Відновлення екосистеми Solana: Аналіз продуктивності проектів Децентралізованих фінансів

Нещодавно екосистема Solana демонструє сильні результати завдяки деяким новим сферам, а ціна SOL 22 грудня наблизилася до 100 доларів. Обсяг торгів на децентралізованих біржах Solana одноразово перевищив Ethereum, що викликало обговорення на ринку про “Solana, що перевершує Ethereum”.

Водночас Ethereum стикається з різними сумнівами, особливо проекти DeFi, які раніше вели тренд під час останнього бичачого ринку, більше не користуються популярністю. Отже, крім нещодавно популярних нових галузей, як показують проекти DeFi на Solana? Чи справді старі проекти відновлюються? Давайте проаналізуємо.

Ліквідне заставне кредитування

Ліквідне стейкінг є важливим проектом зростання в екосистемі Solana. Саме стейкінг блокує кошти, що сприяє зростанню ціни SOL, а різні токени ліквідного стейкінгу (LST) можуть бути використані в інших проектах Децентралізовані фінанси. Ефект аердропу нових проектів та стимули також приваблюють постійно зростаючі інвестиції.

Згідно зі статистикою даних платформи, станом на 22 грудня загальна заблокована вартість (TVL) двох найбільших ліквідних стейкінгових проектів на Solana становить 10,5 мільярда доларів і 6,26 мільярда доларів, займаючи перші два місця за TVL в екосистемі Solana.

Хоча сума стейкингових коштів одного з проєктів у доларах порівняно з піком становить лише 57%, за кількістю стейкованих SOL (11,15 мільйона SOL) було досягнуто історичного максимуму. Інший проєкт, окрім стейкінгу, також надає інфраструктуру MEV, завдяки надзвичайно успішному аеродропу отримав хорошу підтримку з боку громади. Нещодавно, завдяки початку стимулювання використання своїх LST у DeFi проєктах, кількість стейкінгу в цьому проєкті продовжує швидко зростати, наразі стейковано 6,42 мільйона SOL.

Децентралізовані біржі

Основними проектами на етапі децентралізованих бірж (DEX) залишаються два старі біржі, не з’явилося особливо видатних нових проектів. Обидва проекти розробили функцію централізованої ліквідності на основі існуючого, але їхнє становище зазнало певних змін.

З точки зору ліквідності та обсягу торгівлі, ліквідність біржі з最高点 22.1 мільярда доларів знизилася до 1.13 мільярда доларів, що складає лише 5.1% від пікового значення. Ліквідність іншої біржі з最高 14.1 мільярда доларів знизилася до 1.84 мільярда доларів, що складає 13% від пікового значення.

Нещодавно ринок звернув увагу на те, що обсяг торгів DEX на Solana перевищив обсяг торгів на Ethereum. Дані показують, що протягом останніх 24 годин і за останні 7 днів обсяг торгів на Solana був вищим, ніж на Ethereum. Хоча деякі ставлять під сумнів, що це може бути повторним підрахунком обсягу торгів агрегаторів, але після окремого підрахунку обсягу торгів на кожному DEX було виявлено, що загальний обсяг торгів основних DEX на Solana за 24 години становить 1.55 мільярда доларів США, тоді як загальний обсяг торгів основних DEX на Ethereum становить 1.18 мільярда доларів США, що підтверджує заяву про те, що обсяг торгів DEX на Solana дійсно перевищує обсяг торгів на Ethereum.

Іншим показником, на який варто звернути увагу, є співвідношення обсягу торгів на DEX до TVL, що відображає ефективність використання коштів. Це співвідношення для двох основних DEX на Solana становить 4.81 і 2.87, тоді як для кількох основних DEX на Ethereum воно коливається від 0.042 до 0.26. Це свідчить про те, що при однаковому капіталі доходи від надання ліквідності на Solana значно перевищують аналогічні доходи на Ethereum, що може залучити більше коштів в екосистему Solana.

Децентралізовані фінанси

В області децентралізованого кредитування відбулися великі зміни, раніше великі за обсягом кредитні протоколи, наразі лише один залишається на чолі, але його вже обігнали новачки. TVL є надзвичайно важливим для кредитних протоколів, оскільки він представляє собою скільки коштів ще залишилося в протоколі.

