Що таке Curve Finance? Огляд децентралізованої біржі стейблкоїнів на Ethereum

Curve Finance — це ключова інновація у сфері децентралізованих фінансів (DeFi). Платформа слугує основною децентралізованою біржею (DEX) на Ethereum для торгівлі стейблкоїнами. Від моменту впровадження стандарту токенів ERC-20 Ethereum став платформою для тисяч токенів і багатьох DeFi-протоколів. Серед цих рішень Curve Finance стала критичною інфраструктурною ланкою: протокол Curve відомий як один із найефективніших інструментів для обміну стейблкоїнів із низькими втратами на прослизанні.

Що таке Curve Finance?

Curve Finance — це спеціалізована децентралізована біржа в мережі Ethereum. Вона працює як децентралізований пул ліквідності, оптимізований саме для обміну стейблкоїнів. На відміну від класичних бірж із книгами ордерів для парування учасників торгів, протокол Curve використовує модель автоматизованого маркетмейкера (AMM) для балансування ліквідності.

Засновником платформи є Михайло Єгоров, підприємець із глибокою експертизою у блокчейн-технологіях. До створення Curve Єгоров був співзасновником NuCypher — протоколу криптоінфраструктури, де обіймав посаду головного технічного директора. Серед його попередніх проектів — LoanCoin, мережа децентралізованого колективного кредитування. Освіту Єгоров здобув у провідних закладах: Московському фізико-технічному інституті та Університеті технологій Суінберна.

Платформа вирізняється високою доступністю. Для початку торгів необхідно лише мати гаманця Ethereum, що дозволяє обмінювати різні стейблкоїни із мінімальними комісіями. Хоча деякі DEX-платформи домінують за загальними обсягами на Ethereum, протокол Curve зберігає лідерство саме у сегменті стейблкоїнових транзакцій. Протокол автоматизованого маркетмейкера замінює книги ордерів сучасними алгоритмами ціноутворення, що дозволяє торгувати активами через пули ліквідності без прямого зведення покупців і продавців.

Як працює Curve Finance?

Протокол Curve є повністю децентралізованою, відкритою системою. Керування здійснює децентралізована автономна організація Curve (DAO). Центральну роль в екосистемі відіграє токен Curve DAO (CRV). Децентралізована структура дозволяє кожному учаснику додавати ліквідність у пули, а всі операції відбуваються через смартконтракти автоматично.

Смартконтракти управляють ліквідністю, яку надає спільнота, учасники отримують винагороди за свої токени. Ці токени використовують для виконання заявок на біржі, що дає змогу обмінювати різні токени — стейблкоїни чи обгорнуті токени із забезпеченням.

Curve Finance стартував на початку 2020 року під час стрімкого розвитку DeFi. Мета проєкту — створити AMM-біржу з низькими комісіями та ефективним аналогом фіатного ощадного рахунку. Завдяки стратегії фокусу на стейблкоїнах протокол дозволяє трейдерам зменшувати вплив волатильності крипторинку, одночасно отримуючи можливість високого доходу через кредитні протоколи.

Успіх платформи залежить від залучення провайдерів ліквідності; Curve стимулює їх завдяки різним механізмам. Комісії тут зазвичай нижчі, ніж у конкурентів. Також користувачі можуть отримувати додаткові винагороди із зовнішніх мереж через інтероперабельні токени: наприклад, при розміщенні DAI у Compound Finance він конвертується у cDAI, який можна використовувати у пулах Curve.

Curve інтегрований із ключовими DeFi-протоколами, зокрема Yearn Finance і Synthetix, що дозволяє провайдерам ліквідності максимізувати дохід через різні джерела: торгові збори, високі річні доходи (APY) на депозити у стейблкоїнах, yield farming із неактивних коштів, переваги veCRV за блокування CRV, а також спеціальні пули із підвищеними стимулами. Завдяки такій структурі провайдери ліквідності можуть формувати індивідуальні стратегії для оптимізації прибутку в екосистемі Curve.

