Аналіз та вплив Закону США про чіткість ринку цифрових активів

Огляд законодавства та основний зміст

Нещодавно Палата представників США більшістю голосів ухвалила Законопроєкт про прозорість ринку цифрових активів (скорочено “Законопроєкт CLARITY”), який наразі перебуває на стадії розгляду в Сенаті. Якщо він буде остаточно ухвалений, це стане важливим кроком для США в сфері регулювання цифрових активів.

Законопроект CLARITY має на меті встановити чітке визначення та регуляторні правила для цифрових активів, зокрема розмежувати повноваження Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC). Згідно з цим законопроектом, CFTC відповідатиме за регулювання бірж, брокерських послуг, дистриб’юторів та проектів, які відповідають стандартам “дозрілої мережі”, тоді як SEC відповідатиме за регулювання цінних активів та криптовалют, що мають характер інвестиційного контракту. Законопроект CLARITY разом з законопроектом GENIUS формують всеосяжну регуляторну систему для цифрових активів, перший з яких зосереджується на інфраструктурі блокчейн та класифікації активів, а другий - на регулюванні стабільних монет.

Основний зміст включає:

1. Чітко визначити визначення “цифровий актив”

   Класифікувати децентралізовані, що працюють на відкритому блокчейні, рідні криптоактиви (такі як біткойн, ефір) як “цифровий актив”, що регулюється CFTC.

2. Введення механізму визнання “зрілої блокчейн”

   Дозволити проектам, які відповідають умовам децентралізації, управлінню без контролю, відкритому коду тощо, перевести свої токени з “цінних паперів” у “товари”, щоб полегшити нормативне навантаження.

3. Виняток з вимог щодо відповідності для DeFi проектів

   Звільнення від зобов’язання реєстрації для DeFi-протоколів, які не залучають управління активами та не мають централізованих посередницьких структур, чітко визначає, що розробники фронтенду та оператори вузлів не не несуть відповідальності фінансових посередників.

4. Посилення розкриття інформації та запобігання内幕交易

   Вимагати, щоб платформи для торгівлі цифровими товарами реєструвалися в CFTC, дотримуючись суворих регуляторних вимог, включаючи мінімальний капітал, управління ризиками, торгові записи тощо.

5. Дозволити традиційним фінансовим установам брати участь

   Надання юридичної основи для зберігання та торгівлі криптоактивами для традиційних фінансових установ, таких як банки та брокери.

Вплив на крипторинок

1. Підвищення прозорості регулювання, зміцнення довіри до ринку

Законопроект CLARITY забезпечує чіткий шлях дотримання вимог для криптоіндустрії, що допомагає залучити інституційні інвестиції, підвищити ліквідність та активність на ринку. Водночас, завдяки обов’язковому розкриттю інформації та обмеженням на інсайдерську торгівлю, він захищає права інвесторів.

2. Деконструкція регуляторної системи криптовалютних активів США від SEC

   Закон створює нову регуляторну структуру для більшості децентралізованих активів, що дозволяє їм більше не підпадати під суворий контроль SEC.

3. Традиційні біржі можуть отримати ліцензію на торгівлю цифровими активами

   Дозволити традиційним торговим платформам, таким як Nasdaq, NYSE, надавати послуги з торгівлі цифровими активами, щоб забезпечити легальні канали для входу основних коштів на криптовалютний ринок.

Вплив на DeFi проекти

1. Чітко визначити механізм звільнення, захистити розробників протоколів

   Розробники та оператори DeFi-проєктів, які не займаються посередницькою діяльністю, не зобов’язані реєструватися в SEC або CFTC, що знижує ризики відповідності.

2. Введення самостійного управління, захист прав власності користувачів DeFi

Підтвердження, що користувачі можуть вільно здійснювати точкові транзакції через неуправляючі гаманці, маючи контроль над своїми коштами.

3. Вплив на представницькі DeFi проекти

Більшість DeFi-протоколів, ймовірно, отримають реєстраційне звільнення, але правовий статус офіційних токенів ще потребує подальшого уточнення. Команди проектів повинні продовжувати сприяти прозорості структури управління, зміцнюючи механізми управління, що керуються спільнотою, для підвищення відповідності.

Перспективи майбутнього

Законопроект CLARITY наразі розглядається в Сенаті, і чи зможе його остаточна версія зберегти ключові положення про класифікацію DeFi та токенів, ухвалені Палатою представників, буде в центрі уваги. Очікується, що цей законопроект сприятиме створенню в США більш чіткої, ієрархічної регуляторної структури для криптоактивів, що надасть учасникам галузі чіткий шлях до відповідності.

Об’єднуючи підписаний закон “GENIUS”, США створюють повну систему відповідності для цифрових активів, що базується на принципі “спочатку звільнення, потім трансформація, зрештою класифікація”. Ця система значно підвищить легітимність і стратегічний статус цифрових активів у основній фінансовій системі США.

Попередження про ризики

Ця інформація надається лише для довідки і не є інвестиційною порадою. Інвестиції в криптовалюту мають високий ступінь спекулятивності та значний ризик втрат. Інвестори повинні обережно оцінити, чи брати участь у торгівлі цифровими валютами або їх утриманні, виходячи з особистих обставин.