TVL одного з традиційних кредитних протоколів знизився з максимуму 910 мільйонів доларів до нинішніх 187 мільйонів доларів, що становить 20,5% від пікового значення. Інші традиційні кредитні протоколи показують ще гірші результати, TVL з максимуму кількох сотень мільйонів доларів знизився до кількох мільйонів доларів.

Ця ніша також виявилася для нових конкурентів. TVL двох нових кредитних проектів досягла 348 мільйонів доларів і 204 мільйони доларів відповідно, і недавно зросла швидко. Вони ще не випустили токени управління, але запровадили систему балів, де користувачі можуть отримувати бали за внески та позики. Під впливом деяких проектів з аirdrop-ами, кошти постійно надходять, а різні LST також отримують підтримку.

Агрегатор прибутків

Сфера агрегаторів доходів майже вже була заперечена ринком. Оскільки витрати на транзакції в Solana і так є низькими, перевага інвестування через агрегатори доходів для автоматичного реінвестування та уникнення витрат на особисті операції не є очевидною.

TVL найвідомішого проєкту в цій ніші впав з пікових 3,4 мільярда доларів до нинішніх лише 4,02 мільйона доларів. Інші проєкти агрегаторів прибутків, які пропонують функції кредитування та кредитного пульсу, також показали погані результати, TVL впав з кількох сотень мільйонів до нинішніх близько 20 мільйонів доларів.

Безстрокові контракти

В порівнянні з різними проектами безстрокових контрактів на другому шарі Ethereum, Solana не показує особливих результатів у цій сфері.

Наразі в цій області найбільш потужним є проект, який використовує модель торгівлі, схожу на книгу замовлень, з максимальним кредитним плечем 20x. TVL цього проекту досяг рекордного рівня в 105 мільйонів доларів, а обсяг торгівлі SOL ф’ючерсами за останні 24 години склав 43 мільйони доларів.

Ще один старий проект знизив TVL з максимуму 210 мільйонів доларів до 10,47 мільйонів доларів. Він зазнав хакерської атаки, а тепер також додав спосіб торгівлі безстроковими контрактами, але обсяг торгів за 24 години складає лише 520 тисяч доларів.

Ця ніша має ще одного нового конкурента, який використовує модель, схожу на GMX V1. Його ліміт фінансування встановлено на рівні 23 мільйонів доларів, а обсяг торгівлі SOL безстроковими контрактами за останні 24 години склав 101 мільйон доларів, що перевищує інші проекти.

Децентралізовані стабільні монети

Solana в сфері децентралізованих стабільних монет завжди не мала видатних проєктів.

Проект, який колись завершив фінансування з оцінкою майже 2 мільярди доларів, на піку свого TVL мав лише 42 мільйони доларів, а зараз знизився до 11,19 мільйона доларів. Спочатку він використовував дельта-нейтральний підхід для хеджування застави SOL, але тепер також перейшов на використання USDC 1:1 для емісії.

Ще два проекти стабільних монет, які використовують надмірне забезпечення для емісії, також зазнали краху, TVL з максимальних кількох сотень мільйонів доларів знизився до нинішніх менш ніж десяти мільйонів доларів.

Підсумок

Різні проекти DeFi на Solana мають різний рівень розвитку. Проекти ліквідного стейкінгу сприяють зростанню TVL Solana, а їх LST широко використовуються та стимулюються в інших проектах. Ліквідність DEX значно нижча, ніж на Ethereum, але обсяги торгівлі в деякі моменти перевищують обсяги DEX Ethereum, що свідчить про високу ефективність використання капіталу, що може ще більше залучити кошти. Нові проекти в сфері децентралізованого кредитування показують відмінні результати і мають перспективи отримання аеродропів. Сфера безперервних контрактів демонструє зростання, але результати агрегаторів доходу та стабільних монет є посередніми. Загалом, екосистема Solana переживає період відновлення, але прояви в різних сегментах суттєво відрізняються.