NVIDIA [NVDA], «сила» та «тінь» короля інфраструктури ШІ — аналіз фінансових результатів за перший квартал 2026 року | Шлях Хейхаті Окамото до майстра американських акцій | Manekuri Медійна платформа Monex Securities для інвестиційної інформації та фінансових порад
Продажі 441 мільярд Доларів ─ зростання, яке продемонстрував герой епохи ШІ
У першому кварталі 2026 року (завершення 27 квітня 2025 року) компанія Nvidia [NVDA] продемонструвала вражаючий показник доходу в 44,1 мільярда Доларів. Це прискорене зростання на +69% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року та +12% в порівнянні з попереднім кварталом ще раз підкреслило її позицію як ключового гравця в інфраструктурі ШІ. Після цього оголошення акції Nvidia зросли на понад 4% на ринку після оголошення фінансових результатів.
Серед хороших фінансових результатів, доходи основного підрозділу дата-центрів досягли 39 мільярдів Доларів, що на 73% більше в порівнянні з минулим роком. Попит на інференцію та навчання за рахунок генеративного ШІ продовжує розширюватися, і компанія успішно впроваджує нову хвилю інфраструктурних потреб під назвою "AI Factory".
Генеральний директор Дженсун Хван заявив: «Кількість токенів, що генеруються в AI-висновках, зросла в 10 разів за останній рік. У майбутньому AI-агенти стануть основними, і потреба в AI-обчисленнях ще більше зросте», продемонструвавши сильну впевненість.
Прямий удар від американсько-китайської напруженості ─ втрати в 4,5 мільярда Доларів через запаси чіпів H20
Проте за цим позитивним фінансовим звітом існують чіткі негативні фактори, спричинені конфліктом між США та Китаєм. 9 квітня 2025 року уряд США запровадив нові регуляції, що зобов'язують отримувати експортну ліцензію для продукту Nvidia «H20», що постачається до Китаю. В результаті, Nvidia змушена була зафіксувати тимчасові збитки у розмірі 4,5 мільярда Доларів за запаси та контракти на постачання, пов'язані з H20, у першому кварталі.
Спочатку H20 був розгорнутий для китайського ринку як «легальний продукт», який відповідає існуючим нормам. Після продажів у першому кварталі в розмірі 4,6 мільярда доларів, за оцінками Nvidia, поставки на суму 2,5 мільярда доларів були скасовані через нові правила, що потенційно може призвести до втрати додаткових 8 мільярдів доларів можливостей продажу в майбутньому.
Унаслідок цього впливу, валова маржа знизилася до 61,0% за неконтрольованими GAAP показниками. Навіть після виключення збитків H20, скориговане значення становить 71,3%, що є очевидним спадом у порівнянні з 73,5% за попередній квартал і 78,9% за аналогічний період минулого року.
Нові надії, які приносить архітектура «Blackwell»
Проте, у NVIDIA є чіткі інструменти для зростання в майбутньому. Це архітектура наступного покоління «Blackwell» та розгортання AI-суперкомп'ютера «NVL72», оснащеного нею.
«NVL72» вже перейшов до повномасштабного серійного виробництва, використовуючи не лише виробничу базу в США, а й будуючи «AI-фабрики» в геополітично різноманітних регіонах, таких як Саудівська Аравія, Об'єднані Арабські Емірати (ОАЕ) та Тайвань. Це дозволяє уникати ризиків з Китаєм, одночасно забезпечуючи гнучку відповідь на потреби в AI-інфраструктурі в глобальному масштабі.
Генеральний директор Fan заявив: "Уряди по всьому світу почали визнавати штучний інтелект як "основну інфраструктуру", що йде слідом за електрикою та Інтернетом, і NVIDIA займає центральне місце в цьому процесі."
Хмара, ігри, автономне водіння ─ багатогранний розвиток для багатошарової структури доходів
Неперервний прогрес компанії Nvidia спостерігається не лише в генеративному ШІ, але й в інших сферах бізнесу.
У ігровому сегменті зафіксовано рекордне зростання з обсягом продажів 38 мільярдів Доларів (порівняно з попереднім кварталом +48%, порівняно з минулим роком +42%). Окрім випуску нових продуктів, таких як «RTX 5070» і «DLSS 4», також обговорюється установка чіпів NVIDIA у наступне покоління ігрової консолі Nintendo «Switch 2».
