Уолл-стріт запрошує: де ж місце Біткойну?

Вступ: Перехрестя шифрування у потоці капіталу

У липні 2025 року, коли новини про те, що акції Circle на Nasdaq зросли на 23% за один день, заполонили інформаційний простір, компанія Ant Group оголосила про включення USDC до своєї системи міжнародних платежів, що знову спровокувало вибух на ринку… Межі між традиційним капіталом та світом шифрування розмиваються з видимою швидкістю. Скориставшись цим моментом, Golden Finance провела 10 липня 2025 року захід під назвою «Чи ще залежить бичачий ринок від розповідей? Регулятори, установи та великі гравці втручаються».

У цій сесії space ми запросили кілька значних гостей, які довгий час стежать за змінами в структурі галузі, щоб разом обговорити це.

Вони є:

• Янг Гао Гері, інвестор-інкубатор CICADA Finance, засновник Starry Sky Capital, засновник Eureka Capital, @gary_yangge
• Хлоя, керівник HTXRESEARCH, @ChloeTalk1
• Анжела Тонг, CMODFGіJsquare, @AngelaT0731
• DC більше ніж C макроаналізатор даних на ланцюзі, @DL_W59

“Вход на Уолл-стрит є голим доказом даних,” зазначила рання інвесторка Circle Анджела на цій Space, “частка інституційних позицій зросла з менш ніж 1% у 2020 році до нинішніх 15%, а частка обсягу торгів великих китів за три роки зросла з 35% до 58%.” Інвестор Гері зробив ще більш різкий висновок: “Це етапне підкорення — традиційні фінанси намагаються інтегрувати шифрування за допомогою KYC та відповідного регулювання, але остаточна мета децентралізації не зникне.”

Ця двогодинна дискусія відкрила розрив і відродження шифрувальної індустрії в умовах капітального буму.

Перша частина: Чи належить біткоїн звичайним людям? Дух децентралізації розмивається?

Angela: Роздрібні інвестори все ще можуть брати участь, але слово буде за установами

“Я вважаю, що роздрібні інвестори все ще можуть продовжувати тримати BTC, просто потенціал зростання не буде таким великим, як раніше. Після проходження ETF, інституційні інвестори дійсно увійшли, що принесло частину стабільного попиту на покупку, і BTC справді став цифровим золотом. Але це також означає, що в майбутньому контроль над ціноутворенням більше перейде до інститутів, волатильність може бути не такою різкою, як раніше, але тривале зростання є більш ймовірним.”

Вона додала: “Це не зовсім ‘капітуляція’, і не повне ‘прийняття’, це зміна ролі.”

Гарі: Це етапне прийняття, перша крива незабаром закінчиться

Гарі поділяє розвиток біткоїна на дві криві етапів.

“Перший етап — це епоха, коли дух біткоїна розквітає на кожному кроці. Як Сатоші Накамото, так і ранні гіки були практиками, які протистояли системі, фінансам і централізації. Але зараз ми вступаємо в другий етап, нову фазу, в якій домінують управління активами та логіка інститутів.”

Він підкреслив: “В даний час структура обсягу угод насправді вже змінилася з роздрібних інвесторів на інституційних, а потім на великі інститути, і врешті-решт навіть на національні резерви, рівень державного суверенітету. Circle, BlackRock, ці учасники більше не є спекулянтами, вони є офіційними представниками глобального капіталу.”

“Тому я кажу, що це етапне прийняття. Це не те, що біткоїн втратив свою цінність, а те, що ми повинні переосмислити його логіку цінності.”

DC більше ніж C: Золотий шлях, можливо, повторюється, роздрібні інвестори все ще можуть зловити бичачий ринок

Далеко з макрополітики, з точки зору даних на ланцюзі, зазначив:

“У 2004 році, після виходу на ринок ETF на фізичне золото, золото протягом приблизно десяти років виросло з 2 трильйонів доларів до 13 трильйонів доларів, збільшившись у 6 разів. ETF є важливим інструментом для притоку активів і формування довгострокового приросту капіталу.”

