Гонконг завершив законодавство про стейблкоїни, стейблкоїн юаня в полі зору, технологічні гіганти готові.

Законопроект про стейблкоїни в США просувається в Сенаті, в той час як Гонконг вже офіційно завершив законодавчу роботу, пов’язану зі стейблкоїнами.

21 травня Законодавча рада Гонконгу прийняла законопроєкт про стабільні монети, який встановлює режим ліцензування для емітентів стабільних монет фіатної валюти Гонконгу та покращує нормативну базу для діяльності з віртуальними активами, спрямовану на забезпечення фінансової стабільності та сприяння фінансовим інноваціям. Уряд САР Гонконг очікує, що постанова набуде чинності протягом цього року.

Наразі регулюючі органи провели регуляторні тести операційних планів трьох емітентів у «пісочниці». Хон Дункан Яу, голова Комітету з законопроектів, висловив підтримку розвитку стабільних монет, прив’язаних до гонконгського долара та юаня, щоб зміцнити роль Гонконгу як цифрового мосту між материком та іншими країнами, і закликав уряд зберегти гнучкість у процесі ліцензування та прискорити процес затвердження.

! Закон про стабільні монети в Гонконзі прийнято, JD.com та інші технологічні компанії готові піти, і очікується, що стабільні монети в юанях будуть включені в систему

Активність зі стейблкоїнами потребує ліцензування, вимоги до резервів суворі

«Проєкт регламенту стейблкоїнів» чітко визначає, що три типи діяльності потребують отримання ліцензії:

1. Випускати фіатні стейблкоїни в Гонконзі
2. Випуск港元 стейблкоїн в Гонконгу або за його межами
3. Активно просувати випуск свого фіатного стейблкоїна серед громадськості Гонконгу

За словами учасника Sandbox «Yuanbi Technology», проект висуває чотири ключові вимоги до емітентів: по-перше, з точки зору резервів, ліцензіати повинні підтримувати надійний механізм стейблкоїнів і забезпечувати, щоб резервні активи складалися з високоякісних і високоліквідних активів ( таких як готівка, банківські депозити, державні облігації, угоди про зворотний репо, угоди зворотного репо і фонди грошового ринку, які інвестують в перераховані вище активи ) і в усі часи рівні номіналу циркулюючого стейблкоїна, і правильно відокремлені.

По-друге, власники стейблкоїнів мають право обміняти стейблкоїни за номіналом без комісій, а запити на викуп повинні бути оброблені протягом розумного часу. По-третє, він відповідає нормативним вимогам, таким як боротьба з відмиванням грошей, управління ризиками, розкриття інформації та аудит. По-четверте, він повинен торгуватися на ліцензованій платформі для торгівлі віртуальними активами.

З точки зору кваліфікації емітента, ліцензіати повинні мати достатні фінансові ресурси та ліквідні активи, акціонерний капітал яких повинен становити не менше 25 мільйонів гонконгських доларів. Ліцензія не має фіксованого терміну і буде продовжувати діяти, якщо вона не буде відкликана або ліцензіат не буде ліквідований, або реєстрація компанії в Гонконзі не буде знята з реєстрації.

З метою захисту прав та інтересів громадськості та інвесторів Проект передбачає, що лише визначеним ліцензованим установам дозволено продавати стабільні монети фіатної валюти в Гонконзі, і лише стабільні монети фіатної валюти, випущені ліцензованими емітентами, можуть бути продані роздрібним інвесторам. Ці призначені ліцензіати включають емітентів стейблкоїнів, які мають ліцензію Грошово-кредитного управління, банки, ліцензовані організації типу 1 Комісією з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу, а також платформи для торгівлі віртуальними активами, ліцензовані в Гонконзі.

Законопроєкт також вводить жорсткий механізм покарання: ведення регульованої діяльності зі стейблкоїнами без ліцензії карається штрафом у розмірі 5 мільйонів гонконгських доларів та тюремним ув’язненням на сім років; Продаж стейблкоїнів невизначеною ліцензованою установою також карається штрафом у розмірі 5 мільйонів гонконгських доларів і позбавленням волі на сім років.

Три установи увійшли в пісочницю, і технологічні гіганти готові до зльоту

Ще в жовтні 2022 року уряд САР Гонконг опублікував Заяву про політику розвитку віртуальних активів у Гонконзі, підтвердивши свою рішучість удосконалити нормативно-правову базу для віртуальних активів. Згодом у грудні 2022 року до Указу про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму були внесені поправки, які ввели режим ліцензування для постачальників послуг віртуальних активів, щоб гарантувати, що торгові платформи відповідають міжнародним стандартам боротьби з відмиванням грошей та захищають інвесторів. Дотримуючись чинного режиму ліцензування платформ для торгівлі віртуальними активами в червні 2023 року, Гонконг продовжив свої зусилля щодо вдосконалення нормативно-правової бази для віртуальних активів, включаючи введення режиму ліцензування для емітентів фіатних стейблкоїнів.

У грудні 2023 року Гонконг оголосив про запропоноване нове законодавство для впровадження режиму ліцензування для емітентів фіатних стейблкоїнів. Згодом, 18 липня 2024 року, три організації були схвалені для участі в тестуванні регуляторної пісочниці, а проєкт тексту був опублікований у грудні того ж року, який був остаточно прийнятий Законодавчою радою 21 травня 2025 року.