У сфері професійної візуалізації відзначено зростання продажів на +19%, в автомобільному сегменті - на +72%, також триває співпраця з General Motors [GM] у розробці автомобілів наступного покоління та робототехніки. У сфері гуманоїдного ШІ, включаючи серію "Isaac GR00T", також зміцнюється лідерство.
Наступні прогнози та коментарі CFO Креса ─ сценарій відновлення вже запущений
Як прогноз на другий квартал 2026 року, NVIDIA надає дані про доходи в розмірі 450 мільярдів Доларів (±2%) та валову маржу прибутку близько 72,0%. Компанія планує компенсувати втрачені 80 мільярдів доларів доходу через H20 за рахунок нових продуктів та будівництва інфраструктури ШІ в нових регіонах, намагаючись підтримувати зростання.
Головний фінансовий директор компанії NVIDIA Коレット Крес підкреслила, що "збитки, пов'язані з H20, є тимчасовими, і загальний попит на ШІ та клієнтська база, навпаки, стали значно міцнішими."
Особливо постачальники генеративного ШІ, такі як Meta Platforms [META], OpenAI, xAI, все більше впроваджують AI-платформи на основі «Blackwell», і поступово формується нова структура доходів «другої хвилі» у вигляді AI-агентів та SaaS-типу AI-сервісів.
Попри регуляторні ризики, зростаючі компанії все ще сяють
Цього разу фінансові результати показали, що компанія Nvidia змогла подолати геополітичні труднощі завдяки силі своїх продуктів, партнерській стратегії та стратегії географічної диверсифікації.
Питання H20 безумовно не є легким, але вже вжито заходів для його подолання, і можна стверджувати, що для фондового ринку це були «фінансові звіти, які продемонстрували справжню цінність NVIDIA під час випробувань».
Зараз, з просуванням хвилі генеративного ШІ → AI-агентів → AI-фабрик, роль NVIDIA, ймовірно, стане ще більшою. Центри обробки даних, хмара, крайові обчислення, ігри, автомобілі, роботи — NVIDIA, здається, буде ще більше посилювати свою присутність як "електрична компанія ШІ", яка з’єднує все це.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
NVIDIA [NVDA], «сила» та «тінь» короля інфраструктури ШІ — аналіз фінансових результатів за перший квартал 2026 року | Шлях Хейхаті Окамото до майстра американських акцій | Manekuri Медійна платформа Monex Securities для інвестиційної інформації та фінансових порад
Продажі 441 мільярд Доларів ─ зростання, яке продемонстрував герой епохи ШІ
У першому кварталі 2026 року (завершення 27 квітня 2025 року) компанія Nvidia [NVDA] продемонструвала вражаючий показник доходу в 44,1 мільярда Доларів. Це прискорене зростання на +69% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року та +12% в порівнянні з попереднім кварталом ще раз підкреслило її позицію як ключового гравця в інфраструктурі ШІ. Після цього оголошення акції Nvidia зросли на понад 4% на ринку після оголошення фінансових результатів.
Серед хороших фінансових результатів, доходи основного підрозділу дата-центрів досягли 39 мільярдів Доларів, що на 73% більше в порівнянні з минулим роком. Попит на інференцію та навчання за рахунок генеративного ШІ продовжує розширюватися, і компанія успішно впроваджує нову хвилю інфраструктурних потреб під назвою "AI Factory".
Генеральний директор Дженсун Хван заявив: «Кількість токенів, що генеруються в AI-висновках, зросла в 10 разів за останній рік. У майбутньому AI-агенти стануть основними, і потреба в AI-обчисленнях ще більше зросте», продемонструвавши сильну впевненість.
Прямий удар від американсько-китайської напруженості ─ втрати в 4,5 мільярда Доларів через запаси чіпів H20
Проте за цим позитивним фінансовим звітом існують чіткі негативні фактори, спричинені конфліктом між США та Китаєм. 9 квітня 2025 року уряд США запровадив нові регуляції, що зобов'язують отримувати експортну ліцензію для продукту Nvidia «H20», що постачається до Китаю. В результаті, Nvidia змушена була зафіксувати тимчасові збитки у розмірі 4,5 мільярда Доларів за запаси та контракти на постачання, пов'язані з H20, у першому кварталі.
