Внутрішня організація маркетмейкінгу Monad: основні інсайти, що містяться в його 18-сторінковому документі для продажу

У зв’язку з наближенням публічного продажу токенів Monad (MON) на Coinbase, 18-сторінковий розкривний документ проєкту привертає значну увагу учасників ринку.

Документ, підготовлений MF Services (BVI), Ltd., дочірньою компанією Monad Foundation, містить комплексний огляд Monad. У ньому докладно описано архітектуру проєкту, фінансування, розподіл токенів, правила продажу, прозорість маркет-мейкерів та ризики безпеки. Ці дані дозволяють інвесторам приймати зважені рішення і демонструють відкритість проєкту.

Окрім широко цитованих показників — «$2,5 млрд FDV», «$0,025 за токен» та «7,5% для публічного продажу», документ системно розкриває ключові аспекти: юридичне ціноутворення, графіки випуску токенів, умови маркет-мейкінгу та фактори ризику.

Особливу увагу приділено багатовимірним ризикам, пов’язаним із продажем токенів, діяльністю Monad Foundation, токенами MON, самим проєктом Monad і його технологічною платформою. Потенційним інвесторам MONAD наполегливо радять ретельно вивчити документ та приймати обґрунтовані інвестиційні рішення.

Юридична структура

• Monad Foundation здійснюватиме публічний продаж на Coinbase через свою дочірню компанію MF Services (BVI) Ltd.
• MF Services (BVI) Ltd. є повністю дочірньою компанією Monad Foundation, зареєстрованою на Британських Віргінських островах, і виступає продавцем цього токен-оферту.
• Monad Foundation є єдиним директором MF Services (BVI).

Ключові організації розробки та деталі фінансування $262 млн

• Головні учасники Monad — Monad Foundation та Category Labs, Inc. (раніше Monad Labs, Inc.).
• Monad Foundation, фондова компанія з Кайманових островів, забезпечує розвиток, децентралізацію, безпеку й впровадження мережі Monad через роботу зі спільнотою, бізнес-розвиток, освітні програми для розробників та користувачів, а також маркетингові послуги. Category Labs із Нью-Йорка відповідає за основну розробку клієнта Monad.
• Monad заснований Джеймсом Хансакером (CEO Category Labs), Кеоне Хоном і Юніс Гіартой. Хон і Гіарта — співгенеральні менеджери Monad Foundation.
• Раду директорів Monad Foundation очолюють: Петрус Бассон, Кеоне Хон і Марк Піано.
• Графік фінансування:
• Pre-Seed: $19,6 млн залучено з червня по грудень 2022 року
• Seed: $22,6 млн залучено з січня по березень 2024 року
• Series A: $220,5 млн залучено з березня по серпень 2024 року
• У 2024 році Monad Foundation отримала грант $90 млн від Category Labs для покриття витрат на 2024–2026 роки. Цей грант включено у $262 млн, залучені Monad Labs у всіх раундах.

Ключові умови продажу

• Період продажу токенів: 17 листопада 2025, До 14:00 (UTC) — 23 листопада 2025, До 02:00 (UTC)
• Розподіл токенів: до 750 млн MON (7,5% початкової загальної пропозиції)
• Ціна продажу: $0,025 за MON. У разі повної підписки буде залучено $187,5 млн.
• Мінімальна інвестиція: $100; максимальна — $100 000 (користувачі Coinbase One можуть мати вищі ліміти згідно з політикою платформи)
• FDV: $2,5 млрд
• Механізм розподілу при надмірній підписці: Для забезпечення широкої участі та уникнення концентрації великих покупців, документ описує механізм «bottom-up fill». Якщо продаж перепідписаний, такий підхід гарантує широку дистрибуцію та обмежує великі алокації.
• Приклад: Якщо продається 1 000 токенів, три користувачі (малий/середній/великий) запитують 100/500/1 000 токенів. У першому раунді кожен отримує по 100 (залишається 700 токенів; малий покупець задоволений). У другому раунді решта 700 розподіляється порівну між середнім і великим покупцями (по 350 кожному). Підсумок: малий = 100, середній = 450, великий = 450.

Розподіл токенів і графік випуску

Модель токеноміки MON наведена нижче:

Графік нижче ілюструє очікуваний розклад випуску:

На старті mainnet буде розблоковано приблизно 4,94 млрд MON (49,4%). З них близько 1,08 млрд MON (10,8% початкової пропозиції) потрапить в обіг через публічний продаж і airdrop, а приблизно 3,85 млрд MON (38,5%) буде призначено для розвитку екосистеми. Ці токени, хоча й розблоковані, залишаються під управлінням Monad Foundation і будуть розподілені у вигляді грантів чи стимулів протягом кількох років та делеговані відповідно до програми валідаторів Фонду.

Усі токени для інвесторів, членів команди й скарбниці Category Labs залишатимуться заблокованими при запуску mainnet і підкорятимуться чіткому графіку вестингу. Вони блокуються щонайменше на рік, а повне розблокування всіх стартових токенів очікується до четвертої річниці запуску mainnet (Q4 2029). Заблоковані токени недоступні для стейкінгу.

