Детальний розбір Dynamic TAO: нова економічна модель Bittensor

Автор: @OnchainLu

Компіляція: Фелікс,

Якщо ви читаєте цей текст, це означає, що ви вже знаєте про екосистему Bittensor і про оновлення Dynamic TAO від 13 лютого. Якщо ні, рекомендується прочитати "Dynamic TAO для придурків", де описані важливі зміни та вплив dTAO на екосистему Bittensor. Метою цього тексту є докладний аналіз впровадження dTAO та його впливу на розподіл видання, структуру стимулювання та економіку мережі.

Механізм емісії

dTAO шляхом впровадження мережевих специфічних токенів Alpha торгується на постійному автоматизованому ринку продуктів (AMM) з TAO, що принесло фундаментальні зміни в економічну модель Bittensor - нижче пояснено, як AMM співпрацює з dTAO. За цим новим механізмом відносна ціна токенів Alpha мережі безпосередньо впливає на обсяг TAO, який вони отримують, а не контролюється невеликою кількістю валідаторів.

Компоненти емісії

Нове видання складатиметься з трьох частин:

• Розподіл TAO на основі ціни токену Alpha підмережі (частина 1)
• Налиття Альфа в пул ліквідності підмережі (Частина 2)
• Додатковий випуск Alpha, розподілений між власниками підмережі, валідаторами та гірниками (частина 3)

Ці випуски рахуються за кожним блоком (приблизно 12 секунд).

Формула емісії TAO

Ядро TAO публікація (частина 1) формула, як показано нижче:

Випуск підмережі TAO = (Ціна підмережі Alpha / Загальна сума цін підмережі Alpha) × (Загальний обсяг випуску TAO на кожний блок)

Де:

• Випуск мережі TAO → Кількість TAO, випущена для конкретної підмережі
• Ціна підмережі Alpha → Ціна токена підмережі Alpha
• Сума цін всіх підмереж Alpha → Сума цін токенів всіх підмереж Alpha
• Загальний обсяг випуску TAO в кожному блоці → Загальний обсяг випуску TAO в кожному блоку (1 TAO)

Ця формула розподіляє обсяг емісії TAO відносно ринкової вартості кожного токена Alpha у кожній підмережі. Підмережі з високим попитом та ліквідністю отримають більший обсяг емісії TAO, що стимулює цінні сервіси та приваблює користувачів.

Alpha Токен Ін'єкція (Частина 2)

Alpha внесення слідує подібній, але модифікованій формулі:

Alpha впровадження = min( [загальний обсяг випуску TAO за кожен блок / сума всіх цін на Alpha всіх підмереж] , [максимальний обсяг випуску Alpha підмереж] )

Основне:

• Загальний обсяг випуску TAO кожного блоку спочатку становить 1 TAO, але слідує плану зменшення наполовину.
• Максимальний обсяг емісії Alpha в підмережі → Найбільший обсяг Alpha, який може бути введений у пул ліквідності підмережі в кожному блоку (спочатку 1 Alpha в кожному блоку, також дотримується плану зменшення наполовину).
• Alpha інжекція пропорційна інжекції TAO, поділені на загальну суму цін підмереж (з обмеженням [верхньої межі випуску Alpha підмереж])

Цей механізм забезпечує ліквідність для AMM підмережі, у той же час запобігаючи надмірній інфляції.

Додатковий випуск Alpha (частина 3)

Крім Alpha, яка надходить у резервний пул, є додаткова Alpha, яка розподіляється серед власників підмережі, валідаторів та гірників. Кожна підмережа може видавати до 1 Alpha за кожний блок і дотримуватися плану зменшення TAO.

Деталі розподілу:

• 18%: власник підмережі
• 41%: Підтверджувач
• 41%: рудар

Ця система винагороди стимулює власників підмереж, валідаторів та гірників зробити внесок у функціонування, безпеку та зростання підмережі.

Загальний обсяг випуску Alpha кожного блоку (до зменшення наполовину):

• Найбільше 1 Alpha може бути введено у басейн ліквідності підмережі (частина 2)
• Найбільше 1 Alpha розподілити серед власників підмережі, валідаторів та гірників (розділ 3)

Важливо зауважити, що обидва види випуску Alpha - Alpha, що вводиться в ліквідність (Alpha-in) та Alpha, що розподіляється серед учасників підмережі (Alpha-out) - слідують тій самій програмі півторації, як і TAO.

