Інфляція Глибина аналізу: необхідна економічна перспектива для інвесторів

Що таке Інфляція? Аналіз основних концепцій

Інфляція є надзвичайно важливим макроекономічним показником у ринковій економіці. Простими словами, визначення інфляції: це економічне явище, при якому зростає обсяг грошової маси на ринку, ціни на товари та послуги загалом підвищуються, що призводить до зниження купівельної спроможності грошей.

Для інвесторів це означає, що наші кошти насправді “зменшуються”, купівельна спроможність постійно знижується. Розуміння механізму Інфляція не лише допоможе нам захистити вартість активів, але й надасть макроекономічну перспективу для інвестицій у цифрові активи.

Аналіз основних причин інфляції

Надмірна пропозиція грошей призвела до Інфляція

Коли обсяг грошової маси M2 значно зростає, але постачання товарів та послуг не розширюється синхронно, це неминуче викликає Інфляцію.

Просте пояснення моделі: уявімо, що в закритій економічній системі є лише 10 золотих яблук, загальна грошова маса на ринку становить 100 гривень, а ціна кожного яблука стабільно дорівнює 10 гривень. Якщо центральний банк вирішить подвоїти грошову масу до 200 гривень, а кількість золотих яблук залишиться незмінною, ціна природно відрегулюється до 20 гривень за кожне. Цей феномен в економіці називається безпосереднім втіленням “теорії кількості грошей”.

Після глобальної фінансової кризи 2008 року основні центральні банки шляхом політики кількісного пом'якшення масово збільшили грошову пропозицію, заклавши основи для подальшої глобальної інфляції. Під час пандемії 2020 року уряди країн також запровадили безпрецедентні фіскальні стимули, що ще більше підвищило рівень глобальної інфляції.

Нестача пропозиції та попиту викликала інфляційний тиск

Навіть якщо пропозиція грошей залишається стабільною, якщо пропозиція товарів зменшується або попит різко зростає, це також призведе до інфляції.

Наприклад, конфлікт між Росією та Україною у 2022 році призвів до обмеження постачання енергії з Росії, що спричинило різке зростання цін на природний газ в Європі. Зростання витрат на енергію безпосередньо підвищило загальний рівень цін. Водночас, збої в глобальному постачанні призвели до дефіциту багатьох товарів, що додатково загострило інфляційний тиск.

Механізм інфляції, що викликаний витратами

Коли зростають виробничі витрати, компанії часто перекладають додаткові витрати на споживачів, що призводить до інфляції, зумовленої витратами.

Зростання заробітної плати є типовим прикладом: коли ринок праці є напруженим, підприємства змушені підвищувати зарплати, щоб залучити та утримати таланти, ця частина витрат зрештою відображатиметься в цінах на товари та послуги. Також зростання цін на сировину, збільшення витрат на енергію та інші фактори можуть передаватися через виробничий ланцюг до кінцевих споживчих товарів.

Політика підвищення процентних ставок Федеральної резервної системи та контроль інфляції

У 2021 році індекс інфляції CPI в США зріс до понад 9%, що стало найвищим показником за 40 років. Для контролю інфляції Федеральна резервна система розпочала активну політику підвищення процентних ставок.

Механізм підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою для стримування інфляції в основному проявляється в двох аспектах:

• Підвищення вартості капіталу: Після підвищення процентних ставок зростають ставки по кредитах, що веде до збільшення витрат на позики для підприємств та фізичних осіб, зниження інвестиційної та споживчої активності, скорочення ринкового попиту.
• Стиснення грошової пропозиції: Високі процентні ставки сприяють поверненню ринкових коштів у банківську систему, що фактично зменшує обсяг грошей у обігу.

Однак, політика підвищення відсоткових ставок подібна до двосічного меча, оскільки, контролюючи інфляцію, вона також може спричинити економічну рецесію. Подія збанкрутування Silicon Valley Bank у 2023 році є ланцюговою реакцією, викликаною швидким підвищенням ставок ФРС, що призвело до суттєвого зниження вартості облігацій, які утримували банки. Це свідчить про те, що грошово-кредитна політика повинна шукати баланс між контролем інфляції та підтримкою економічного зростання.

Інфляція: точна класифікація

Відповідно до ступеня інфляції

Помірна Інфляція(2%-3%)

Цей вид інфляції вважається ознакою здорового функціонування економіки. Економісти вважають, що річний рівень інфляції, що утримується на рівні нижче 2,5%, насправді корисний для економічного розвитку, оскільки може стимулювати споживання та інвестиції, виконуючи роль “мастила” для економіки.