“Чи може біткоїн у майбутньому також пройти через тривалий бичачий ринок? Я вважаю, що це можливо. Інституційні інвестори, безумовно, займатимуть більшу частку, але роздрібні інвестори все ще можуть скористатися перевагами, зробивши ранні інвестиції.”

Він додав: “Треба прийняти реальність, що біткоїн вже став складовою частиною традиційних фінансів. Час, коли можна було отримати надприбутки завдяки чуткам або спекуляціям у спільноті, минає.”

Друга частина: Реальний шлях зв’язку між криптовалютою та акціями і подвійне розміщення

Тема обговорення переходить до недавніх випадків «випуску монет + акцій» в Гонконзі, США та інших місцях. Ведучий зазначає про вихід Circle на біржу через злиття, про те, що Base розглядає можливість випуску монет, а також про те, як MicroStrategy підвищує ціну акцій компанії шляхом «купівлі монет», ведучи дискусію: чи стане зв’язок між монетами та акціями новим трендом?

Chloe: Проекти, такі як Base, вже досліджують подвійні тракти

“Насправді ще в 2021 році Coinbase розглядав можливість випуску акцій одночасно з випуском монет, але тодішнє регуляторне середовище було занадто напруженим, тому це не вдалося реалізувати.”

“Зараз ти бачиш, що Base чітко вказує на можливість випуску власного токена, Worldcoin є одним з найяскравіших прикладів. У тому числі нещодавно Arkham також розглядає паралельний випуск акцій та токенів.”

“Від бірж, Layer2 до AI-проектів, випадків двосмугової роботи стає все більше. У майбутньому проекти повинні враховувати не тільки користувачів на ланцюгу, але й акціонерів.”

Вона зазначила: “У майбутньому багато компаній спочатку отримуватимуть відповідне фінансування через традиційний IPO, а потім випускатимуть токени для створення спільноти, і навпаки.”

Angela: Копіювати шлях MicroStrategy, звичайним людям слід звертати увагу на ризики

Анджела доповнила з точки зору управління ризиками та фінансової структури:

“Логіка MicroStrategy полягає в тому, що у неї є стабільний грошовий потік, на рахунку є BTC та інші шифрування активи, а також акціонери готові купувати її акції за премію до BTC. Ці три пункти є обов’язковими.”

“Але ця модель не є такою, яку може повторити кожен. Як тільки проєкт використовує монети з меншою капіталізацією для впливу на ціну акцій, волатильність значно збільшує ризик, особливо для роздрібних інвесторів без здатності аналізувати.”

Вона попередила: “Ми не можемо узагальнювати логіку ‘купівля компанії дорівнює купівлі токена’. Це специфічний результат у контексті регулювання та капітальних ігор, а не стандартна відповідь.”

Гарі: Шляхи зв’язку між криптовалютою та акціями мають два напрямки, сек’юритизація та токенізація - це не одне й те саме

“Насправді те, що називається зв’язком між монетами та акціями, має два шляхи. Перший шлях - це сек’юритизація компаній, що володіють шифруванням активів, щоб ціна акцій відображала BTC або інші токени; другий шлях - це перетворення акцій в токени установами.”

“Ці два шляхи в регулюванні мають дві різні логіки: перший вимагає дотримання правил фондового ринку, тоді як другий більше орієнтований на логіку сек’юрітіз (Security Token) на блокчейні.”

“На даний момент справжнім прогресом є ринок ToB, де між установами легше досягти консенсусу. Ринок ToC ще стикається з освітніми перешкодами.”

Третя частина: Конкуренція стабільних монет між Китаєм та США та глобальна експансія

Space входить в середину, ведучий підкидає найсучаснішу тему — IPO Circle через злиття, вступ JD/Ant в стабільні монети, геніальний законопроект та нову екосистему стабільних монет у Латинській Америці та Африці. Стабільні монети більше не є технічною проблемою, а є форпостом глобальної фінансової конкуренції.

Chloe: HTX випустив кілька стабільних монет, беручи участь у глобальній монетизаційній грі

“Ми наразі запустили кілька продуктів стабільних монет, таких як USD1, EUR1, HKD1, та уклали угоди з багатьма торговими платформами, гаманцями та платіжними компаніями.”

