BlackRock ставить на майже 10 мільярдів доларів! Біткойн аналіз: утримання цих 5 рівнів дозволить прорватися до 120 тисяч

16 жовтня ціна Біткойна торгувалася поблизу 111 000 доларів, а ринок оцінює, чи зможе цей памп тривати. Обсяг активів IBIT компанії BlackRock наблизився до 100 мільярдів доларів, утримуючи близько 799 000 монет BTC, а американський спот Біткойн ETF вчора зафіксував чистий приплив у 102 мільйони доларів.

Однак кластеризація на основі витрат в мережі показує, що зона підтримки формується в діапазоні від 107 000 до 109 000 доларів, тоді як зона опору від 114 000 до 117 000 доларів все ще випробовує рішучість бичачого ринку. Згідно з даними Glassnode та Deribit, щоб Біткойн міг стабільно утримуватися вище 100 000 доларів і кинути виклик історичному максимуму в 126 000 доларів, він повинен пройти 5 ключових тестів.

Перше завдання: Спот ETF у США повинен підтримувати безперервний чистий приплив

Попит на Біткойн ETF став найважливішим фактором, що рухає цю хвилю бичачого ринку. IBIT від BlackRock з близько 100 мільярдів доларів активів став найбільшим спотовим ETF на Біткойн у США, і ця найбільша у світі компанія з управління активами продовжує концентрувати постачання. За останні 10 днів лише два дні спотові продукти в США зазнали відтоку коштів, а вчора був зафіксований новий чистий приплив у 102 мільйони доларів; така модель припливів, що збираються групами, а не одиничними відтоками, часто може впливати на тривалість тенденції.

Дослідження в академічних колах щодо продуктів, що торгуються на біржі, виявили, що зміни цін зазвичай випереджають рух капіталу, а також існує відставання між ціною та рухом капіталу. Як тільки формується імпульс, виникає рефлексивний зворотний зв'язок. Ця структура високо корелює з ринковими тенденціями цього сезону, коли під час попереднього прориву десятки мільярдів доларів капіталу допомогли підтримати зростання. Якщо спот зможе закритися і залишитися вище 117,000 доларів, при цьому американський Біткойн ETF продемонструє чистий приплив протягом 3 до 5 днів, це увійде в стадію продовження, що призведе до того, що обсяги поглинання випередять розподіл довгострокових власників і знову кине виклик високим зонам близько 126,000 доларів у жовтні.

Однак, як тільки ETF зазнає виведення коштів з групи, і спот закривається нижче 107,000 доларів, ринок зіткнеться з ризиком краху, а фактичний розрив витрат може вказувати на 93,000 до 95,000 доларів. Таким чином, відстеження щоденних чистих потоків коштів спот ETF США стало найважливішим провідним показником для оцінки короткострокових тенденцій Біткойна.

Другий етап: лінійна підтримка на рівні 107,000 доларів абсолютно не повинна бути втрачена

Ланцюговий ротаційний показник демонструє, що капітал активно розподіляється, а середній рівень накопичення покращився під впливом жовтня. Витрати довгострокових утримувачів досягли рекорду, що є типовою моделлю для пізніх стадій впливу, а попит на Біткойн ETF виступає основним поглиначем. Кластеризація базових витрат розташовує інтенсивну реалізовану підтримку в діапазоні від 107,000 до 109,000 доларів, цей ціновий діапазон представляє собою область концентрації витрат великої кількості монет.

Згідно з останнім тижневим звітом Glassnode, якщо цей рівень буде зламано на закритті, на ринку виникне повітряна бульбашка в межах від 93,000 до 95,000 доларів, що означає, що в цьому ціновому діапазоні бракує достатньої підтримки витрат, і ціна може швидко впасти. Цей аналіз витрат є одним з найнадійніших ончейн-індикаторів у аналізі Біткойна, оскільки він відображає середні витрати реальних власників, які часто стають останнім рубежем під час ринкової паніки.

