49 років в армії країни, Virtuals зараз все ще добре?

Написав: Люк, Mars Financial

Коли Deepseek та Grok3 продовжують піднімати хвилю в світі Web2, екосистема штучного інтелекту Web3 зазнає найбільшого відступу в історії. Багато токенів штучного інтелекту знизилися принаймні на 80% зі своїх піков, які становилися місяць тому, і екосистема Virtual Protocol (VIRTUAL) також зазнає різкого падіння - курс монети платформи VIRTUAL впав на 8,6% за день, а токени, що були створені на платформі, такі як GAME, LUNA, зазнали втрати більше 10%.

Раніше віртуальні активи, розгорнуті на Solana, були сприйняті ринком як позитивний сигнал, а тепер це не може не нагадувати про новобранця, який у 1949 році зайшов у армію з великими надіями, але вже на першій миті битви зрозумів, що його вже посадили на потяг відступу.

Проте все це не було без попереджень. Від піку у січні до мінімуму у лютому випадки Virtuals, схоже, що це був криптовалютний варіант фільму «Великий короткий» , розкрили жорстку гру спекулятивної пузирної, технічної ідеї та ринкового циклу. Як найбільша платформа штучного інтелекту на екосистемі Ethereum, Virtuals колись планував розширити свій бізнес на Solana, спробувавши повторити успіх штучного інтелекту на екосистемі Solana. Однак ряд останніх скандалів, особливо навколо Meme-монети та змовницьких груп, поглибили довіру в екосистему Solana. Хоча Virtuals, здається, шукає нові можливості, загальне падіння ринку штучного інтелекту та всього ринку альткоїнов, свідчить про те, що незалежно від того, чи це екосистема Solana, чи Ethereum, ринок переживає прискорення зими.

Офіс Solana розпочав роботу в холодний період: "Земля не приймає" розширення багатьох ланцюгів

25 січня Virtuals оголосив про вступ до екосистеми Solana, і на ринку цей крок був розглянутий як важливий крок у створенні "імперії штучного інтелекту". Команда планує скопіювати успішну модель Base-ланцюжка через п'ять великих планів, таких як торговий басейн Meteora, стратегічний резерв SOL (SSR) тощо. Однак дані з дебюту Solana 12 лютого розірвали всі ці міфи:

Вища відпускна швидкість штучного інтелекту становить лише 8,3%: серед 156 нових проектів у екосистемі Solana лише 13 відповідають вимогам виходу на ринок, при цьому понад половина проектів мають ціни, близькі до нуля, і лише 5 з них мають ринкову капіталізацію понад мільйон доларів;

Проблема ліквідності: участь користувачів у мережі Solana низька, більшість проектів мають менше ста активних адрес для утримання, це суттєво відрізняється від 22,2 тисяч активних гаманців у мережі Base.

Ця ситуація схожа на сліпе розширення філій одного популярного ресторану — вважалося, що завдяки фірмовим стравам (AI агент) можна завоювати новий ринок, але користувачі Solana виявили більшу схильність до місцевих особливостей (таких як Meme монета $TRUMP і місцеві проекти ai16z). Ще більш іронічним є те, що рішення Virtuals для міжланцюжкового обміну, до сих пір залишається на етапі білого паперу, користувачі можуть лише придбати AI агента на Base за допомогою SOL або купити Solana агента за допомогою ETH, що ускладнює операції, майже як замовлення у шефа кухаря китайської кухні суші.

Другий, спад представників штучного інтелекту: від "технологічної революції" до "іграшки для лушпиння"

Труднощі Virtuals суттєво відображають розпад пузура у галузі штучного інтелекту. За даними Cookie.fun, протягом останнього місяця ринкова капіталізація всієї галузі штучного інтелекту скоротилася на 65,3%, що відповідає прогнозу Messari: 'Піднесення фреймворку штучного інтелекту досягне піку у першому кварталі 2025 року через відсутність реального попиту на підтримку.'

