Чи скористаються криптовалюти зниженням Федерального резерву на 50 базисних пунктів?
[TL;DR]:
З ранку Федеральна резервна система оголосила про зниження процентної ставки на 50 базових пунктів, що трохи перевищує очікування. криптовалютний ринок піднялася відповідно, проявляючи відносно високу продуктивність.
Озираючись назад на історію, можна сказати, що майже кожен цикл зниження процентних ставок супроводжувався рецесією в економіці США. Ринок все ще не визначився щодо гри між спекулятивним пом’якшенням ліквідності та економічною рецесією.
Кілька інституцій загалом позитивно налаштовані на подальше зниження процентних ставок у цьому році, що також означає, що настання сприятливого ліквідного середовища користуватиметься криптовалютним ринком, і новий цикл на криптовалютному ринку може вже бути на шляху.
Вступ
Довгоочікуване зниження процентної ставки на ринку нарешті відбулося. Федеральний резерв оголосив зниження базової процентної ставки на 50 базисних пунктів, що призвело до підвищення американського фондового ринку та криптовалютного ринку, але потім вони знову впали. Які практичні розгляди стосовно початку циклу зниження процентної ставки Федерального резерву та які наслідки це матиме на криптовалютний ринок? Ця стаття надає глибоке тлумачення цього.
Перше зниження процентної ставки за 4 роки, з помітним зменшенням на 50 базисних пунктів
18 вересня за місцевим часом у Сполучених Штатах Федеральна резервна система оголосила про важливу корекцію грошової політики, знизивши цільовий діапазон ставки федеральних фондів на 50 базисних пунктів до 4,75% - 5%. Це перше зниження процентної ставки з березня 2020 року, що позначає кінець циклу підвищення процентних ставок Феду.
Рішення Федеральної резервної системи знизити ціну цього разу було прийнято на основі комплексного врахування кількох економічних факторів. По-перше, потужність економічного зростання в Сполучених Штатах зменшилася, а темпи зростання зайнятості значно сповільнилися. Хоча рівень безробіття все ще низький, він зріс. Тим часом, хоча рівень інфляції все ще вище за 2% ціль, встановлену Федеральною резервною системою, він показав поступовий знижувальний тенденцію, особливо після вилучення волатильних факторів, таких як продукти харчування та енергія; базова точка інфляції знизилася до більш низького рівня.
Джерело: Публічна інформація
Пауелл випустив більш виразний яструбиний сигнал на прес-конференції, неодноразово підкреслюючи, що комітет “не поспішає” і поступово “перекалібрує” грошову політику Федеральної резервної системи. Він відчутно впевнений у своїй меті постійного зниження інфляції до 2%, що надає підтримку йому для зниження процентних ставок.
Варто зауважити, що рішення Федеральної резервної системи знизити цього разу процентні ставки не відбулося без полеміки. На засіданні був зафіксований перший протестний голос з часу вересня 2005 року, коли один посадовець нахилявся до зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів. Це свідчить про те, що в Федеральній резервній системі все ще існують розбіжності стосовно поточної економічної ситуації та майбутнього напрямку політики. Тим не менш, Федеральна резервна система підкреслює свою тверду зобов’язаність підтримці повного зайнятості та мети відновлення інфляції до 2%, що набула більшого довіри, та поступово буде коригувати свою грошову політичну позицію на основі економічних даних.
Крім того, основна зміна в економічних прогнозах відображається в підвищенні прогнозів рівня безробіття, причому очікується, що рівень безробіття залишиться на рівні 4,4% у 2024 та 2025 роках, і 4,3% у 2026 році. Прогноз інфляції трохи знижено, причому очікується, що базова PCE складе 2,6% у 2024 році, 2,2% у 2025 році, і залишиться незмінною на рівні 2,0% у 2026 році. Більшість графіків процентних ставок передбачає, що цього року все ще є 50 базисних пунктів для зниження процентних ставок.
Джерело: Публічна інформація
Варто зазначити, що багато аналітичних установ спочатку вважали, що перший раунд зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів є рутинним початком, що може забезпечити більшу гнучкість для подальших знижень процентних ставок. Однак ф’ючерси на процентні ставки США показали, що перший зниження на 50 базисних пунктів було успішним і ставка пройшла. За даними експертів з кількох установ та тенденції ф’ючерсів на процентні ставки США, до кінця 2024 року буде досягнуто накопичене зниження процентної ставки на 76 базисних пунктів, а до жовтня 2025 року буде досягнуто накопичене зниження процентної ставки на 196 базисних пунктів.
Ринок спочатку піднімається, а потім падає, і загалом оптимістично ставляться до переваг зниження процентних ставок
Під впливом оголошення Федерального резерву про зниження процентної ставки на 50 базових пунктів, криптовалютний ринок показав абсолютно різну реакцію порівняно з традиційними фінансовими ринками. Криптовалютний ринок швидко відреагував позитивно, з Біткойн прориваючись через позначку $62 000 та Ефіріум і інші альткойни загалом фіксують значні прибутки, що створює процвітаючу ситуацію на всьому ринку. Цей розгін відбувається не тільки перед американським фондовим ринком та золотом нафта, але й супроводжується великою кількістю коротких позицій, що свідчить про високий оптимістичний настрій на ринку.