“Особливо в Латинській Америці та Африці ми реалізували багато безкоштовних рекламних програм, сприяючи використанню стабільних монет для реальних платежів і трансакцій через кордон.”

Вона зазначила: “Закон про геніїв - це дуже розумний закон. Він не посилює регулювання, а передає право випуску стабільних монет долара відповідним третім сторонам, розширюючи команду франчайзі доларової системи.”

“Це новий спосіб глобалізації долара, делегуючи ‘карбування’ і дозволяючи більшій кількості людей допомагати його розширенню.”

Гері: Використання стейблкоїнів на основі юаня слід розглядати поетапно

Гарі аналізує з точки зору китайського капіталу:

“Наразі національна валюта стабільна монета більше використовується як обліковий інструмент, політичні ризики та межі відповідності поки що не мають чітко визначеного визначення.”

“Але офшорний ринок може поступово впроваджуватися в тестовому режимі, наприклад, у Південно-Східній Азії та Об’єднаних Арабських Еміратах для тестування сценаріїв крос-бордної розрахункової системи.”

“З точки зору еволюції валюти, стабільні монети повинні пройти три етапи: ‘облік → акцепт → валюта’. Багато наших проектів досі залишаються на першому етапі.”

Він додав: “Не поспішайте досягти успіху, стейблоки - це більш повільний бізнес, ніж DeFi.”

Частина четверта: домінуюча структура Уолл-стріт та наступні кроки на ринку шифрування

З появою таких гігантів, як BlackRock, що домінують на ринку ETF, чи вже Wall Street контролює ринковий ритм BTC? Яким буде розвиток політичного курсу та фінансових потоків у майбутньому?

DC більше, ніж C: кошти все ще в грі, але напрямок чіткий

“Ліквідність ще не вичерпана, вони все ще на стадії спостереження.”

“Останні кілька раундів відновлення насправді не є повністю обумовленими ETF, а є ритмічною торгівлею, що розгортається навколо очікувань щодо зниження процентних ставок, політичних переваг BTC та макроекономічних змін.”

“Але тренд дуже чіткий: традиційний капітал шукає визначеність, ETF є початком цього тренду, а не його кінцем.”

Пʼята частина: амбіції HTX у сфері стабільних монет

Хлоя розповіла: «Суть нашого лістингу стейблкоїнів, таких як USD1, полягає в тому, щоб захопити офшорний доларовий ринок. Наразі вона реалізована:

Перша у світі платформа, що підтримує поповнення USDC через ланцюг TRX

Наявність ліцензії на стабільну валюту в Європі сприяє торгівлі євро-стабільною валютою

Введення політики нульових комісій у Латинській Америці/Африці (з 6 травня по 31 грудня безкоштовна торгівля BTC/USD1)

Це не конкуренція на трасі, а відновлення платіжних кордонів.

Висновок: від проповідника до керуючого активами, ринок шифрування переходить у епоху гіперболи

“Сьогодні ввечері ми обговорювали, чи ‘прийняла’ Уолл-стріт BTC, основну логіку взаємодії між криптовалютою та акціями, диференціацію шляхів стабільнихcoin між Китаєм та США, а також ритм перетворення традиційного капіталу на ринок шифрування… видно, що шифрування прощається з епохою ранніх проповідників і входить у другу криву, що контролюється інститутами, законами, стабільнимиcoin та ETF.”

А чи змінить ця друга крива повністю дух децентралізації? Чи зробить вона біткойн і блокчейн ще одним “фінансовим товаром”? Це все ще незрозумілі питання.

Як сказав Гері: “Наше покоління, можливо, не є втіленням ідеалів Сатоші Накамото, а є рушійною силою процесу інституалізації шифрування активів.”

Майбутнє шифрованих активів стосується як ідеї, так і капіталу та інститутів. У щілині між капіталом і ідеалами, можливо, саме там знаходиться грунт для нового кола Alpha.

Посилання на повтор трансляції:

Примітка: Ця стаття ґрунтується на обговореннях у прямому ефірі з гостями і не є інвестиційною порадою. Ринок має ризики, рішення слід приймати обережно.