У період підйому безумство AI-агентських треків, схоже на "Трампову помпу" на фондовому ринку. У грудні 2024 року завдяки AI-наративам та підтримці "Трампової помпи" токен VIRTUAL за 30 днів зросла на 500%, ринкова вартість тимчасово перевищила 5 мільярдів доларів США, ставши справжнім "Насдаком AI-агентства". Тим часом накопичений дохід платформи перевищив 37,76 мільйона доларів США, обсяг угод сягнув 67,4 мільярда доларів США, мовляв, раптово став зіркою криптовалютної індустрії.

Проте, раз пузир лопнув, почало проявлятися вартість купання без купальника:

Економіка токенів відворот: у січні запущений план викупу на 48 мільйонів доларів, насправді підняв ціну на монету на короткий термін, але також відкрив уразливість, пов'язану з розділом комісій — коли обсяг торгів раптово падає, механізм знищення стає «кровоотсосом»;

Агентська гомогенізація: на платформі є 16 000 штучних інтелектуальних агентів, більшість з яких є токенами соціальних KOL (наприклад, AIXBT) або "віртуальними ідолами", які лише перепостють твіти або генерують сентиментальні фрази, але це далеко від "революційного штучного інтелекту". Тим часом, кількість нових агентів також швидко зменшується, 18 лютого було введено лише 4 нових агенти.

Ця ситуація незабаром нагадує хвилю популярності NFT-аватарів у 2021 році - коли спекулянти виявили, що їхні «цифрові мавпи» не можуть ні спілкуватися, ні цеглинами рухати, хвиля продажів стала неодмінною.

Третій, Ethereum ліворуч, Solana праворуч: в'язень в екологічній пастці

Стратегія міжланцюгового Virtuals, спочатку задумана одночасно розміщувати базу (Ethereum L2) та Solana, дві великі громадські ланцюги, але цей план виявився в труднощах конкуренції громадських ланцюгів, як печиво-сендвіч.

Базовий ланцюг в незручному положенні: як «старшокласнику» в екосистемі Ethereum, розширення Virtuals на Solana навіть було сприйнято спільнотою Ethereum як «зрада» материнському ланцюгу. Ця багатоланцюжкова структура посилила тривогу спільноти Ethereum щодо «ефекту відсмоктування» на L2, особливо в умовах, коли саме Ethereum зараз намагається вирішити проблеми масштабованості та витрат.

Холодне обходження Солани: незважаючи на те, що Virtuals заохочує екосистему Солана, перетворюючи 1% комісії на SOL, користувачі Солани, очевидно, більше схильні до місцевих проєктів, особливо таких, як ai16z (із ринковою капіталізацією 25,5 мільярда доларів), які вирісли на власних ґрунтах. Virtuals як «імпортний житель» завжди має труднощі з отриманням широкого визнання у спільноті Солани, практично ставши «парашутистом».

Ця ситуація нагадує спробу задовольнити свекруху та тещу одночасно, нарешті ніхто з цього не задоволений, ймовірно, можливий лише один результат: викинути на вулицю.

Четверте, відкрите для громадськості відкриття: спекуляція та "згортання свідомості" вартості

Для звичайних інвесторів карусельні коливання Virtuals надали ринку декілька глибоких попереджень:

Повідомлення ≠ значення: Штучний інтелект агентів цієї великої бажання повинні мати практичні сценарії для підтримки. Якщо токеномічна економіка виключно залежить від обігу торговельних комісій, вона в кінцевому рахунку стане лише "ланцюговим казино", не може розвиватися.

Багато ланцюгів ≠ безпека: хоча розширення мережі може здатися відкриттям ринку, насправді воно розсіє ресурси команди, особливо в період спаду ринку, надмірне розгортання лише збільшує ризик переривання фінансового ланцюга - чим більше філій, тим більше криза.

Кит≠союзник: Навіть не зважаючи на те, що VIRTUAL колись користувався підтримкою великих китів, їх продажі зазвичай відбуваються швидше, ніж у роздрібних інвесторів. Протягом останнього місяця VIRTUAL впав на 46,3%, саме ці швидкі продажі китів посилили паніку на ринку.

З цього можна побачити, що часто існує велика розрив між спекулятивною поведінкою ринку та цінністю віртуальних активів. У світі віртуальних активів багато інвесторів потрапляють у "помилкове уявлення про цінність", вважаючи, що пузир буде постійно збільшуватися, але в кінцевому підсумку відбувається жорсткий "розкол".