Залишаючись вище 107,000 доларів, можна зберегти діапазон незмінним, це мінімальна вимога для Біткойна залишатись вище 100,000 доларів. Як тільки буде прорвано цю ключову підтримку, ринковий настрій швидко зміниться з жадібності на паніку, а технічний крах викличе ланцюгову реакцію, що зробить тестування підтримки на рівні 93,000 доларів неминучим. Отже, 107,000 доларів є не лише ключовим рівнем з технічної точки зору, а й психологічним бар'єром довіри ринку.

Третій рівень: прорив опору 117,000 доларів усуває тиск на реалізацію прибутку

Раніші покупці, які пропонували за ціною вище спот-цін, часто знову з’являються в районі від 114 000 до 117 000 доларів, і цей регіон реалізації прибутку обмежує нещодавній ріст. Це явище чітко видно в розподілі реалізованої ціни Glassnode, де велика кількість монет застрягла в цьому ціновому діапазоні або чекає виходу, і як тільки ціна наближається, тиск на продаж природно з’являється.

Якщо Спот зможе закритися і залишитися вище 117,000 доларів, у поєднанні з безперервним чистим припливом Біткойн ETF у США протягом кількох днів, це очистить цей рівень опору, роблячи шлях до історичного максимуму 126,000 доларів більш вільним. Прорив на рівні 117,000 доларів не лише є технічним досягненням, але й свідчить про те, що попит на ринку став настільки сильним, що здатний поглинути всі тиски на реалізацію прибутків.

Цей прорив потребує підтвердження обсягом торгів. Якщо під час прориву обсяг зменшується, це часто є сигналом хибного прориву, і ціна може швидко повернутися назад. Навпаки, якщо прорив супроводжується збільшенням обсягу, особливо з великими покупками з американського ринку, то ефективність прориву суттєво зросте. Трейдерам слід уважно стежити за поведінкою цін поблизу 117,000 доларів, оскільки це визначить, чи Біткойн входить в новий етап зростання, чи продовжить коливатися між 107,000 і 117,000 доларами.

Четвертий етап: ринок деривативів залишається здоровим, щоб уникнути краху з левереджем

Ринок похідних додав ключовий змінний до дискусії про ризик обвалу. Згідно з даними Deribit, індекс імпліцитної волатильності на 30 днів (DVOL) залишається на високому рівні в порівнянні з попередніми місяцями, а 25-Delta нахил під час періодів стресу змінюється з концентрації на купівельних опціонах на концентрацію на продажних опціонах, а потім дещо знижується під час відновлення. Нахил швидко змінюється з негативного на позитивний, що часто збігається з короткостроковим вікном падіння, оскільки попит на захист від зниження різко зростає.

Проте, наразі процентні ставки за фінансуванням та рівні кредитного плеча залишаються нижчими, ніж у минулі етапи сплеску, що знижує ймовірність виникнення ланцюгового розкредитування, починаючи з ринку, насиченого бичачими позиціями. Ця комбінація свідчить про те, що ринок залишатиметься вразливим перед шоками без спонук до екстремального безстрокового кредитного плеча, але не призведе до падіння, подібного до того, що сталося в травні 2021 року.

Аналіз Біткойна показує, що показники деривативів надають попередження про ризики, а не вказівки на напрямок. Пікові значення DVOL продовжують позначати стрибкові вікна, і ця модель чітко видна в терміновій структурі та ризикових реверсах Deribit. Якщо DVOL продовжує зростати, а нахил переходить до накопичення пут-опціонів, це означає, що ринок купує страховку на випадок потенційного падіння, що часто є ознакою загострення паніки. Навпаки, якщо DVOL повертається до середнього значення, а нахил залишається нейтральним, ринок продовжить підтримувати траєкторію перетравлення, що є поточним базовим сценарієм.

Утримання помірного рівня кредитного плеча робить корекції ближчими до реалізованих рівнів підтримки, а не хаотичним коливанням. Це також пояснює, чому, незважаючи на високу ціну Біткойна, ще не сталося масових ліквідацій. Поки фінансові ставки залишаються помірними, ринок не накопичить надмірного системного ризику.

