Форбс інтерв'ює колишнього голову CFTC: криптовалюта врешті-решт повернеться до свого королівства в США

Оригінальний автор: Стівен Ерліх, Forbes

Переклад: Лаффі, Новини напередодні

CFTC колишній голова Крістофер Джіанкарло відноситься до перспектив криптовалюти в США оптимістично.

Крістофер Джанкарло колишній голова Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) США, він також є членом Ради фінансової стабільності США, Робочої групи з фінансових ринків президента та Виконавчого комітету Міжнародної комісії з цінних паперів. Джанкарло також є автором книги "CryptoDad-The Fight for the Future of Money", в якій він розповідає про свою думку щодо першого в світі регульованого ринку похідних від Bitcoin та наближаючої трансформації фінансових послуг у цифрові мережі.

Форбс недавно провели інтерв'ю з Крістофером Джіанкарло. У цьому інтерв'ю ми обговорюємо поточну систему регулювання криптовалюти, перспективи нового законодавства щодо криптовалют, чи відставляє США від інших країн світу, а також як президентський термін Трампа та Байдена вплине на криптовалютну індустрію наступні чотири роки.

Forbes: Як ви оцінюєте поточний стан галузі криптовалюти?

Джианкарло: Останнім часом відбулося багато подій. Ці зміни відбуваються не лише у стартапів та інноваторів, але й у традиційних підприємств, таких як Fnaility у Великобританії, які токенізують депозити центральних банків, а також у Китаї, де цифровий юань вже має 260 млн користувачів гаманців. Атлантична рада оцінює, що 138 країн досліджують цифрові валюти центральних банків, які становлять 98% світового ВВП. Розвиток приватних стабільних монет, особливо тих, що базуються на доларі, прискорюється, і якщо цей Конгрес досягне чогось, то ймовірно, це буде прийняття закону про стабільні монети. Я недавно обідав з сенатором Тімом Скоттом, який висловив оптимістичний настрій стосовно прийняття закону про стабільні монети. Тому я вірю, що розвиток стабільних монет продовжиться. Тільки що я приєднався до ради директорів компанії Paxos, яка є провайдером інфраструктури для розвитку стабільних монет. Я дуже захоплений цими змінами. У сфері криптовалют, незважаючи на шахрайство, таке як у випадку Сема Банкмана-Фріда, і виглядає, що уряд Байдена вживає певних координованих заходів для придушення, витривалість та використання біткоїну все ще зростають. Таким чином, децентралізовані токени та системи цінностей продовжують рости. Позиція США наразі - це виняток, це виняток серед глобального розвитку.

Я думаю, що це аномалія у ставленні до інновацій в американській історії, тому що вони, здається, обмежуються не лише однією політичною партією, а й невеликою частиною Демократичної партії. І це не є стійким. Я думаю, що якщо листопадові вибори загрожуватимуть цій фракції Демократичної партії, ви побачите, що політика останніх кількох років, ворожа шифрування інноваціям, буде повністю скасована. **

Forbes: Як би це виглядало, якби голову банківського комітету Сенату Шеррода Брауна замінив Тім Скотт, що відкрило б шлях до більш сприятливого для лонг Криптоактиви законодавства? **

Джанкарло: Я думаю, що Тім Скотт дуже зацікавлений у потенціалі цієї інновації. Мені лестило те, що він люб'язно показав мені мою книгу «Криптотато», і мені було приємно, що найдовша сторінка в книзі була позначена і підкреслена ним. Але він також сказав мені, що він знайшов час, щоб прочитати мою книгу, щоб дізнатися про Криптоактиви. Тому я думаю, що він може бути справжнім лідер у цій сфері.

Forbes: ви коли-небудь розмовляли з Трампом про криптовалюту?

