Один текст, щоб зрозуміти Falcon Finance (FF): чи може універсальний протокол застави перетворити ринок стейблкоїнів?

Ринок криптоактивів знову зустрічає важливий момент. 29 вересня 2025 року Falcon Finance (FF) офіційно увійде на основну платформу CEX, починаючи торги та аірдроп. Цей проект, створений командою відомого маркет-мейкера DWF Labs, завдяки своїй унікальній позиції "універсальної заставної інфраструктури", на етапі тестування накопичив майже 190 мільйонів доларів США загальної закритої позиції (TVL).

01 Походження проекту: протокол стейблкойнів з фоном маркет-мейкерів

Falcon Finance було засновано на початку 2025 року співзасновником DWF Labs Андрієм Грачовим. Це походження з самого початку привернуло увагу ринку.

DWF Labs є досвідченим маркет-мейкером та інвестиційною установою в індустрії криптоактивів, яка досягла значних успіхів у цей період. Маркет-мейкери особисто беруть участь у створенні стабільних протоколів, що є першим випадком у галузі.

30 липня 2025 року Falcon Finance оголосила про отримання інвестицій у розмірі 10 мільйонів доларів від World Liberty Financial (WLFI). Це перша інвестиція WLFI у сфері стабільних монет, а сам WLFI також має стабільну монету USD1, яка забезпечена державними облігаціями США та готівкою.

Сторони планують просунути технологічну інтеграцію між USDf та USD1 для створення комплементарної структури.

02 Основний механізм: двохтокенова система та багатогранна стратегія доходів

Основою Falcon Finance є універсальний заставний протокол, який дозволяє користувачам використовувати різні активи як заставу для випуску синтетичного стабільної монети USDf, що прив'язана до долара.

Цей протокол використовує дизайн з двох токенів:

• USDf: як базова синтетична стабільна монета, прив'язана до 1 долара
• sUSDf: версія USDf з прибутком, власники якої можуть автоматично отримувати доходи, отримані протоколом.

У механізмі застави Falcon Finance підтримує широкий спектр типів активів:

• Стабільні монети (USDT, USDC тощо) можуть бути випущені в співвідношенні 1:1 до USDf
• Основні криптоактиви (BTC, ETH, SOL тощо) потребують надмірного забезпечення
• В майбутньому також буде підключено токенізовані активи реального світу (RWA)

На відміну від багатьох DeFi-протоколів, які покладаються на єдину стратегію доходу, Falcon Finance має різноманітні джерела доходу.

Включаючи арбітражні стратегії з фондовими ставками, арбітраж цін між біржами та інші стратегії, в яких спеціалізуються маркет-мейкери, така різноманітна основа доходів дозволяє їм зберігати стабільну прибутковість в різних ринкових умовах.

03 Ринкова продуктивність: TVL перевищує 1,9 мільярда доларів США, прибутковість досягає 9,24%

Станом на 29 вересня 2025 року, Falcon Finance представила вражаючий ринковий звіт.

Дані показують, що обсяги обігу USDf досягли близько 1,89 мільярда доларів США, підтримувані приблизно 1,96 мільярда доларів США застави, а рівень застави становить близько 103,7%.

Обсяг sUSDf складає приблизно 508 мільйонів доларів США, забезпечуючи власникам приблизно 9,24% річної доходності. Ця дохідність має конкурентну перевагу серед стабільних монет.

Загальна закрита позиція (TVL) протоколу наближається до 190 мільйонів доларів США, що свідчить про початкове визнання його моделі на ринку.

У розподілі токенів Falcon Finance також оприлюднив частину плану. Згідно з інформацією, опублікованою на Gate Plaza, 0,3% від загальної пропозиції токенів FF буде розподілено між певними платформами, у співвідношенні 50/50 між 200 найкращими гравцями рейтингу та стейкерами платформи.

04 Регуляторні виклики: різні реакції на глобальному рівні

Як і більшість криптоактивів, Falcon Finance стикається зі складним регуляторним середовищем.

