美联储联邦公开市场委员会(FOMC)在2025年6月会议上做出了自2022年3月 以来首次暂停加息的决定,将联邦基金Процентна ставка 目标区间维持在5.0%-5.25。 此举标志着连续10次、累计500个基点的hike周期暂告一段落。

Хоча поточна політика залишається незмінною, ринкова увага зосередилася на можливій траєкторії зниження процентних ставок у цьому році. Внутрішня дискусія в комітеті щодо шляху зниження ставок виявила суттєві розбіжності — 11 з 19 членів схиляються до того, щоб знизити ставку не більше ніж один раз до 2025 року, тоді як інші 8 підтримують два зниження. Ці розбіжності відображають різні погляди на оцінку економічних перспектив.

通胀数据显示出有限的改善:5月消费者物价指数(CPI)同比降至4%,但核心个人消费支出(PCE)通胀仍高达4.7%,显有超过美联储2%的长期目标。 FOMC在声明中谨慎地承认通胀有"温和进展",同时强调需要更多数据来确认这一趋势是否持续。

值得注意的是,会议纪要中出现了19次"不确定性"一词,反映了决策者们对多重风险因素的担忧,包括潜在的关税政策变化以及中东地缘political 紧张可能推高油价等。 委员会成员普遍认为当前经济预测面临"异常高"的不确定性,通胀压力可能比预期更为持久。

Голова Федеральної резервної системи висловив обережну позицію, чітко заявивши, що "не буде здійснювати превентивне зниження ставок", а буде чекати на переконливі дані, які підтвердять тривалий спад інфляції. Подальші корективи в політиці значно залежатимуть від стану ринку праці, тенденцій інфляції та розвитку міжнародної ситуації.

Графік прогнозує, що до кінця 2025 року медіана процентної ставки може знизитися до діапазону 3,75%-4%, що еквівалентно двом зниженням. Однак, якщо інфляція відновиться, темпи зниження можуть сповільнитися.

Зовнішні фактори також додали складності до процесу ухвалення політичних рішень. Деякі політики відкрито закликали до суттєвого зниження процентної ставки на 1 відсотковий пункт, але Федеральна резервна система підтвердила свій принцип незалежності ухвалення рішень, підкресливши, що продовжить приймати рішення на основі даних.

Дії підприємств з накопичення запасів можуть призвести до затримки впливу митної політики на інфляцію, що може підвищити рівень цін у найближчі кілька місяців і ще більше ускладнити процес ухвалення політики.

展望未来,美联储将密切关注就业数据、通胀指标(特别是核心PCE)以及GDP增长速度。 若通胀数据不如预期,可能导致降息时间表推迟,甚至在极端情况下重启加息进程。 9月FOMC会议将更新经济预测,这将为市场提供更清晰的策略路径信号。