Звіт з аналізу цифрового стейблкоїна Jingdong

Огляд фону

У сфері цифрових стейблкоїнів нещодавно відбулося кілька важливих подій:

1. Сенат США ухвалив законопроект GENIUS Act, який надає всебічну структуру для регулювання стейблкоїнів.

2. Законодавча рада Гонконгу офіційно прийняла законопроект про регулювання цифрових стейблкоїнів.

3. Колишній заступник голови Китайського банку Ван Юнлі закликав материковий Китай приділяти більшу увагу розвитку стейблкоїнів.

4. Емітент стейблкоїнів Circle вийшов на Нью-Йоркську фондову біржу, в перший день акції зросли на 168%.

Крім того, в індустрії вважають, що стейблкоїни, прив’язані до долара США, розширюють гегемонію долара, тоді як стейблкоїни, прив’язані до гонконгського долара, можуть бути способом реалізації міжнародалізації юаня.

JD випустив цифровий стейблкоїн в Гонконзі, що є активним дослідженням Китаю в сфері цифрових валют. У цьому звіті буде проаналізовано фон, прогрес, технічну реалізацію, вплив та відповідне політичне середовище проекту стейблкоїна JD.

Поточний прогрес

JD Coin Chain Technology ( Гонконг ) Лімітед активно просуває пілотний проект зі стейблкоїн в гонконгських доларах, з метою підвищення можливостей трансакцій через кордон. У липні 2024 року JD був обраний до першої групи учасників “пісочниці емітентів стейблкоїнів” Гонконгського управління грошового обігу. В даний час проходить другий етап тестування, зосереджений на трансакціях через кордон, інвестиційних операціях і роздрібних споживчих сценаріях.

JD підтримує тісну комунікацію з регуляторами Гонконгу та співпрацює з регуляторами інших регіонів світу. Проект перебуває на пізньому етапі тестування в пісочниці і, після офіційного видачі ліцензії Гонконгом, очікується його вихід на ринок.

Часова лінія:

• Кінець 2023 року: Гонконг розробляє регуляторну рамку для стейблкоїнів
• Липень 2024 року: JD.com входить у пілотний проект у пісочниці
• Травень 2025 року: Законодавча рада Гонконгу ухвалила “Положення про стейблкоїни”
• Середина 2025 року: стабільна монета Jingdong пройде кілька етапів тестування, випуск на підході

Стратегічне значення

До JD:

• Як глобальна платіжна інфраструктура, вирішує проблеми з міжнародними розрахунками
• Принести ресурси та вигоди для фінансових технологій
• Укріплення позиціонування компаній, що надають послуги на основі технологій, розширення фінансово-технологічної сфери

До Гонконгу:

• Укреплення статусу міжнародного фінансового центру
• Приваблення відомих компаній для участі, активізація уваги на ринку капіталу
• Здобути вплив у формуванні міжнародних правил

Для материкового Китаю:

• Надати зразки для спостереження за ефективністю стейблкоїнів у торгових розрахунках та платежах
• Примусити думати про те, як інтегруватися в цифрову фінансову систему за умов безпеки та контролю
• Може вплинути на трансакції цифрового юаня за кордоном

Технічна реалізація

Технічна архітектура:

• Цифровий токен на основі публічного блокчейну
• 1:1 прив’язка до гонконгського долара
• 100% повне резервування

Резервне зберігання:

• Склад високоліквідних активів
• Зберігання на незалежному рахунку у ліцензованій фінансовій установі
• Регулярна звітність

Механізм прикордонних платежів:

• Використовуючи блокчейн для передачі між рівними, досягти майже миттєвого зарахування
• Зменшити комісії за міжнародні перекази та витрати на обмінний курс

Смарт-контракт:

• Інтеграція автоматизованих платежів та фінансових інновацій
• Підтримка функцій відповідності, таких як чорний список та замороження

Модель прибутку

1. Податок на емісію монет та дохід від процентних ставок:

   • Використання резервного капіталу для інвестування в низькоризикові активи для отримання відсотків

2. Комісії за торгівлю та обмін:

   • Стягнення комісії за випуск, викуп або великі перекази

3. Послуги з додаткової вартості для міжнародних розрахунків:

   • Надавати послуги обміну валют, зберігання гаманців, платіжних шлюзів тощо

4. Фінансування ланцюга постачання:

   • Надання фінансування, факторингу та інших послуг для постачальників вгору та вниз за потоком

5. Екологічний ефект:

   • Підвищення лояльності користувачів та рівня їх утримання
   • Сприяння накопиченню даних, зворотний вплив на ризик-менеджмент та маркетинг

Політичне середовище Гонконгу

Основні положення “Регламенту стейблкоїнів”:

• Створення системи видачі ліцензій, за яку відповідає управління з фінансових послуг.
• Вимоги до управління резервними активами
• Обов’язок викупу
• Ризики та вимоги до відповідності

Пісочниця політика:

• У березні 2024 року буде запущено “пісочницю для емітентів стейблкоїнів”
• Дозволити тестування технологій та операційних рішень
• Надання підстав для розробки детальних положень

Останні новини:

• Регламент набирає чинності в травні 2025 року
• Управління валютного контролю опублікувало детальні консультаційні документи щодо регулювання
• Очікується, що в цьому році буде видано першу партію ліцензій на випуск стейблкоїнів

Міжнародне порівняння

США:

• Закон GENIUS встановлює єдину регуляторну рамку по всій Америці
• Ринкове домінування, USDT та USDC складають дев’яносто відсотків світової капіталізації
• Входять платіжні гіганти, такі як PayPal

ЄС:

• Регулювання стейблкоїнів у повній мірі регулюється законодавством MiCA
• Встановлення спеціальних правил для важливих стейблкоїнів
• Традиційні фінансові установи починають вкладати в розвиток

Сінгапур:

• Чітко визначити стандарт для стейблкоїнів на основі однієї монети
• Ліцензування через рамки Закону про платіжні послуги
• Дослідження CBDC та міжкордонних платежів

Динаміка гігантів галузі

PayPal:

• Запуск PYUSD стейблкоїн
• Інтегровано в гаманцевий додаток, підтримує низьковартісні міжнародні перекази
• Забезпечити стимулювання доходу від володіння монетами

Смугою:

• Інтеграція платежів з стейблкоїнами, такими як USDC
• Запуск стейблкоїн платіжного рахунку
• Придбання компанії Bridge для формування майбутнього

Адьєн:

• Перехід від спостереження до підготовки
• Оновлений платіжний шлюз підтримує стейблкоїн розрахунки
• Дослідження співпраці зі стейблкоїнами для міжнародних розрахунків з Visa та іншими

Висновок

Розвиток цифрових стейблкоїнів став неминучою тенденцією. Зі з’ясуванням регуляцій у різних країнах, стейблкоїни отримують нові можливості для розвитку. Чи зможе JD скористатися стейблкоїном Гонконгу, щоб досягти нових вершин, чи з’являться нові претенденти, варто чекати.