Чому Нью-Йоркська фондова біржа інвестувала 2 мільярди доларів у Polymarket?

Автор: binji, дослідник Ethereum Foundation; переклад: Ismay, BlockBeats

Редакційна примітка:

7 жовтня, газета "Уолл-стріт джорнел" повідомила, що материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі, Інтерконтинентальна біржа (ICE), наближається до інвестицій у 2 мільярди доларів у децентралізовану платформу прогнозування Polymarket, що може стати не лише одним з найбільших приватних фінансувань в історії криптоіндустрії, але й символізувати глибоке перетворення традиційної фінансової інфраструктури та ринкових форм Web3.

На фоні того, що біткойн стає корпоративним активом, а стейблкоїни стають глобальними розрахунковими активами, ця інвестиція ICE вказує на більш макроекономічну тему: межі ринку переосмислюються. Якщо раніше фінансові ринки оцінювали «активи», то те, що представляє Polymarket, є новим порядком, що оцінює «віросповідання» та «очікування».

Ця стаття намагається інтерпретувати логіку інвестиції — чому біржа, що управляє капіталізацією в 29 трильйонів доларів, робить ставку на новий тип ринку, що походить з криптосвіту і має «прогнозування» в якості ядра, а також що це означає для наступного парадигмального зсуву в глобальній системі визначення цін.

Наступний текст є оригінальним змістом:

Інфраструктура, яка підтримує фондовий ринок на 29 трильйонів доларів, зараз розширюється в більш широкі сфери — ринок, який може не лише оцінювати активи, але й «розуміти» ціни.

Це найбільша приватна інвестиція в крипто-компанію за всю історію. Але це має ще більше значення: це декларація — оголошення про те, що сам ринок еволюціонує.

Походження

Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) є найбільшою фондовою біржею у світі, загальна капіталізація компаній, що котируються, становить близько 29 трильйонів доларів США. Ця значна дія свідчить про те, що NYSE вважає, що спосіб розширення ринку змінюється — не лише в зростанні масштабу та обсягу торгівлі, а й у перебудові «структури учасників».

Вони побачили групу зовсім нових інвесторів, спосіб їхньої торгівлі, джерела інформації та логіка поведінки кардинально відрізняються від традиційних трейдерів. Нове покоління інвесторів більше не сидить за торговими столами, вони живуть в Інтернеті.

У сучасній економіці один твіт іноді може більше вплинути на ціну акцій, ніж квартальний звіт. Наратив, мем-культура, колективні емоції - все це сьогодні стало частиною процесу формування цін. Це означає, що «звичайні люди» завдяки увазі, обговоренням та даним про віру можуть впливати на ринок більше, ніж будь-коли раніше.

Прогнозні ринки перетворюють саме «віросповідання» на торговані активи. Це дозволяє людям ставити ставки на події, які їх насправді цікавлять — вибори, політику, прориви в ІІ, спорт, клімат — а не на квартальні показники компанії, яка їх зовсім не цікавить.

Коли ринок стає більш взаємопов'язаним, більше людей може долучитися до нього. Це не лише аналітики чи хедж-фонди, а й будь-хто, хто має судження про майбутнє — глобальна економіка стає більш демократичною.

Це революція, що знімає фінансові «пороги».

Але історія на цьому не закінчується

Нью-Йоркська фондова біржа - це не лише ринок прогнозування інвестицій, а й інвестиції в абсолютно нову «форму даних».

Те, що їм потрібно, це подієво-орієнтовані дані (Event-driven Data).

Це перший випадок, коли фінансова інфраструктура може одночасно відображати ймовірності, незалежно від цін. Ринок Polymarket може в реальному часі генерувати коефіцієнти щодо реальних подій: виборів, політичних рішень, макроекономічних даних, навіть зіркових реклам - все це може попередньо відображати емоції перед тим, як вони вплинуть на фінансові звіти.

Згідно з угодою, материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі ICE (Міжконтинентальна біржа) розподілить цей потік даних по всьому світу, передаючи «віру» разом з «капітальними потоками» через канали передачі акцій та деривативів. Це змінює структуру ринкової інформації: віра стає вимірювальною, рефлексивність стає моделюючою.

Можна уявити:

1. Макротрейдери будуть відстежувати зміни ймовірності зниження процентних ставок;

2. Аналітики акцій накладуть коефіцієнти подій на очікування прибутку;

3. Квантифікаційна команда використовуватиме «коливання віри» для хеджування ризиків портфеля.

Це перший в історії фінансів інституційний міст, який поєднує «увагу» з «ціною» — набір фінансових даних, який не тільки описує «те, що сталося», але й виявляє «те, що може статися», який широко застосовується.

Чому Полімаркет, а не інші?

Ця нова структура ринку приносить нові ризики: спотворення інформації. Коли швидкість поширення інформації перевищує швидкість її перевірки, довіра руйнується.

І це є основною перевагою Polymarket. Він не покладається на централізовану довіру, а базується на відкритій системі, заснованій на перевіреній довірі.

Щоб прогностичні ринки справді почали працювати, необхідна спільна основа для верифікації — місце, де всі результати, угоди та розрахунки можуть бути незалежно перевірені. Питання в тому: коли увага починає сприяти капіталу, хто гарантує чесність?

Для цього Polymarket побудований на довірчому рівні Ethereum (Trustware) і реалізує розширення через Polygon. Довірча механіка Ethereum забезпечує перевірку кожної транзакції, кожного розрахунку, кожного результату ринку без залежності від суб'єктивного розсуду централізованих організацій.

Що далі?

Протягом минулого року обсяг торгів на Polymarket перевищив 16 мільярдів доларів, а кількість активних користувачів щомісяця перевищила 250 тисяч. Попри те, що зовнішні спостерігачі вважають, що після завершення виборчого циклу популярність платформи знизиться, обсяг торгів все ще залишається стабільним. З ростом глибини ринку платформа незабаром запустить більше фінансових інструментів:

· Контракт на умовні події (conditional event contracts)

· Результати прибутку на ринку

· Лестниці макроданих (macro datapoint ladders)

· І більш експериментальні механізми управління (такі як Futarchy, які керуються ринковими ставками для прийняття рішень)

Еволюція ринкових форм

Підтримуючи Polymarket, Нью-Йоркська фондова біржа насправді визнає, що «ринкова форма» сама по собі еволюціонує.

Основою імперії ICE є технології клирингу, розрахунків та бірж. А на Polymarket вона побачила наступний фронт:

Цілісна цифрова, соціально орієнтована, відкрита та перевірна ринкова система — яка, проте, все ще базується на прозорій, безпечній та глобально масштабованій архітектурі довіри, що повністю відповідає принципам, яких завжди дотримувався ICE.

Майбутні біржі будуть ціноутворювати на основі віри, ймовірності та істини.