Команда Curve знову на чолі: YieldBasis хоче повністю покласти край Непостійним втратам?

Оригінальна назва: Команда Curve знову в бізнесі, чи стане YieldBasis наступним феноменальним Децентралізовані фінанси додатком?

Оригінальний автор: Saint

Оригінальне джерело:

Перепублікація: Дейзі, Mars Finance

Крипторинок кожен раз після певного часу випускає новий популярний продукт у сфері Децентралізовані фінанси.

Pumpfun зробив випуск токенів простим, в той час як Kaito змінив розповсюдження контенту.

Тепер YieldBasis перепризначить спосіб отримання прибутку постачальниками ліквідності: перетворивши волатильність на доходи та усунувши непостійні збитки.

У цій статті ми розглянемо основи, проаналізуємо, як працює YieldBasis, і зосередимося на відповідних інвестиційних можливостях.

Огляд

Якщо ви колись надавали ліквідність двом активам у пулі, то, можливо, ви особисто відчули непостійні збитки.

Але для тих, хто не знайомий з цією концепцією, швидкий огляд:

Непостійні втрати – це тимчасова втрата вартості, яка виникає при наданні ліквідності в фондовий пул, що містить два активи.

Завдяки торгівлі між цими активами, пул капіталу автоматично перебалансовується, що зазвичай призводить до того, що постачальники ліквідності утримують більше проданих активів.

Наприклад, у пулі ліквідності BTC/USDT, якщо ціна BTC зростає, трейдери продають BTC у пул ліквідності для отримання прибутку, в той час як постачальники ліквідності в кінцевому підсумку будуть тримати більше USDT та менше BTC.

Коли ви виводите кошти, загальна вартість позиції зазвичай нижча, ніж при простому утриманні BTC.

Ще в 2021 році висока річна процентна ставка і ліквідні стимули були достатніми, щоб компенсувати це.

Але з розвитком Децентралізованих фінансів, непостійні втрати стали справжнім дефектом.

Різні протоколи впровадили заходи виправлення, такі як централізована ліквідність, дельта-нейтральні постачальники ліквідності та односторонні фонди, але кожен метод має свої власні компроміси.

YieldBasis впроваджує новий підхід, який має на меті отримання прибутку за рахунок волатильності, одночасно повністю усуваючи непостійні збитки, щоб знову зробити надання ліквідності прибутковим.

Що таке YieldBasis?

Простими словами, YieldBasis – це платформа, що будується на Curve, яка використовує ліквідні пули Curve для отримання прибутку з цінових коливань, одночасно захищаючи позиції постачальників ліквідності від непостійних втрат.

На етапі запуску біткойн був основним активом. Користувачі вносять BTC у YieldBasis, який розподіляє його в BTC пул Curve і використовує унікальну структуру на блокчейні для застосування важелів, щоб нейтралізувати непостійні втрати.

Засновано тією ж командою Curve, до якої входить @newmichwill.

YieldBasis вже досяг значної віхи:

• Зібрано понад 50 мільйонів доларів від провідних засновників та інвесторів

• У продажу Legion зафіксовано понад 150 мільйонів доларів США зобов'язань

• Заповнив свій BTC фонд протягом кількох хвилин після запуску

Отже, як насправді працює цей механізм?

Розуміння робочого процесу YieldBasis

YieldBasis працює за трьохетапним процесом, спрямованим на підтримку 2-кратної важелевої позиції, одночасно захищаючи постачальників ліквідності від ризиків зниження.

депозит

Першим кроком користувача є внесення BTC до YieldBasis для випуску ybBTC, що є токеном-рецептом, який представляє його частку в фонді. Наразі підтримувані активи включають cbBTC, tBTC та WBTC.

Швидкий кредит та налаштування кредитного плече

Угода про миттєвий кредит надає crvUSD, вартість якого в BTC дорівнює доларовій вартості.

BTC та позичений crvUSD були паровані та надані як ліквідність до BTC/crvUSD Curve фонду.

Отримані токени LP використовуються як заставу, що зберігається в Curve CDP (позика під заставу) для отримання ще одного кредиту crvUSD, який використовується для погашення миттєвого кредиту, що робить позицію повністю кредитованою.

Це створило позицію з дворазовим важелем і постійним співвідношенням боргу 50%.

перебалансування важелів

Зі зміною ціни BTC система автоматично перебалансовується для підтримки співвідношення боргового капіталу 50%.