Важливо уточнити, що кожна підмережа дотримується свого власного плану зменшення наполовину. Ранні підмережі переживуть період високої норми емісії, оскільки вони були запущені вже на початку плану зменшення наполовину. Пізні підмережі повинні прийняти свою поточну (низьку) норму емісії на момент запуску, оскільки всі підмережі дотримуються однакового порогу зменшення наполовину на основі попередніх міліштей поставок.

Всі випущені синхронізації півподвоєння допомагають зберігати передбачуваний ріст постачання жетонів та контролювати інфляцію всієї системи.

приклад обчислення

Припустимо, що є три підмережі, ціни Alpha становлять 2 TAO, 1 TAO та 1 TAO (всього 4 TAO).

Про випуск блоку TAO (частина 1):

• Перша підмережа → 0,5 TAO (2/4 × 1 TAO)
• Інші дві підмережі → Кожен 0,25 TAO (1/4 × 1 TAO)

Зверніть увагу на відповідне введення альфа (частина 2):

Кожній підмережі надається максимальний обсяг випуску Alpha на кожен блок - 1 (за умови, що вони всі знаходяться на початковому етапі програми зменшення), тому вони отримують відповідно min{0.25, 1}, min{0.25, 1} та min{0.25, 1} Alpha.

Крім цього, кожна підмережа отримує додатковий 1 Alpha (Частина 3), який розподіляється серед власників, перевіряючих та гірників у співвідношенні 18/41/41 разом з цими впливовими фондами.

Це створює потужну динаміку, згідно з якою підмережі з більшою цінністю природним чином привертають більше випуску TAO, тоді як поєднання верхнього обмеження і фіксованої винагороди забезпечує економічну стабільність. Підмережі, які становлять 50% від загальної ринкової вартості Alpha, отримають 50% випуску TAO, тим самим встановлюючи прямий зв'язок між ринковою вартістю та розподілом ресурсів.

Alpha ціна маніпулює?

Ви можливо хвилюєтеся, що ціна Alpha піддається маніпуляції. Зі збільшенням масштабу торгів відносно ліквідності пулу підмережі вартість проскальзування зростає, постійний добуток AMM створює механізм захисту від маніпуляцій ціною Alpha.

Приклад:

Припустимо, що у підмережі є 100 тисяч Alpha та 50 тисяч TAO → Ціна Alpha = 0.5 TAO.

Покупка 10 000 Alpha коштуватиме 5 556 TAO, зробивши ефективну ціну кожного Alpha 0,5556 TAO (вплив на ціну 11%).

Дійсно, торгівля на 1% ліквідності басейну призведе до приблизно 1% впливу на ціну, але торгівля на 10% ліквідності басейну призведе до приблизно 11% впливу на ціну.

Це робить масштабне маніпулювання угодами надзвичайно дорогим, але при цьому забезпечує ефективність нормальної роботи ринку.

Порядок сортування замовлень випадково визначається

Для потенційних інвесторів підмережі також є важливою одна річ: Bittensor використовує механізм випадкового завершення замовлення (Random Order Finalization), що означає, що порядок виконання транзакцій у кожному блоку не є першим прийшов, першим обслугованим.

Наприклад, якщо багато інвесторів намагаються увійти в той самий пул ліквідності в тому ж самому підмережі блоку (можливо, через координаційні зусилля або команду трейдерів-фоловерів), їх порядок замовлень буде випадковим, що означає:

Ризик маніпулювання цінами зменшується, оскільки атакувальнику не вдається ефективно виконати замовлення заздалегідь.

Кожен інвестор переживає різний вплив цін і slippage, що залежить від випадкового порядку їх угод у цьому блоку. Через випадковість деякі люди можуть отримати більш вигідні ціни, ніж інші.

Хоча цей механізм може ефективно запобігати маніпулюванню, він приносить непередбачуваність великим спільним інвестиціям. Тому інвестори, які планують спільні інвестиції в конкретній підмережі, повинні бути готові до того, що деякі учасники можуть стикатися з більш високими витратами на ковзання, ніж інші учасники. Шляхом зниження передбачуваності результатів операцій у тому ж блоку це в кінцевому підсилить більш органічну та децентралізовану динаміку ринку.

Пов'язане читання: Всебічний аналіз екосистеми Bittensor: ігра влади за трон AI