Заступник керуючого директора МВФ підкреслює проблеми в глобальній гонці стейблкоїнів

Заступник управляючого директора МВФ Бо Лі бачить дві невирішені проблеми в глобальній боротьбі за домінування стейблкоїнів, зокрема у способі класифікації стейблкоїнів.

Під час своєї панельної промови на літньому Давосі Світового економічного форуму, про що повідомляє Caixin, заступник управляючого директора Міжнародного валютного фонду (МВФ) говорив про прискорення дослідження стейблкоїнів у багатьох регіонах світу. Він згадував про значні досягнення, досягнуті в таких регіонах, як Сполучені Штати, Європа та Азія, для регулювання стейблкоїнів.

“На даний момент у всьому світі проводиться велика кількість експериментів і досліджень щодо регулювання цифрових валют або стейблкоїнів”, - сказав Бо Лі в своїй заяві на Літньому Давосі 2025.

Згідно з Лі, багато країн наразі працюють над створенням відповідних правових та регуляторних рамок для стейблкоїнів. У свою чергу, фінансові установи та різні компанії звертають увагу на послуги стейблкоїнів, щоб задовольнити потенційне зростання прийняття.

Однак Лі також підкреслив деякі недоліки в рамках, які ще не були вирішені. Він вважає, що залишається неясність щодо того, чи класифікуються стейблкоїни як тип грошової валюти або як фінансові активи, такі як золото, акції чи інші.

Тому, продовжив Лі, в залежності від того, до якого класу активів належить, регулювання стейблкоїнів буде абсолютно різним.

“Але це лише початковий етап. Існує ще багато проблем, які потрібно вирішити, і глобальний консенсус потрібно ще більше консолідувати,” сказав заступник директора-розпорядника МВФ.

Лі вважає, що якщо стейблкоїни підпадуть під категорію валюти, так само як і природа їх прив’язаного активу, тоді законодавці також повинні врахувати, чи підпадає це під M0 чи M2 у фінансовій системі. Різниця в категоріях безпосередньо впливає на встановлення механізмів, таких як боротьба з відмиванням грошей та вимоги до ліквідності.

Чому МВФ стурбований класифікацією стейблкоїнів?

Як було зазначено у промові заступника МВФ, M0 позначає грошову базу або готівку в обігу. Це найліквідніша форма грошей, яка є фізичною готівкою. Цей клас валюти включає монети, банкноти та резерви комерційних банків, що зберігаються в центральному банку. Усі ці кошти враховуються як резерви 1:1 для багатьох стейблкоїнів, що знаходяться в обігу сьогодні.

Тим часом, M2 або Широкі гроші - це інший клас. Крім M0, M2 охоплює вимогові вклади, ощадні рахунки, а також інші ліквідні активи, які не підпадають безпосередньо під витратну валюту. Цей тип грошового інструменту більше схожий на загальну суму грошей, доступних в економіці, які використовуються для заощаджень, інвестицій та витрат.

Якщо стейблкоїни вважатимуться M0, тоді їх розглядатимуть як еквіваленти цифрових грошей, що вимагатиме суворого регулювання щодо випуску, викупу, ліквідності та резервів. Це може призвести до того, що центральні банки розглянуть можливість конкуренції стейблкоїнів з випуском суверенної валюти, такої як цифрова валюта центрального банку або CBDC.

З іншого боку, якщо стейблкоїни розглядаються як M2, то їх оброблятимуть так само, як банківські депозити або фонди грошового ринку. Ці інструменти підлягатимуть регулюванню для фінансових посередників.

Нещодавно США запалили іскру в глобальному змаганні за прийняття стейблкоїнів після ухвалення Закону про генії, спрямованого на забезпечення регуляторної ясності для стейблкоїнів, забезпечених USD. Тим часом Гонконг також ухвалив рамковий закон про стейблкоїни, який набуде чинності 1 серпня. МВФ зазначив цю зміну в глобальному економічному ландшафті.

Інші країни, такі як Росія, Південна Корея та навіть Китай, відчули збільшення тиску з боку інституційних та роздрібних гравців щодо покращення своїх стейблкоїн регуляторних рамок, щоб не відставати від Америки та інших регіонів.