Джанкарло: Раніше цього місяця на саміті з блокчейну в Вашингтоні я виступив з промовою, де сказав, що Трамп може бути законним чином призначений першим президентом США, який присвятився криптовалютам. Це не через те, що він сказав чи зробив щось у минулому двотижневому періоді, а через те, що сталося в перший рік його президентства. А саме, Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США випустила ф'ючерси на біткойн. Чому я так сказав? Я дуже детально пояснив це в своєму виступі, але я хочу сказати, що через затвердження ф'ючерсів на біткойн Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами США, ми забезпечили першим в світі цифровим товаром, цінова динаміка якого буде виражена в доларах. Це дуже важливо, оскільки долар має багато переваг, але одна з його основних переваг полягає в тому, що більшість промислових природних товарів, нафти, золота, заліза, а також сої, кукурудзи та пшениці в світі цінова динаміка яких виражена в доларах. Тому у світі потрібно мати долари для закупівлі цих важливих мінеральних ресурсів, сільськогосподарської продукції та природних товарів. Цінова динаміка товарів визначається не на ринку спот, а на ринку ф'ючерсів; ціна на нафту не визначається на заправках. Вона визначається на місцях торгівлі, таких як Чиказький ф'ючерсний ринок. Затвердивши ф'ючерси на біткойн, ми забезпечили, що цінова динаміка першого в світі цифрового товару - біткойну - буде виражена в доларах. Чи сказав уряд Трампа, "CFTC, робіть це"? Ні, але чи вони зупинили нас? Ні. Чи вони, подібно до нашої нинішньої влади, ставляться до розвитку здорового, процвітаючого, добре регульованого ринку зі спротивом? Ні, як я пояснив у "CryptoDad", ми дуже обережно повідомили міністру фінансів Мнучіну про все, що ми робимо, "слухайте, ціль урядової політики не полягає у створенні здорового ринку, не полягає у встановленні суворих перевірок або принципів".

До певної міри може бути несправедливим, що президентів звинувачують, якщо справи йдуть погано під час їхнього перебування на посаді, але їх також хвалять, коли справи йдуть добре. Я не кажу, що Білий дім вже чітко висловив свою позицію, але я думаю, що вони можуть обґрунтувати цей крок. Отже, чи є ще якісь можливі помилки? Залиште цю тему для обговорення іншим, але я думаю, що розвиток Біткойн ф'ючерсів, до речі, якби ми не робили Біткойн ф'ючерсів на CFTC, то зараз не було б Біткойн ETF. Я не думаю, що Трамп особливо переймається Криптоактиви. Я думаю, що у нього є свої проблеми, і він їх детально розповів. Йому доводиться займатися імміграцією, нафтою, використанням енергії та іншими питаннями. Тому я не думаю, що він зробив ставку на Криптоактиви в кампанії, але я думаю, що через 20 років історія визнає, що Біткойн майбутнє дійсно є важливим кроком. **

Forbes: Загальна ринкова вартість стабільних монет наразі становить близько 150 мільярдів доларів. Tether складає 80% цієї суми, за ним йдуть USDC та всі інші стабільні монети. До закриття BUSD Paxos був великим учасником. Я знаю, що вони надають інфраструктуру для PayPal та своєї власної стабільної монети. Чи є ще простір для більшої кількості приватних стабільних монет? Чи вважаєте ви, що USDT зараз перебуває у неприступному лідерстві?

Giancarlo: Запит на долар у всьому світі є дуже великим. Насправді, від Південної Америки до Африки, і навіть до Південно-Східної Азії, попит на долари все ще залишається дуже сильним. Я вже говорив, що на жаль, в багатьох країнах вартість власної національної валюти навіть не дорівнює вартості паперу. Долар все ще є дуже важливою твердою валютою. Проблема полягає в тому, що в багатьох частинах світу складно отримати долари. Тому я вважаю, що попит на глобальну цифрову версію долара буде величезним, оскільки вона має практичність і ефективність.

Я вважаю, що прийняття в США закону про стейблкоїни дозволить добре функціонуючим операторам стейблкоїнів, які відповідають вимогам, задовольняти глобальний попит. Я вважаю, що коли в США з'являться учасники, що пройшли добре контроль, шанси на відібрання частки ринку від Tether будуть дуже великими. Тому я дуже збуджений. Я вважаю, що Circle зробив багато речей, у PayPal є величезна дистриб'юційна мережа. Тому я вважаю, що тепер у ліцензованих компаній в США є можливість задовольняти глобальний попит (сподіваюся, згідно з прийнятим законодавством Конгресу). Це в кінцевому рахунку буде корисно для США.