Наразі Грошово-кредитне управління Гонконгу (HKMA) запустило програму Sandbox для емітентів стейблкоїнів, щоб зрозуміти бізнес-моделі установ, зацікавлених у випуску фіатних стейблкоїнів у Гонконзі, а також повідомити про регуляторні очікування та надати вказівки. Перша партія з трьох установ буде схвалена для входу в пісочницю 18 липня 2024 року, включаючи консорціум Standard Chartered Hong Kong, Anxi Group (Animoca Brands), Hong Kong Telecom, JD Chain Technology ( Hong Kong ) та Yuanbi Innovation Technology. Регулюючі органи провели первинний нагляд і тестування операційних планів цих учасників пісочниці.

! Закон про стабільні монети в Гонконзі прийнято, JD.com та інші технологічні компанії готові до запуску, і очікується, що стабільні монети в юанях будуть включені в систему

Варто зазначити, що технологічна група нещодавно випустила низку оголошень про вакансії, пов’язаних з RWA( реальними активами ), явно вимагаючи, щоб дизайн продукту був легко інтегрований з його стейблкоїном і цифровим юанем. У той же час група також проводить набір на посаду «розвиток закордонного фінансового бізнесу», зосереджуючись на сприянні впровадженню бізнесу зі стейблкоїнів, а це означає, що з прийняттям законопроекту незабаром може бути запущений її проект стейблкоінів.

Після того, як законопроєкт про стабільні монети набуде чинності, буде шестимісячний перехідний період для емітентів стейблкоїнів, які вже займалися вищезазначеними трьома ліцензованими видами діяльності в Гонконзі, що дозволить емітентам, які існували до набрання чинності законом, подати заявку на отримання ліцензії в перші три місяці після початку режиму ліцензування.

Позиціонування Гонконгу у глобальному конкурсі стейблкоїнів: очікується, що в систему будуть включені стейблкоїни в юанях

Одночасно з тим, як третє читання законопроекту про стейблкоїни було прийнято Законодавчою радою Гонконгу, законодавчий процес законопроекту про стабільні монети GENIUS Act у Сполучених Штатах також просувався. 22 травня Сенат США проголосував 69 голосами проти 31 за прийняття пропозиції про обговорення законопроєкту, що ознаменувало офіційний вступ законопроекту про регулювання стейблкоїнів у стадію обговорення поправок. За попередню пропозицію про припинення дебатів проголосували 66 голосами, і очікується, що законопроєкт стане першою федеральною нормативною базою для стейблкоїнів у Сполучених Штатах.

Проект закону про стейблкоїни в Гонконзі під час розробки також спирався на існуючі регуляторні норми стейблкоїнів та регуляторні пропозиції, що обговорюються.

Під час обговорення в Законодавчій раді голова Комітету з законопроектів Хон Дункан Яу заявив, що він задоволений уточненням уряду про те, що крім гонконгського долара і долара США, юань також буде розглядатися в якості одного з фіатних стейблкоінів в майбутньому.

«Я рішуче підтримую включення юаня в місцеву систему стейблкоїнів, оскільки це дозволить Гонконгу стати цифровим мостом між материком та іншими країнами, а також може залучити більше блокчейн-проектів та інституційних інвесторів для поселення в Гонконзі за допомогою стабільного монета на основі юаня, формуючи цифрову фінансову екосистему, керовану як гонконгським доларом, так і юанем, що ще більше зміцнює статус Гонконгу як фінансового центру та прискорює інтернаціоналізацію юаня». Він зазначив, що в майбутньому, особливо в умовах тенденції глобальної дедоларизації, стабільні монети в юанях стануть ( вибором багатьох країн ) включаючи дружні країни, такі як ініціатива «Один пояс, один шлях» і Близький Схід для диверсифікації торгівлі, інвестицій і резервів, що допоможе підвищити статус юаня як інструменту міжнародної торгівлі та хеджування.

Щодо політики ліцензування, Хон Дункан Чіу закликав уряд залишатися відкритим і гнучким і дозволити більшій кількості організацій, які мають потенціал і ресурси, конкурувати. «Я сподіваюся, що уряд залишиться гнучким у видачі ліцензій і надалі, щоб більше емітентів могли конкурувати на ринку Гонконгу, що є природним процесом», – сказав він. Подібно до того, як зараз у світі є два великі стабільні монети, на які припадає більша частина обсягу торгів, але поточна модель стейблкоїнів у доларах США сформувалася після ліквідації ринку, ми сподіваємося, що в майбутньому більше установ у Гонконзі братимуть участь у розробці різних пропорцій стабільних монет гонконгського долара та юаня. "

Він вважає, що до тих пір, поки емітент досить фінансово стійкий і володіє достатніми регуляторними можливостями, за рахунок здорової конкуренції у Гонконгу буде можливість розвивати міжнародний ринок стейблкоінів, які можуть використовуватися в валютах, відмінних від долара США, що матиме значний вплив на фінансовий розвиток Гонконгу.

Хон Дункан Чіу звернувся до HKMA з проханням почати ліцензійні роботи якомога швидше після прийняття законопроекту, щоб залучити більше зацікавлених і кваліфікованих потенційних операторів для прискорення запуску і тестування стейблкоінів на основі різних валют і різних застав в Гонконзі. «Звичайно, сценарії застосування важливі, але я сподіваюся, що уряд залишиться гнучким з точки зору вимог до затвердження і так далі, щоб різні рішення можна було протестувати в Гонконзі».

З впровадженням регуляторного режиму для платформ торгівлі віртуальними активами та емітентів стейблкоїнів, грошово-кредитне управління Гонконгу заявило, що уряд продовжить підтримувати розвиток індустрії віртуальних активів. Далі уряд розпочне консультації щодо позабіржових (OTC) та послуг зберігання віртуальних активів, а також планує випустити другу заяву про політику щодо розвитку віртуальних активів.