Позиції з крос-маржею та ізольованою маржею працюють незалежно — їхні ризики не впливають одна на одну. У цій статті кожна незалежно існуюча одиниця, що проходить окремий контроль ризиків і ліквідацію, називається «одиницею ризику».

Gate використовує Коефіцієнт початкової маржі (IMR) та Коефіцієнт маржі обслуговування (MMR), щоб оцінити рівень ризику Єдиного рахунку. Наша система здійснюватиме наступні заходи контролю ризиків на основі відповідних порогових значень.

Для позицій із крос-маржею

1. Автоскасування

Коли IMR нижче 100 %, система автоматично скасовуватиме відкриті ордери, щоб забезпечити наявність більшої маржі на рахунку.

Автоскасування почнеться зі скасування відкритих ордерів з опціонів, відкритих спотових ордерів, а потім відкритих ф'ючерсних ордерів. Під час скасування відкритих ордерів з опціонів першими буде скасовано ордери, що не призводять до зменшення позицій, після чого — ордери на купівлю для зменшення позицій; під час скасування відкритих спотових ордерів скасування відбуватиметься у порядку спадання за розміром збитків через знижки — першими буде скасовано ті, що мають більші збитки; під час скасування відкритих ф'ючерсних ордерів першими буде скасовано ті, що відкривають позиції, а потім — ті, що додають позиції. Система припинить скасування, коли IMR буде не нижчим за 100%.

Коли IMR нижче 100%, плече не може бути збільшене, доступна маржа рахунку дорівнює 0, користувачі не можуть відкривати нові позиції чи збільшувати позиції, але можуть закривати позиції.

2. Примусове погашення

Коли MMR не перевищує 110%, система автоматично погасить зобов'язання за рахунок активів на рахунку, щоб забезпечити наявність більшої маржі. Для погашення буде використовуватися лише доступний баланс відповідних монет, що є предметом зобов'язань. Інші монети на вашому рахунку не будуть продані для погашення.

Приклад: Статус рахунку:

Через ринкову волатильність MMR падає нижче 110%, що запускає примусове погашення: 1 BTC буде використано для погашення зобов’язання у 1,5 BTC. Оскільки на рахунку немає доступного ETH, зобов'язання в ETH не будуть погашені. Після примусового погашення статус рахунку буде таким:

3. Ліквідація

Коли MMR не перевищує 100%, буде запущено ліквідацію для зниження рівня ризику рахунку. Ліквідація розпочнеться зі скасування всіх відкритих ордерів і не припиниться, доки MMR не перевищить 100%.

Якщо після скасування всіх відкритих ордерів MMR усе ще не перевищує 100%, система спершу ліквідує ф’ючерсні позиції та шорт-позиції з опціонів одночасно, а потім обробить запозичення.

Для позицій USDT Perp система спочатку ліквідовуватиме хеджуючі позиції, а потім односторонні; для позицій хеджування першими будуть ліквідовані ті, які мають більшу вартість позиції хеджування; для односпрямованих позицій першими будуть ліквідовані ті, які мають кращу ліквідність.

Система зменшуватиме позиції партіями, причому обсяг кожного закриття динамічно коригуватиметься залежно від ринкових умов і статусу позиції, щоб мінімізувати ринковий вплив і знизити ризик примусової ліквідації.

Під час ліквідації односторонніх позицій система використовує ціну банкрутства, розраховану на основі втраченої маржі обслуговування після ліквідації (див. формулу розрахунку нижче), як ціну ліквідації. Після визначення ціни ліквідації та обсягу, система розмістить ордер на вторинному ринку та проведе розрахунок за ціною банкрутства після виконання ордера (Примітка: ціна розрахунку тут не є ціною виконання); якщо ордер не може бути виконаний повністю через недостатню ліквідність на вторинному ринку, невиконана частина буде прийнята системою за ліквідаційною ціною. Після прийняття також буде проведено розрахунок за ціною ліквідації. Під час ліквідації, торгову комісію буде розраховано за ставкою 0,075%. Після першої ліквідації система спершу знизить рівень ліміту ризику цього ринку (настільки, наскільки це можливо), щоб зменшити вимоги до маржі обслуговування для решти позицій. Далі система перевірить MMR. Ліквідацію буде зупинено після того, як MMR перевищить 100%.