Більшість центральних банків розвинутих економік зазвичай встановлюють рівень інфляції близько 2% як цільову політику, що вважається ідеальним рівнем для сприяння стабільному економічному зростанню.

Швидка інфляція( двозначні)

Того року інфляція досягла двозначного числа, довіра ринку до вартості грошей почала коливатися, а економічна система зазнала порушень. Така інфляція зазвичай потребує активного втручання центрального банку в монетарну політику, інакше вона може ще більше погіршитися.

Небезпечна інфляція ( три знаки або більше )

В екстремальних випадках інфляція може стрімко зрости до тризначних і навіть вищих показників, що призведе до швидкого знецінення валюти та краху соціально-економічної системи. Історично відомі випадки гіперінфляції включають:

• 1923 рік, Німеччина: ціни зросли на 2500% за один місяць
• 1946 рік, Угорщина: післявоєнний крах валютної вартості
• 1937-1949 рр. Китай: індекс цін зріс у 36807 мільярдів разів

Цей вид інфляції часто пов'язаний із соціальними заворушеннями, війнами або фінансовим крахом уряду, завдаючи суспільству руйнівного удару.

За причинами інфляції

Скрыта інфляція

Це вказує на наявність інфляційного тиску в економіці, але через впровадження урядом контролю цін він тимчасово не проявляється. Як тільки контроль буде скасовано, пригнічена інфляція може швидко вивільнитися. Така ситуація часто спостерігається в економічних системах з жорстким контролем цін.

Інфляція, зумовлена попитом

Виникає через швидке зростання загального попиту, що перевищує можливості постачання, зазвичай спостерігається під час економічного перегріву. Наприклад, зростання цін на авіаквитки та готелі під час свят є типовим прикладом інфляції, зумовленої попитом.

Витратний тип інфляції

Викликане зростанням витрат на виробництво, наприклад, зростанням цін на енергію, підвищенням цін на сировину або зростанням витрат на працю. Наприклад, підвищення цін на нафту призведе до збільшення витрат на всіх етапах, від транспортування до виробництва, що в кінцевому підсумку підвищить загальний рівень цін.

структурна Інфляція

Інфляція, викликана дисбалансом попиту та пропозиції в окремих галузях або секторах, навіть якщо в цілому економіка не стикається з надлишком попиту. Така ситуація часто спостерігається під час економічної трансформації або технологічних змін, коли в деяких галузях виникають структурні дефіцити.

Інфляція та її вплив на інвесторів

Зростання вартості життя та зниження купівельної спроможності

Інфляція безпосередньо впливає на рівень життя звичайних людей. Коли швидкість зростання цін перевищує зростання доходів, реальна купівельна спроможність знижується, і якість життя страждає. Витрати на житло, освіту, медицину та інші основні потреби зростають, а розподільний дохід відносно зменшується.

Зменшення вартості депозитів та інвестиційні стратегії

У середовищі інфляції реальна прибутковість банківських вкладів може бути негативною. Наприклад, коли рівень інфляції становить 5%, а річна процентна ставка банківських вкладів лише 2%, реальна купівельна спроможність вкладів щорічно зменшується на 3%. Це також пояснює, чому в періоди інфляції інвестори часто звертаються до інвестиційних інструментів, таких як нерухомість, акції або криптоактиви, які можуть хеджувати інфляцію.

Ризик стагнації та економічні перспективи

Найскладніша ситуація – це «стагфляція» – одночасне існування економічної стагнації та Інфляція. Кризу стагфляції, яку пережили США у 1970-х роках, не лише призвела до економічної рецесії, але й супроводжувалася високим рівнем безробіття та соціальною нестабільністю. У середовищі стагфляції традиційні інструменти грошово-кредитної політики мають обмежену ефективність, а прийняття інвестиційних рішень ускладнюється.

Моніторинг індексу інфляції та інвестиційні рішення

Для інвесторів надзвичайно важливо уважно стежити за наступними основними показниками інфляції:

CPI індекс ( індекс споживчих цін )

Вимірювання змін цін на набір споживчих товарів та послуг є найпоширенішим показником інфляції. Прискорення зростання CPI зазвичай означає збільшення витрат на життя для населення та зниження купівельної спроможності.

PPI індекс ( індекс цін виробників )

Вимірювання змін витрат виробників зазвичай вважається провідним індикатором ІСЦ. Постійне зростання ПДЦ означає, що в майбутньому ціни на споживчі товари можуть зрости.

Оскільки інвестори вивчають зміни в цих основних економічних показниках, вони можуть точніше прогнозувати напрямок монетарної політики, що дозволяє їм розробляти більш ефективні інвестиційні стратегії для захисту та збільшення активів у умовах інфляції.