Форбс: Що, на ваш погляд, є балансом між стабільними монетами з прибутковими та безприбутковими характеристиками? Я знаю, що наразі законодавство стосується безприбуткових стабільних монет, але на певний момент я думаю, що власники токенів нафарбуються віддавати свої гроші Tether, і робити з цих людей мільярдерів.

Джанкарло: Я згоден. Так само, на світовому рівні, якщо ви знаходитесь в країні, подібній до Аргентини, де інфляція перебуває на історично високому рівні, попит на інструменти доходу, які базуються на доларі, буде дуже великим. Я не вважаю, що внутрішній попит є драйвером, але зовнішній попит. Долар - це експортний товар.

Форбс: Ви вважаєте, що законопроект про стейблкоїни буде прийнятий цього року і стане законом?

Джанкарло: Цього року виборчий рік, насправді у нас ще є три, чотири або п'ять тижнів. Як тільки настає 4 липня, законодавчо кажучи, нічого не відбудеться, або з історичної точки зору, виборчий рік після 4 липня нічого не відбудеться. Крім випадків кризи чи ринкового обвалу, як у 2008 році. Так що, мені це не здається ймовірним, але я вірю, що з часом закон про стабільну монету буде прийнятий. Я вважаю, що обидві партії підтримують це. Мені здається, що найбільшим стимулом є створення більшого попиту на американські облігації. Сумно, але одним з основних стимулів є те, що ми країна, яка живе на кредитній картці, і нам потрібно більше людей, щоб купувати наші борги, а саме це надасть стабільна монета.

Форбс: Незважаючи на ймовірність вето президента Байдена SAB 121, перший спеціальний законопроект щодо криптовалюти вже отримав схвалення в обох палатах Конгресу. Як ви ставитесь до цього взагалі? Чи відображає це поточну атмосферу законодавства щодо криптовалюти?

Джанкарло: Я вважаю, що це свідчить про те, що позиція Елізабет Уоррен - це лише вершина льодовика, яка постійно зменшується. Коли лідер більшості у Сенаті Чак Шумер підписав засудження 121, це було дуже добре сказано. Тепер, можливо, Макіавеллі скаже, що він може підписати це, оскільки він знає, що Білий дім його ветує, але я вважаю, що це дуже добре засудження, і ви повинні вважати, що і банки підтримують це. Хоча деякі частини банківської системи можуть чинити опір інноваціям у цифрових активах, примусити їх на 100% зберігати свої активи насправді означає, що банки не зможуть брати участь у цій інновації. Таким чином, можливо, Білий дім його ветує, але я вважаю, що це зробить їх залишитися на марево історії.

Це також питання поколінь. Ці погляди проти криптовалюти зазвичай походять від людей, які мають понад вісімдесят років, молодше покоління не потребує таких нововведень. Один з моїх улюблених письменників - Дуглас Адамс, він написав серію книг "Автостопом по галактиці". У Адамса є таке висловлювання, я хочу змінити його ось так: "Все, що було винайдено до 35 років, є крутим, варто витрачати на нього багато часу та зусиль, можливо, це буде вашою професією на все життя. Але все, що винайдено після 35 років, є підозрілим злочинцем, його потрібно придушити." Я вважаю, що для тих, хто виріс у традиційній банківській системі, вони мають багато поколінних ворожнечі до криптовалюти, вони не можуть зрозуміти криптовалюту, вважають її небезпечною.

Forbes: Яка ваша думка про "Закон 21-го століття про FIT"? Три роки тому, під час нашого інтерв'ю, ви зазначили, що CFTC завжди не контролював роздрібний ринок. Схоже, CFTC несе відповідальність за цей закон. Як це буде працювати?