Під час ліквідації хеджуючих позицій лонг та шорт позиції будуть ліквідовані та взаємно хеджовані за поточною ціною маркування, щоб зменшити позиції (лонги та шорти виступають контрагентами одна для одної). Після завершення ліквідації система спершу знизить рівень ліміту ризику цього ринку (настільки, наскільки це можливо), щоб зменшити вимоги до маржі обслуговування для решти позицій. Далі вона перевірить MMR. Ліквідацію буде зупинено після того, як MMR перевищить 100%. Якщо після ліквідації хеджуючих позицій залишилися лише односторонні позиції, їх буде ліквідовано як односторонні.

Правила розрахунку ціни банкрутства:

Для користувачів, які мають ф'ючерсні позиції з ізольованою маржею: Ціна банкрутства крос-позиції = ціна маркування × (1 ± MMR рахунку).

Для користувачів без ф’ючерсних позицій з ізольованою маржею: Ціна банкрутства для лонг-позиції = ціна маркування × [1 - (MMR + ставка комісії за ліквідацію) × MMR рахунку] / (1 - ставка комісії за ліквідацію) Ціна банкрутства для шорт-позиції = ціна маркування × [1 + (MMR + ставка комісії за ліквідацію) × MMR рахунку] / (1 + ставка комісії за ліквідацію)

Для шорт-позицій за опціонами, система почне ліквідацію з позицій монет із кращою ліквідністю. Для кількох позицій за опціонами для однієї монети першими будуть ліквідовані ті, що можуть знизити загальний дельта та мають кращу ліквідність. Система надаватиме пріоритет розміщенню ордерів на вторинному ринку. Якщо ліквідність вторинного ринку занадто низька для ліквідації позицій, решта позицій буде прийнята за погодженою ціною. Система не зупинить процес ліквідації, доки MMR не перевищить 100 %.

Для зобов’язань (включно з фактичними позиками та негативними балансами) система почне з погашення зобов’язань монет із більшим обсягом зобов’язань. Під час продажу активів система продаватиме монети з вищою USD-вартістю. Після продажу всіх спотових активів (зауважте, що спотові активи тут не включають обсяг, зайнятий ф’ючерсними позиціями з ізольованою маржею, і їхній продаж не вплине на безпеку активів цих ф’ючерсних позицій), лонг-позиції з опціонів будуть ліквідовані для погашення. Після продажу активів система стягне 2% від суми зобов’язань і додасть їх до страхового фонду для покриття неочікуваних збитків. Ліквідацію буде зупинено після того, як MMR перевищить 100% у процесі продажу активів для погашення.

Підсумовуючи, ліквідація в Єдиному рахунку є частковою ліквідацією, що означає: після її запуску в більшості випадків буде зачеплено лише частину позицій. Проведена ліквідація не ліквідує всі ваші позиції одразу. Натомість ліквідація здійснюється частково. Ліквідацію буде зупинено після того, як MMR повернеться до необхідного безпечного рівня, і ваш рахунок повернеться до нормального стану. Користувачі можуть продовжувати утримувати решту позицій. Проте за умов екстремальних ринкових ситуацій, коли ціна швидко рухається проти очікувань користувачів, можливо, що всі позиції будуть ліквідовані системою, і може навіть статися банкрутство.

У разі банкрутства, коли після ліквідації всіх деривативних позицій, продажу всіх активів та погашення всіх зобов’язань залишаються від’ємні баланси за деякими монетами, наша платформа використає страхові фонди для покриття збитку, або, іншими словами, негативного балансу, щоб повернути ваш рахунок до нормального стану. Якщо збиток надто великий, буде розпочато ручну перевірку. Якщо негативний баланс вашого рахунку не покрито після банкрутства, будь ласка, зачекайте або зверніться до служби підтримки.

Висновок

Для ф'ючерсних позицій з ізольованою маржею

Правила контролю ризиків для одиниці ризику ф’ючерсних позицій з ізольованою маржею такі самі, як у класичному ф’ючерсному рахунку та в режимі маржі для однієї валюти. Будь ласка, див. розділ: Режим одновалютної маржі-Вимоги до маржі та правила контролю ризиків

Gate залишає за собою остаточне право тлумачення продукту.