Спочатку H20 був розгорнутий для китайського ринку як «легальний продукт», який відповідає існуючим нормам. Після продажів у першому кварталі в розмірі 4,6 мільярда доларів, за оцінками Nvidia, поставки на суму 2,5 мільярда доларів були скасовані через нові правила, що потенційно може призвести до втрати додаткових 8 мільярдів доларів можливостей продажу в майбутньому.
Унаслідок цього впливу, валова маржа знизилася до 61,0% за неконтрольованими GAAP показниками. Навіть після виключення збитків H20, скориговане значення становить 71,3%, що є очевидним спадом у порівнянні з 73,5% за попередній квартал і 78,9% за аналогічний період минулого року.
Нові надії, які приносить архітектура «Blackwell»
Проте, у NVIDIA є чіткі інструменти для зростання в майбутньому. Це архітектура наступного покоління «Blackwell» та розгортання AI-суперкомп'ютера «NVL72», оснащеного нею.
«NVL72» вже перейшов до повномасштабного серійного виробництва, використовуючи не лише виробничу базу в США, а й будуючи «AI-фабрики» в геополітично різноманітних регіонах, таких як Саудівська Аравія, Об'єднані Арабські Емірати (ОАЕ) та Тайвань. Це дозволяє уникати ризиків з Китаєм, одночасно забезпечуючи гнучку відповідь на потреби в AI-інфраструктурі в глобальному масштабі.
Генеральний директор Fan заявив: "Уряди по всьому світу почали визнавати штучний інтелект як "основну інфраструктуру", що йде слідом за електрикою та Інтернетом, і NVIDIA займає центральне місце в цьому процесі."
Хмара, ігри, автономне водіння ─ багатогранний розвиток для багатошарової структури доходів
Неперервний прогрес компанії Nvidia спостерігається не лише в генеративному ШІ, але й в інших сферах бізнесу.
У ігровому сегменті зафіксовано рекордне зростання з обсягом продажів 38 мільярдів Доларів (порівняно з попереднім кварталом +48%, порівняно з минулим роком +42%). Окрім випуску нових продуктів, таких як «RTX 5070» і «DLSS 4», також обговорюється установка чіпів NVIDIA у наступне покоління ігрової консолі Nintendo «Switch 2».
У сфері професійної візуалізації відзначено зростання продажів на +19%, в автомобільному сегменті - на +72%, також триває співпраця з General Motors [GM] у розробці автомобілів наступного покоління та робототехніки. У сфері гуманоїдного ШІ, включаючи серію "Isaac GR00T", також зміцнюється лідерство.
Наступні прогнози та коментарі CFO Креса ─ сценарій відновлення вже запущений
Як прогноз на другий квартал 2026 року, NVIDIA надає дані про доходи в розмірі 450 мільярдів Доларів (±2%) та валову маржу прибутку близько 72,0%. Компанія планує компенсувати втрачені 80 мільярдів доларів доходу через H20 за рахунок нових продуктів та будівництва інфраструктури ШІ в нових регіонах, намагаючись підтримувати зростання.
Головний фінансовий директор компанії NVIDIA Коレット Крес підкреслила, що "збитки, пов'язані з H20, є тимчасовими, і загальний попит на ШІ та клієнтська база, навпаки, стали значно міцнішими."
Особливо постачальники генеративного ШІ, такі як Meta Platforms [META], OpenAI, xAI, все більше впроваджують AI-платформи на основі «Blackwell», і поступово формується нова структура доходів «другої хвилі» у вигляді AI-агентів та SaaS-типу AI-сервісів.
Попри регуляторні ризики, зростаючі компанії все ще сяють
Цього разу фінансові результати показали, що компанія Nvidia змогла подолати геополітичні труднощі завдяки силі своїх продуктів, партнерській стратегії та стратегії географічної диверсифікації.
Питання H20 безумовно не є легким, але вже вжито заходів для його подолання, і можна стверджувати, що для фондового ринку це були «фінансові звіти, які продемонстрували справжню цінність NVIDIA під час випробувань».
Зараз, з просуванням хвилі генеративного ШІ → AI-агентів → AI-фабрик, роль NVIDIA, ймовірно, стане ще більшою. Центри обробки даних, хмара, крайові обчислення, ігри, автомобілі, роботи — NVIDIA, здається, буде ще більше посилювати свою присутність як "електрична компанія ШІ", яка з’єднує все це.