Джанкарло: Мої думки з цього питання також постійно змінюються. Кілька років тому, коли я працював у CFTC, одне з тих речей, які я мав на увазі, і я все ще вважаю, що CFTC є особливим і дуже здатним тим, що вона в основному регулює оптові ринки, а не роздрібні ринки. Вона головним чином регулює оптові ринки через те, що регулює ринок фьючерсів, а більшість ринків ф'ючерсів мають професійних трейдерів. CFTC не регулює ринки миттєвої доставки, де є багато роздрібних трейдерів. Цей законопроект надасть CFTC право регулювати ринок миттєвої доставки криптовалют, а не лише ринок похідних. Таким чином, CFTC буде в певній мірі займатися регулюванням роздрібних ринків. Мої думки з цього питання змінилися, частково через те, що CFTC вже має деякі області роздрібного регулювання, і вона вже довела, що вона може добре з ними справлятися. В-других, в кінцевому рахунку, нам як країні потрібно регулювати роздрібний ринок криптовалют, і має бути хтось, хто це робитиме. CFTC вже в 2017 році випустила ф'ючерси на біткоїн, що свідчить про те, що вона є дуже здатним регулятором криптовалют. Я маю на увазі, сьогоднішній ринок є дуже глибоким, має сильну ліквідність, високу прозорість, добре регульований. Я навіть можу сказати, що єдиний сектор імперії Сема Банкман-Фріда, який не збанкрутував, - це сектор, який знаходиться під регулюванням CFTC. Я вважаю, що CFTC в цьому відношенні вже досягла успіху; я вважаю, що вона тепер здатна впоратися з цією роботою. Конгресу доведеться надати ресурси для виконання цієї роботи. З належними ресурсами я вважаю, що CFTC зможе добре справлятися з цією роботою.

Я дуже поважаю SEC, але вони постійно відмовляються встановлювати регулятивні стандарти для криптовалюти. Вони кажуть, що правила, що застосовуються до акцій, також відповідають для криптовалюти. Це, як вважати, що одні й ті ж правила відповідають залізничному транспорту і авіаперевезенням. Вони обидва є транспортними засобами, але це зовсім різні технології. SEC встановила різні правила для муніципальних облігацій, боргів і акцій, і немає причини, чому не можна встановити належні правила для криптовалюти. Але SEC постійно відмовляється встановлювати ці правила.

Форбс: Чикагська товарна біржа (CME) розглядає можливість надання можливості спотової торгівлі біткоїном та ефіріумом. Як ви думаєте, який вплив це матиме на ринок спот-торгівлі та ринок похідних у такому суворо регульованому ринку? Чи обговорювали ви це питання під час очолювання CFTC?

Джанкарло: Я не хочу ділитися розмовою того часу, я просто хочу сказати, що CME - дуже серйозний учасник. Вони не лише комерційна навчальна платформа, але й саморегулююча організація. Вони дуже цінують відповідність. Вони продемонстрували здатність успішно створити ринок ф'ючерсів на Bitcoin. Я вважаю, що серед учасників, які можуть увійти на ринок спот і успішно його розвинути, обов'язково будуть вони. У нас у США є кілька дуже потужних операторів ринку, таких як Насдак, Міжконтинентальна біржа, Нью-Йоркська фондова біржа, а також інші установи, такі як Чиказька опціонна біржа. Але я вважаю, що CME - дуже відповідний кандидат.

Forbes: Цікавим аргументом є те, що їх конкурент, Чиказька товарна біржа опціонів (CBOE), недавно закрила ринок споту. Як це вплине на перспективи CME?

Giancarlo: Я хочу сказати, що створити новий ринок - це трохи, як вловити блискавку в пляшку, дуже складно. Фактом є те, що при випуску 10 нових продуктів, можливо, тільки один-два продукти зможуть протриматися та привернути увагу. Біржі постійно випускають нові продукти, вони трохи схожі на венчурні фонди. З кожних 10 продуктів вони сподіваються, що один-два змогли б протриматися. Часом суть полягає в тому, щоб вловити потрібний час та правильно налаштувати параметри продукту. Коли їх випускають, ви почуєте про них рекламу, а потім багато з цих продуктів закриваються тихою смертю через три-чотири місяці. Вони ніколи не отримують ніякої уваги. Я не бачив продуктів Чиказької біржі опціонів і не розмовляв з кимось про це. Тому я не знаю, чому вони не привертають увагу.