Важливо: документ вказує, що Monad Foundation може продовжувати airdrop і після запуску — для стимулювання дослідження та впровадження застосунків і протоколів в екосистемі Monad.

Майбутня пропозиція: 2% річна інфляція + дефляція через спалення комісій

• Інфляція: З кожним блоком генерується 25 MON як винагорода для валідаторів/стейкерів, що приводить до річної інфляції близько 200 млн MON (2% початкової пропозиції). Це стимулює участь і підтримує безпеку мережі.
• Дефляція: Всі базові комісії за транзакції спалюються, скорочуючи обіг і компенсуючи частину інфляційного тиску.

Маркет-мейкінг і ліквідність Monad

Щоб гарантувати високу ліквідність після лістингу та зберігати прозорість, MF Services (BVI) Ltd. розкрила партнерства з маркет-мейкерами та плани підтримки ліквідності.

MF Services (BVI) Ltd. уклала кредитні угоди з CyantArb, Auros, Galaxy, GSR і Wintermute, передавши загалом 160 млн MON. Строки для CyantArb, Auros, Galaxy та GSR — один місяць (з щомісячною пролонгацією), для Wintermute — один рік. Третя сторона Coinwatch контролює використання токенів, забезпечуючи їх спрямування виключно на ринкову ліквідність.

Крім того, MF Services (BVI) може виділити до 0,2% початкової пропозиції MON як стартову ліквідність для DEX-пулів.

Оцінка маркет-мейкінгової стратегії Monad

Прозорість

У Web3 прозорість та структурованість маркет-мейкінгу — ключові питання. Багато традиційних проєктів втрачають довіру через нерозкриті деталі щодо маркет-мейкерів. Monad демонструє відкритість у розкритті умов ICO на Coinbase, що відрізняє проєкт від більшості галузі.

Зовнішній моніторинг Coinwatch гарантує, що позичені токени використовуються виключно для маркет-мейкінгу, підкреслюючи відповідальність проєкту щодо дотримання стандартів.

Обережна структура

Чотири маркетмейкери отримують кредити на місяць із пролонгацією, а лише Wintermute бере зобов’язання на рік. Така схема свідчить про обережний підхід Monad:

• Гнучкість: Короткострокові контракти дозволяють змінювати склад маркет-мейкерів залежно від ринкової ефективності. Недостатньо ефективних можна змінювати щомісяця.
• Зниження ризиків: Річне зобов’язання Wintermute забезпечує стабільну довгострокову ліквідність.

Таке поєднання гарантує стартову ліквідність без надмірної залежності від одного контрагента чи тривалих зобов’язань.

Зважений масштаб

Відносно загальної пропозиції в 10 млрд, 160 млн MON, залучених для маркет-мейкінгу, становлять лише 0,16% — це консервативна частка. Це може свідчити про:

• Уникнення надмірної інтервенції на ринку
• Контроль над розбавленням токенів
• Стратегію, орієнтовану на органічну торгівлю замість штучної підтримки ціни

Фонд може також виділити до 0,2% (200 млн MON) для початкової ліквідності на DEX, підкреслюючи обережний підхід.

Потенційні ризики

У 18-сторінковому документі про продаж Monad зазначено, що проєкт обрав консервативний баланс між початковим формуванням ціни та довгостроковою децентралізацією.

За ціною до лістингу $0,0517, ці кредити мають сумарну вартість лише $8,27 млн. Порівняно з квотами 2–3% у інших проєктах, цього може бути недостатньо для підтримки ліквідності під час інтенсивного продажу.

Крім того, початкова ліквідність DEX від Фонду обмежена 0,2% (200 млн MON) і визначена як «можлива», а не гарантована. Такий обсяг може запобігти дефіциту ліквідності на старті, але навряд чи забезпечить глибоку ліквідність. Офіційна документація також акцентує ризики щодо ліквідності DEX і CEX, фактично виступаючи попередженням на ранньому етапі.

Для інвесторів це означає, що MON після запуску може пережити значну волатильність ціни, якщо органічна торгівля й природна підтримка купівлі будуть недостатніми. Під час інвестування важливо оцінювати не лише фундаментальні показники й перспективи, але й стартову ліквідність ринку та механізми формування ціни.

Відмова від відповідальності:

1. Статтю повторно опубліковано з [Foresight News]. Авторське право належить оригінальному автору [KarenZ, Foresight News]. Якщо виникнуть питання щодо повторної публікації, звертайтеся до команди Gate Learn для оперативного вирішення згідно з чинною політикою.
2. Відмова: Погляди й думки, викладені у матеріалі, є виключно авторськими та не є інвестиційною порадою.
3. Інші мовні версії цієї статті перекладені Gate Learn і не можуть бути копійовані, розповсюджені або використані без відповідного посилання на Gate.