Аналіз показує, що FalconStable (FF) через впровадження безпосереднього двохтокенового стабільного монетного протоколу створює фундаментальний виклик для традиційних фінансових регуляторних рамок.

Глобальна регуляторна структура має фрагментарний характер:

• США: кілька установ можуть мати юрисдикцію над FF, SEC може розглядати токени з функцією управління як інвестиційні контракти
• ЄС: Рамкова угода MiCA забезпечує єдині правила для криптоактивів, FF може бути класифікований як токен корисності
• Азія: позиції різні, Сінгапур запроваджує "регуляторний пісочницю" для залучення інноваційних проектів

Класифікаційна дилема є основною регуляторною проблемою, з якою стикається FF — у різних юрисдикціях її можуть визначати як валюту, товар, цінні папери або абсолютно нову категорію активів, кожна з яких відповідає різним регуляторним вимогам.

05 Конкурентні переваги: ген маркет-мейкера та диверсифіковані стратегії

Falcon Finance має кілька диференційованих переваг на конкурентному ринку стабільних монет.

Його торговельні можливості, що виникають з фонду маркет-мейкерів, є однією з основних переваг.

Як зазначили дослідники, "статус маркет-мейкера надає їм природну перевагу в реалізації торгових і прибуткових стратегій". Це робить Falcon Finance більш професійним у реалізації складних стратегій, таких як арбітраж фінансових ставок і арбітраж між біржами.

Різноманітні типи застави є ще однією великою конкурентною перевагою.

На відміну від традиційних стабільних монет, які зазвичай підтримуються лише фіатними валютами або однією криптовалютою, Falcon Finance дозволяє користувачам вносити різні активи для емісії USDf, включаючи стабільні монети, основні криптовалюти та майбутні токенізовані активи реального світу.

Прозора система управління ризиками та відповідності Falcon Finance також робить її більш привабливою для інституційних користувачів.

Протокол використовує перевірку третьою стороною, відкрито демонструючи резерви, що перевищують 110% для USDf, та планує регулярно публікувати детальні підтвердження резервів та аудиторські звіти.

06 Майбутнє: від стабільних монет до загальної інфраструктури застави

Бачення Falcon Finance перебуває далеко за межами випуску ще однієї стабільної монети.

Співзасновник DWF Андрій Грачов пояснив: "Протокол, який дозволяє входити з будь-яким активом, отримувати дохід, а потім виходити з будь-яким активом в будь-яке місце, є Falcon Finance". Це бачення малює універсальну заставну платформу, яка з'єднує традиційні фінанси з світом DeFi.

Згідно з офіційною дорожньою картою, Falcon Finance планує до кінця 2025 року зосередитися на розширенні «фіатного каналу» ліквідності в доларах та реалізації багатоплатформного впровадження.

Планується відкриття регульованих каналів для внесення фіатних грошей на основних ринках, таких як Латинська Америка, Туреччина та єврозона, а також просування USDf на Layer1/Layer2, включаючи Ethereum L2 та інші публічні блокчейни.

До 2026 року Falcon планує створити "двигун реальних активів", який підтримує токенізацію активів, таких як корпоративні облігації, приватний кредит тощо, та впровадження інвестиційного інструменту USDf і структурованих цінних паперів для задоволення більших потреб установ.

Висновок

З початком торгів Falcon Finance на основних CEX, ринок стабільних монет отримав нового гравця з унікальним бекграундом та амбітним баченням. Його позиціонування як "універсальної заставної інфраструктури" виходить за межі простих стабільних монет, намагаючись зламати бар'єри між традиційними фінансовими активами та DeFi.

Проте попереду все ще багато викликів — невизначеність регуляторної структури, жорстка конкуренція та невідомі ризики на ринку не зникнуть. Але безсумнівно, що Falcon Finance вже принесла нові можливості для ринку криптоактивів: майбутнє, в якому будь-який актив може ефективно генерувати прибуток.