Якщо BTC зросте: вартість LP збільшується → протокол позичає більше crvUSD → ризикова відкритість скидається до 2 разів

Якщо BTC впаде: вартість LP знизиться → викуп частини LP → погашення боргів → співвідношення відновиться до 50%

Це дозволяє ризику BTC залишатися постійним, навіть якщо ціна коливається, ви не втратите BTC.

Ребалансування здійснюється за допомогою двох ключових компонентів: автоматизованого маркет-мейкера для ребалансування та віртуального фонду.

Автоматизований маркет-мейкер для ребалансування відслідковує LP токени та борги crvUSD, налаштовуючи ціни для заохочення арбітражників до відновлення балансу.

Одночасно віртуальний фонд об'єднує всі етапи Flash Loan, випуск / знищення LP токенів та погашення CDP в одну єдину атомарну транзакцію.

Цей механізм запобігає подіям ліквідації, зберігаючи стабільність важеля, водночас надаючи арбітражникам невеликі прибуткові стимули для підтримання балансу.

В результаті отримується самобалансуюча система, яка постійно хеджує втрати від волатильності.

Витрати та розподіл токенів

YieldBasis має чотири основні токени, які визначають його систему стимулювання:

ybBTC: право на вимогу LP BTC/crvUSD з 2-кратним важелем

Підтверджений ybBTC: заробіток на випуску токенів у вигляді стейкінгу

YB: нативний токен протоколу

veYB: голосування, заблоковане YB, надає права управління та підсилює винагороду

Усі торгові збори, отримані з пулу BTC/crvUSD, розподіляються порівну:

50% належить користувачам (ділиться між власниками непозиченого ybBTC та veYB)

50% повернення протоколу, для забезпечення фінансування механізму ребалансування

Повернення 50% фонду повторного балансування гарантує, що через брак арбітражників для балансування фонду не відбудеться виклику ліквідації; тому протокол використовує 50% комісії протоколу для самостійного виконання.

А залишок 50%, призначений для користувачів, ділиться між непозиченими ybBTC та veYB управлінням, відповідно до динамічного розподілу.

Коротко кажучи, протокол відстежує кількість закладеного ybBTC і використовує наступну формулу для коригування зборів, які можуть заробити кожен власник (незакладений ybBTC та veYB):

Коли немає застави (s = 0)

Таким чином, 𝑓ₐ = 𝑓𝑚𝑖𝑛 = 10%, власники veYB отримують лише невелику частину (10%), а незаставлені власники ybBTC отримують решту (90%).

Коли всі стейкають, (s = T)

Отже, 𝑓ₐ = 100%, власники veYB отримують всі витрати з боку користувачів, оскільки ніхто не залишається, щоб заробляти на комісії за транзакції.

Коли половина постачання заблокована, (s = 0.5T), комісія за управління зростає (≈ 36.4%), veYB отримує 36.4%, а невкладені тримачі ділять 63.6%.

Для власників йbBTC, які стейкують, вони отримують YB виплати, які можуть бути заблоковані як veYB, мінімум на 1 тиждень, максимум на 4 роки.

Тримачі ybBTC, які здійснили стейкінг, можуть заблокувати отримані ними виплати, щоб одночасно користуватися комісіями та виплатами як тримачі veYB, створюючи ефект маховика, що дозволяє їм заробляти максимальні комісії з протоколу, як показано на малюнку нижче.

З моменту запуску yieldbasis вже є кілька цікавих статистичних даних:

Загальний обсяг торгівлі становить 28,9 мільйона доларів США

Понад 600 мільйонів доларів США на ребалансування

Сформувати витрати понад 200 000 доларів.

Особисті думки

YieldBasis представляє собою один з найінноваційніших дизайнів у наданні ліквідності з моменту створення оригінальної моделі стабільного обміну Curve.

Вона поєднує перевірені механізми; економіка токенів голосування, автоматичне ребалансування та ліквідність з важелями, інтегровані в нову структуру, яка може встановити наступний стандарт для капітально ефективних стратегій доходу.

З огляду на те, що його створювала та ж сама команда, що й Curve, оптимістичні настрої на ринку не дивують. З понад 50 мільйонами доларів фінансування та миттєвим заповненням фондів, інвестори, очевидно, ставлять на майбутнє його токенів.

Попри це, цей продукт все ще знаходиться на ранній стадії. Стабільна природа BTC робить його ідеальним тестовим активом, але якщо занадто рано ввести торгові пари з високою волатильністю, це може поставити під загрозу механізм ребалансування.

Кажучи це, основа виглядає міцною, якщо модель зможе безпечно масштабуватись, вона може відкрити новий фронт прибутковості для Децентралізовані фінанси постачальників ліквідності.