Токеноміка Curve Finance (CRV)

У серпні 2020 року Curve Finance зробив вирішальний крок до повної децентралізації, впровадивши DAO-структуру управління. Запуск супроводжувався появою токена CRV та багаторічним розкладом його розподілу.

Загальна емісія CRV становить 3 303 000 000 токенів: 62% передано провайдерам ліквідності спільноти, 30% — акціонерам, зокрема членам команди та інвесторам із багаторічним вестингом, 3% — працівникам із дворічним періодом вестингу.

CRV виконує декілька ключових функцій у протоколі Curve. Насамперед він дає право голосу щодо управління протоколом і можливість вносити власні пропозиції на розгляд спільноти. Кожен власник токенів CRV із заблокованим голосом може ініціювати зміни: коригування комісій, запуск нових пулів ліквідності чи зміни винагород за yield farming.

CRV можна придбати на різних ринках або отримати як винагороду за yield farming після розміщення активів у пулах ліквідності. Обсяг токенів в обігу збільшується відповідно до графіку розподілу, відображаючи зростання частки від максимальної пропозиції.

Окрім управління, CRV використовується як винагорода для провайдерів ліквідності, дає змогу підвищувати дохідність та використовується для спалювання токенів — процесу зменшення пропозиції в обігу шляхом блокування у смартконтрактах, що підвищує дефіцит і потенційно цінність токена у межах протоколу Curve.

Ризики Curve Finance

Попри численні переваги протоколу Curve, користувачі мають враховувати супутні ризики. Платформа пройшла детальні аудити безпеки, у тому числі від Trail of Bits та Quantstamp. Проте навіть ретельні аудити не гарантують повної відсутності ризиків.

Головний ризик — це взаємозалежність Curve із зовнішніми DeFi-протоколами. Значна частина пулів ліквідності Curve поповнюється активами з інших протоколів, які прагнуть додаткового прибутку. Така структура створює системний ризик: фінансові проблеми одного протоколу можуть спровокувати ланцюговий ефект для кількох платформ екосистеми. Тому перед використанням протоколу Curve важливо провести повну оцінку ризиків.

Висновок

Curve Finance — один із найбільш значущих автоматизованих маркетмейкерів на Ethereum, що спеціалізується на великих обсягах торгівлі стейблкоїнами й обгорнутими криптоактивами. Вузькі спреди, мінімальні прослизання й інтеграція з низкою DeFi-протоколів визначають Curve як фундаментальну ланку інфраструктури DeFi на Ethereum.

Проєкт має міцні основи й позитивні перспективи розвитку у сфері DeFi. Хоча, як і будь-який криптовалютний проєкт, Curve пов’язаний із ризиками, його спеціалізованість, продумана токеноміка та широка інтеграція зі сферою DeFi створюють умови для довготривалої актуальності та функціональної стійкості. Як ключова інфраструктура для торгівлі стейблкоїнами, завдяки інноваційним механізмам стимулювання й управління Curve Finance впевнено закріплюється як довгостроковий гравець у децентралізованих фінансах. Протокол Curve постійно розвивається, залишаючись важливою складовою екосистеми DeFi.

FAQ

Як працює протокол Curve?

Протокол Curve застосовує автоматизованих маркетмейкерів (AMM) для виконання операцій. Завдяки алгоритмам визначається ціна активів у пулах ліквідності, що забезпечує обміни із низьким прослизанням та стабільну ліквідність для стейблкоїнів і подібних активів.

Чи є Curve вигідною інвестицією?

Curve може бути перспективною інвестицією завдяки низькому співвідношенню ринкової капіталізації до TVL, що відкриває потенціал для високого доходу. Проте токен є волатильним альткоїном, тому інвестувати слід з обережністю.

Чи має Curve перспективи?

Так, Curve має добрі перспективи. Прогнозується збереження висхідного тренду й зростання популярності у сфері DeFi.

У чому різниця між Curve і Balancer?

Curve спеціалізується на стейблкоїнових обмінах із низьким прослизанням, тоді як Balancer пропонує мультиактивні пули для різних токенів. Curve — більш вузькоспеціалізований продукт, а Balancer — універсальніший.