цифрові активи можуть увійти в стадію бульбашки. З точки зору грошових потоків, приплив коштів на ринок криптовалют досяг історичного максимуму, перегріта ринкова емоція може спровокувати ризик масових відтоків капіталу, що, в свою чергу, може призвести до обвалу цін. Як приклад, крах глобальної другої за величиною криптовалютної біржі FTX серйозно підірвав довіру учасників ринку.

Ці чорні лебеді не лише перебудовують ринок криптовалют, але й можуть створити нові можливості для інноваційних застосувань технології блокчейн. Поточний етап розвитку Web3 можна порівняти з початком 90-х років Інтернету, який має як ризики, так і величезний потенціал.

Глобальна ланцюгова реакція коливань долара

Долар США, як основна резервна валюта у світі, його коливання курсу мають глибокий вплив на світові фінансові ринки, чорний лебідь долара може викликати глобальну ринкову реакцію.

Прогнозування коливань валют є складним, але має далекосяжні наслідки. Наприклад, компанія Microsoft зазнала зменшення прибутку на майже 600 мільйонів доларів через сильний долар. Зростання вартості долара призводить до зменшення доходу американських транснаціональних компаній з-за кордону, хоча витрати на імпорт зменшуються, але прибутки експортних компаній під тиском.

З макроекономічної точки зору, коливання долара США підлягає впливу багатьох факторів: грошово-кредитна політика Федеральної резервної системи, темпи економічного зростання, міжнародний баланс платежів та геополітика. Сила або слабкість долара особливо суттєво впливає на ринки, що розвиваються; зміцнення долара може посилити боргове навантаження цих країн, викликаючи відплив капіталу та тиск на зниження цін на активи.

Інвестори повинні враховувати динаміку долара у своїй рамці аналізу ризиків, уважно стежачи за її впливом на світові ціни на активи.

Стратегії захисту інвестицій від чорних лебедів

Хоча чорні лебеді важко передбачити, інвестори можуть вжити різні заходи для зменшення їхнього впливу на портфель.

Диверсифікація активів

Диверсифікація інвестицій між класами активів є ключовою стратегією для протидії чорним лебедям. Раціональне розподілення коштів між акціями, облігаціями, дорогоцінними металами та нерухомістю може ефективно зменшити ризики конкретного ринку.

Золото демонструє особливо хороші результати під час економічного спаду. Дані показують, що з 2000-х років середня річна прибутковість золота коливалася від 8% до 10%, що перевершує більшість облігаційних та фондових ринків у нестабільному ринковому середовищі. Історія доводить, що золото як засіб хеджування може ефективно зберігати вартість під час ринкових криз.

Стратегії управління ліквідністю

Зберігання достатніх готівкових резервів є ключовим елементом захисту від чорних лебедів. Достатня ліквідність може:

• Забезпечення фінансування для придбання якісних активів під час різкого падіння ринку
• Уникати примусового продажу активів у невигідний час
• Реагування на термінову потребу в коштах
• Зниження загальної волатильності портфеля інвестицій

Професійні трейдери зазвичай рекомендують підтримувати 10%-20% готівкової позиції, коригуючи пропорцію відповідно до ринкового циклу та ризикових уподобань.

Довгострокова інвестиційна перспектива

Встановлення довгострокового інвестиційного мислення є вкрай важливим для реагування на чорні лебеді. Історія ринку показує, що, незважаючи на різкі короткострокові коливання, в довгостроковій перспективі ринок завжди демонструє сильну відновлювальність.

Дотримуючись стратегії довгострокових інвестицій та уникаючи емоційних рішень під час ринкової паніки, зазвичай можна отримати кращу довгострокову прибутковість.

професійний інструмент хеджування ризиків

Досвідчені інвестори можуть розглянути можливість використання фінансових інструментів, таких як контракти на різницю або ф'ючерси, для хеджування ризиків. Ці інструменти можуть забезпечити захист від ризиків зниження, не виходячи повністю з ринку:

• Стратегія опціонів: купівля пут-опціонів забезпечує страховку для інвестицій у акції
• Продукти індексу волатильності: забезпечують захист у періоди зростання невизначеності на ринку
• Зворотний ETF: надає прибуток, який є протилежним до певного індексу ринку
• Дорогоцінні метали та безпечні активи: надають притулок під час ринкової паніки

Ознайомлення з механізмами роботи цих інструментів та їх ризиковими характеристиками є вкрай важливим для захисту портфеля під час чорних лебедів.

Ринкові інсайти чорного лебедя

Чорні лебеді, хоча й порушують порядок на ринку, також створюють унікальні інвестиційні можливості. Професійні інвестори повинні навчитися розпізнавати пастки вартості в умовах ринкової паніки та справжні можливості.

Дані аналізу свідчать, що після минулих чорних лебедів якісні активи зазвичай швидко відновлюються. Створення системного механізму моніторингу ринкових аномальних сигналів може допомогти інвесторам скористатися можливостями в хаосі.

Під час формування інвестиційного портфеля слід враховувати зміни кореляції між активами. Під час чорних лебедів кореляція традиційних активів часто значно зростає, що знижує ефект диверсифікації. Тому включення нетрадиційних класів активів і хеджування є надзвичайно важливим.

Незалежно від того, як коливається ринок, дотримання дисципліни, дотримання інвестиційних принципів і гнучке коригування стратегій у рамках управління ризиками є ключем до успішного реагування на чорних лебедів.