Цього тижня Strategy купував Біткойн? Saylor анонсував збільшення активів на 69 мільярдів доларів.

Стратегія Голова ради директорів Майкл Сейлор у вихідні написав у Twitter, додавши графік, заповнений помаранчевими крапками, що представляє ситуацію з покупками з моменту першої покупки в серпні 2020 року, і написав: «Найважливіша помаранчева крапка завжди є наступною», передбачаючи, що він знову збільшить позицію з купівлі Біткойн.

Майкл Сейлор таємно анонсує: наступна оранжева точка незабаром з'явиться

! Майкл Сейлор знову оголошує про покупку Bitcoin

（джерело: Saylor Tracker）

У твіттері, опублікованому Saylor 19 жовтня, основним змістом завжди було те, що його компанія розмірковує про свою покупку Біткойна, іноді злегка натякаючи на відповідь на питання, чи купили вони Біткойн цього тижня в рамках стратегії. Цього разу не стало винятком: Майкл Сейлор знову опублікував графік, наповнений помаранчевими крапками, що представляє ситуацію з покупками з моменту першої покупки в серпні 2020 року.

Однак, більше інформації насправді не в самій діаграмі, а в заголовку, як сказав Сейлор: «Найважливіша помаранчева точка завжди буде наступною». Це твердження безсумнівно змусило прихильників криптовалютного ринку гадати, чи купували Сейлор і його команда минулого тижня Біткойн, але, скажімо відверто, якщо вони не купили, то це було б дивно.

Цей тип комунікації в стилі анонсу вже став знаковим для Saylor. Раніше він також натякав на подібні новини перед офіційним оголошенням про покупку. Ця стратегія не лише створює очікування щодо майбутнього оголошення, але й забезпечує психологічну підтримку для ринку. Коли інвестори знають, що Strategy, можливо, незабаром купить, вони зазвичай починають готуватися заздалегідь, що, в свою чергу, підштовхує ціни вгору, створюючи більш вигідне ринкове середовище для реальної покупки Strategy.

З історичної точки зору, Strategy зазвичай прискорює купівлю під час падіння ринку. Дані за останні п'ять років показують, що більшість покупок Strategy відбувається під час корекції ціни Біткойна. Ця стратегія “купувати на спадах” знижує середні витрати та забезпечує ринку ключову підтримку покупців, допомагаючи Біткойну швидше відновлюватись після корекції.

Чорна п’ятниця може стати золотим моментом для покупки: можливість купити на дні за 105,000 доларів

Минулого тижня ціна Біткойна знизилася, що на початку жовтня майже ніхто не прогнозував. Цей актив впав нижче основного рівня в 105,000 доларів, майже досягнувши ганебно низької позначки, встановленої 10 жовтня, що в криптовалютному світі називається “чорна п'ятниця”.

Для Saylor та Strategy, купівля Біткойнів там виглядає як золота можливість, оскільки протягом останніх кількох місяців вони неодноразово купували за вищими цінами. Відповідь на питання, чи купив Strategy Біткойн цього тижня, швидше за все, буде розкрита в цьому ціновому діапазоні. Якщо Strategy дійсно масово купуватиме біля 105,000 доларів, це значно знизить їх середню вартість позиції.

Протилежна ситуація — вибір не купувати більше BTC — також зрозуміла, оскільки серйозні втрати, завдані ринку в той «чорний понеділок», вже за тиждень стерли з рахунків $7 мільярдів прибутку Strategy, ця подія, безумовно, вплинула на довіру інвесторів та стратегіїв. Коли рахункові збитки досягають таких масштабів, продовження збільшення позиції вимагає величезної сміливості та віри.

Проте для відданого прихильника Біткойна Сейлора короткострокові бухгалтерські збитки ніколи не змінювали його довгострокову стратегію. Він неодноразово підкреслював, що Біткойн є «цифровим золотом» і «остаточним зброєю проти інфляції», ця віра допомагала йому зберігати спокій під час ринкової паніки і навіть збільшувати позицію всупереч тренду.

Стратегія утримання 640,250 Біт: займає 2.5% від загальної кількості величезного китa

Компанія володіє близько 2,5% від загальної пропозиції Біткойнів, що значно перевищує будь-яку іншу публічну компанію. За даними BitcoinTreasuries.net, Marathon Digital йде слідом, володіючи лише 53,250 Біткойнів, тоді як XXI (CEP) і японська Metaplanet володіють відповідно 43,514 і 30,823 Біткойнів. Перші 15 компаній разом володіють більше 900,000 Біткойнів.

Стратегія з 640 250 монет BTC має важливе значення в обговоренні того, чи купила Стратегія Біткойн цього тижня. Ця кількість становить 3,05% від загальної пропозиції Біткойн у 21 мільйон монет (якщо враховувати приблизно 19,7 мільйона монет, які вже видобуто, то близько 3,25%). Така концентрація робить будь-які рішення Стратегії щодо купівлі чи продажу значним впливом на ринок.

Більш важливо, ніж будь-що інше, це величезна різниця між Strategy та іншими компаніями, які тримають монети. На другому місці Marathon Digital має тільки 53,250 Біткойн, що становить менше 8,3% від Strategy. Така монопольна позиція робить Strategy орієнтиром для інвестицій у Біткойн у підприємницькому середовищі, а їхні рішення щодо купівлі часто викликають ефект наслідування у інших компаній.

На основі поточної ціни вартість позиції становить близько 69 мільярдів доларів, що робить Strategy одним із світових лідерів за вартістю володіння Біткойном. Цей масштаб вже перевищує валютні резерви багатьох країн. Якщо цього тижня Strategy купить Біткойн, незалежно від масштабу, це ще більше зміцнить її домінуючу позицію в сфері корпоративних інвестицій у Біт.

Модель DAT: попередження про падіння чистої вартості нижче 1.0

Але в момент, коли Сейлор зробив свої останні заяви, індустрія стикається з кризою. Звіт 10x Research показує, що чиста вартість активів багатьох компаній з управління капіталом у Біткойн різко впала, і мільярди доларів облікових доходів зникли безслідно. Аналітики вказують, що компанії, які колись торгувалися з премією вище фактичних обсягів володіння Біткойн, тепер оцінюються нижче своєї резервної вартості.

Наприклад, ринкова капіталізація Metaplanet та співвідношення чистих активів нещодавно впали нижче 1.0, що означає, що інвестори оцінюють цю компанію нижче її володіння Біткойном. Це явище називається «дисконт чистої вартості активів» (NAV discount) і є серйозним викликом для моделі цифрових активів (DAT). На фоні цього тижня Стратегії купівлі Біткоїна це питання стає ще більш нагальним.

Логіка моделі DAT полягає в тому, що компанія залучає кошти шляхом випуску акцій або облігацій для купівлі Біткойн, а інвестори, купуючи акції цієї компанії, фактично є непрямими власниками Біткойн. В ідеальному випадку компанія повинна мати премію, оскільки вона пропонує професійне управління, кредитне плече та зручність володіння Біткойн у традиційних цінних паперах. Проте, коли ринкова вартість падає нижче чистої вартості активів, привабливість цієї бізнес-моделі ставиться під сумнів.

Незважаючи на те, що ринок перебуває в стадії спаду, здається, що Saylor не піддався цьому впливу — він натякає, що наступна «помаранчева точка» стратегії може незабаром з'явитися на графіку. Це рішуче ставлення є особливо важливим у той час, коли модель DAT піддається сумніву, оскільки воно передає ринку сигнал впевненості.