Forbes: Я хочу задати вам питання щодо Bluprynt, оскільки розголошення інформації є дуже важливим, і деякі вважають, що SEC намагається змусити команду подавати заяви та реєстраційні документи, які не відповідають криптовалютам. Чи маєте ви що-небудь додати до цього?

Джанкарло: Це буде цікаво. Я сподіваюся дотриматися обсягу, який зазначив професор Кріс Браммер, а не виходити за межі цього обсягу. Як інвестор, мені не слід говорити про питання, пов'язані з Bluprynt.

Forbes: просто в загальному розумінні.

Джанкарло: Потреба в розголошенні інформації стане частиною майбутнього цифрових активів, і це відбувається не лише в США. У нас є власний унікальний спосіб розголошення інформації, і вже зараз Європа та інші країни вимагають розголошення за MiCA (законодавство про ринок криптовалют). Я не вважаю, що США буде взігравати лідерську роль, як ми це робимо в схожому світі. Ми вже втратили можливість взяти на себе лідерство в установленні глобальних стандартів розголошення інформації про криптовалюту, тому що ми постійно відмовлялися встановлювати правила щодо торгівлі криптовалютами. Я вважаю, що найбільш ймовірно це буде Європа, яка вже встановила закони та має можливість встановити глобальний стандарт. Я вважаю, що Bluprynt має можливість не тільки в США.

Форбс: Окрім BTC та BTC DeFi, однією з цьогорічних головних тем є Memecoins. Як ви до них ставитеся?

Джанкарло: Я не критик, але деякі люди вважають інвесторів Memecoin дурними, вважаючи, що ці токени витрачають час і енергію. Я вважаю, що вони справді відображають дух нашого часу. Я маю на увазі безконтрольне друкування грошей у США, через що багато молодих людей не можуть собі дозволити купити житло. Це поєднується з широкомасштабною рекламою газино, яку роблять не лише комерційні організації, такі як NFL, але й різні штати та уряди через лотереї, додаючи відповідальне зауваження. Тут можна ставити на будь-що. Однак, якимось чином, ми маємо критикувати молодих людей, які спекулюють Meme акціями, наче це азартна гра є невідповідальною, в той час як ставки на футбольні матчі чи лотереї штатів є відповідальним гральним бізнесом? Я вважаю, що Meme акції та Memecoins - це витвір нашого часу.

Форбс: у вас є якісь висновки?

Джанкарло: Я вважаю, що гребля, яка стримує США відновлення криптовалюти, незабаром розпадеться. Незалежно від того, що станеться в листопаді, вона розпадеться. Якщо гребля розпадеться або ворота будуть напіввідчинені, вона буде цілком відкрита. Я вірю в це тому, що я подорожував по всьому світу від Лондона до Токіо, Дубая, Сінгапуру та Парижа. Усі країни кажуть: "Давайте зараз вирощувати свої криптовалютні насіння і намагатися їх засадити". Всі ці країни, у всіх дуже розумних, хитрих регулюючих органах, вважають, що США змінить ситуацію протягом наступних 24 місяців, і люди поспішать до Брукліна, Силіконової долини та Остіна, Техас. Вони хочуть переконатися, що їхня юрисдикція має якусь стійкість. Я вважаю, що вони праві. Вони раніше бачили, як США робили так. Вінстон Черчилль колись сказав, що США завжди зроблять правильну річ, після того як випробують всі альтернативи. Я вважаю, що ми постійно випробовуємо альтернативи. Ці заходи є нестійкими, і США повернеться. Ми втратимо деякі можливості, я згадав одну з них, це встановлення глобальних стандартів щодо розкриття інформації. Але я вважаю, що в кінцевому підсумку США повернеться і повернеться сильно.