П'ята проблема: контрольовані макроекономічні ризики для уникнення політичних чорних лебедів

Макроекономіка все ще є основним джерелом ризику стрибків. Оцінки акцій були відзначені як надмірні, а теми тарифів і торгівлі знову стали рушійними факторами для хеджування. Минулого тижня новини про тарифи викликали механічне розгортання криптовалют, повідомляється, що через те, що трейдери кинулися знову хеджувати, були ліквідовані активи на десятки мільярдів доларів. Такий фон вказує на те, що в короткостроковій перспективі волатильність ринку буде зростати, але як тільки ризики подій минуть, потоки капіталу та дані про волатильність скинуться, ринок знову переоцінить.

Під тиском ліквідність все ще зміщує баланс у бік Біткойна, а не у бік високо-бета монет. Американський ринок займає 1% найбільшої частки ринкової глибини, пропонуючи товстіше управління книгами, ніж офшорний ринок, здатний надійніше поглинати капітал. Ця концентрація глибини, разом зі стабільними каналами купівлі та продажу, упакованими в Біткойн ETF, допомагає пояснити, чому BTC цього року, під час макроекономічних коливань, впав менше, ніж багато токенів з високим бета-коефіцієнтом.

Якщо ризики впливу політики сильно повернуться, а нахил продовжить бути на користь пут-опціонів, ETF зазнає відтоку капіталу, а Спот закриється нижче 107,000 доларів, це призведе до сценарію краху в хвості. Тому уважно стежити за переговорами щодо мит, даними про інфляцію та заявами ФРС стало невід'ємною макро-виміром в аналізі Біткойна. Якщо ці системні ризики будуть контролюватися, Біткойн зможе зберігати структурну підтримку вище 100,000 доларів.

Три сценарії та цільова ціна інституцій

!

（джерело: CryptoSlate）

На цьому фоні, рух Біткойна поділився на три чіткі траєкторії. Траєкторія продовження вимагає закриття та утримання вище 117,000 доларів, в той час як американський Біткойн ETF демонструє кілька днів чистого припливу, що знову поставить під загрозу високий показник 126,000 доларів. Траєкторія поглинання є основним сценарієм, де рух капіталу змішаний, а Спот ціна коливається в межах від 107,000 до 126,000 доларів, у той час як DVOL повертається до середнього значення та капітал залишається помірним. Траєкторія краху активується, коли ризик повернення політичних ударів, ухилення до ведмежих опціонів продовжується, ETF демонструє скупчення виходу капіталу, і Спот закривається нижче 107,000 доларів, з метою досягнення 93,000 до 95,000 доларів.

Якщо попит на Біткойн ETF зберігатиметься, Standard Chartered Bank все ще встановив вікно для входу на ринок на рівні від 150 000 до 200 000 доларів США у 2025 році. Банк також має намір використати перспективу рівності золота (наразі ціна на золото наближається до історичного максимуму в 3 700 доларів за унцію), порівнюючи через масштаб волатильності для визначення межі. Ефективність цих цілей залежить від того, чи встигнуть потоки коштів в ETF за цими темпами, а також чи буде контрольовано макроекономічні хвостові ефекти.

Згідно з прогнозами, до 2027 року залишок розрахунків зі стабільними монетами досягне від 1 до 2 трлн доларів США. З розширенням залишку розрахунків, канали стабільних монет забезпечують середньостроковий попит на ризикові етапи. Хоча ця тема підвищила межі, які ринок може обробити у майбутніх циклах припливу капіталу через ETF та прямий попит, вона не може визначити тенденцію на наступний тиждень. Отже, нещодавня карта залежить від двох порогів і одного ряду даних: залишитися вище 107 000 доларів для підтримки незмінного діапазону, закриття вище 117 000 доларів у поєднанні з багаторазовим припливом біткойн ETF знову до високих показників, тоді як DVOL плюс ухил визначає, чи еволюція тиску призведе до безладного спаду чи звичайного скидання.