Джерело: Gate.io
З іншого боку, хоча американський фондовий ринок та золото короткочасно піднялися на традиційних ринках, вони потім відступили, що свідчить про обережне ставлення ринку до майбутнього економічного прогнозу. Індекси S&P, Dow Jones та Nasdaq закінчилися в спаді, а спотове золото також впало з високих рівнів, що свідчить про складні очікування ринку щодо ефективності зниження процентних ставок та наступних політик.
Серед учасників основного фінансового ринку є ті, хто оптимістично ставиться до м’якої політики, вважаючи, що вона підсилить ринкову ліквідність, а також ті, хто турбується, що вона може загострити інфляцію та ринковий хаос. На мою думку, багато аналітиків вказали, що цінні папери банків загалом піднімуться через зменшення витрат на кредити, спричинене зниженням процентних ставок, тоді як облігаційний ринок відображає невизначеність щодо майбутніх економічних політик, з дворічні доходи з казначейських зобов’язань США тимчасово знизилися.
Згідно з минулим історичним досвідом, це нетрадиційне зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів може відбутися лише в надзвичайних економічних або ринкових ситуаціях, таких як технологічна піна в січні 2001 року, фінансова криза у вересні 2007 року та епідемія в березні 2020 року, що свідчить про те, що ризикові активи можуть різко впасти. 
Джерело: Bloomberg, Інститут CICC Global
Крім того, експерти в криптовалютному ринку також висловлюють свої погляди. Ларк Девіс та інші KOL прогнозують, що 2025 рік стане піком ринку та закликають інвесторів вчасно вийти з гри; Однак, дослідницькі установи, такі як Glassnode, вказують на те, що ринок Bitcoin наразі перебуває в застійному періоді, з обох сторін попиту та пропозиції показують ознаки бездіяльності. Hyblock Capital аналізує з технічної точки зору та вважає, що глибоке вичерпання ринку Bitcoin може свідчити про бичачий тренд цін.
Варто зазначити, що відношення політичних та фінансових коліс США до політики зниження процентної ставки також різняться. Від критики Трампа до підтвердження Харріс, а також питань конгресмена Воррена до дій Пауелла, всі ці рефлексують складні політичні та економічні впливи зниження процентної ставки.
Хоча на ринку ще не досягнуто твердої згоди, широко очікується, що цього року буде більше зниження процентних ставок, що в довгостроковій перспективі матиме позитивний вплив на криптовалютні активи.
Оглядаючи альтернативну виконавчість криптовалютних активів під час циклу зниження процентної ставки
На жаль, не дивлячись на минулий цикл зниження відсоткових ставок, ми не можемо отримати деякі прогностичні вказівки. З 1990-х років цикл зниження відсоткових ставок часто призводив до початкового підйому «деномінаторних активів» (таких як облігації Трезору, золото і т.д.), тоді як результативність «молекулярних активів» (таких як мідь, американський фондовий ринок і т.д.) була рівна. Але з поглибленням зниження відсоткових ставок останні часто здійснюють контратаку.
Зниження відсоткової ставки на 50 базисних пунктів викликало стурбованість на ринку щодо економічного зростання. Майбутні економічні дані стануть у центр уваги. Якщо економіка проявить стабільність, особливо у чутливих до відсоткових ставок галузях, таких як нерухомість, це посилить оптимістичний сигнал “помірні зниження відсоткових ставок та стабільна економіка”, і ринок зосередиться на перспективі відновлення.
Джерело: Bloomberg, CICC Global Institute
Однак, як було вказано в дослідженні CICC, пряме застосування історичних законів і ігнорування циклічної специфіки може легко призвести до неправильної оцінки. Час зміни активів тісно пов’язаний з рівнем економічного сповільнення. Наприклад, після зниження процентної ставки в 2019 році тренд облігацій і золота змінився, тоді як мідь та американські акції відновилися, що свідчить про ротацію активів.
Тому просто застосування історичного досвіду, щоб вірити, що криптовалюти або зблизяться, або розійдуться від тенденцій американського фондового ринку або золота, здається занадто спрощеним.
Насправді, хоча історично цикли полегшення ліквідності були корисними для криптовалютних активів, таких як BTC, у короткостроковому періоді різні інші фактори все ще будуть визначати коливання цін. Наприклад, Федеральний резерв розпочав зниження процентних ставок у третьому кварталі 2019 року. Хоча початкові зниження ставок були сприятливими для Bitcoin, ціна подальше відновилася і стабілізувалася на рівні приблизно 7000 доларів до кінця року; На початкових етапах зниження процентної ставки в березні 2020 року ціна Bitcoin впала до 3800 доларів, але це було через паніку та ліквідну кризу на світовому ринку, а не просто через вплив двох надзвичайних знижень процентних ставок.
Джерело: tradingeconomics
Крім того, як вже зазначалося раніше, цикли рецесії, спричинені зниженням процентної ставки на 50 базисних пунктів в історії, всі розпочинались на тлі загальних занепокоєнь щодо макроекономічної слабкості, що може призвести до довготривалої спаду ризикових активів, таких як Біткоїн.
В цілому криптовалютний ринок може отримати більше уваги та інвестицій в контексті збільшення ліквідності, зростання апетиту до ризику та змін у макроекономічному середовищі, особливо з врахуванням поточного зниження відсоткової ставки на 50 базових пунктів, що стимулює настрої. Однак існують значні відмінності в очікуваннях людей щодо рецесії в перспективі економіки США, в поєднанні з ліквідністю пунктових біржових фондів та їх зростаючим зв’язком з фондовим ринком США. Біткоін може стикатися з більш складною та волатильною ситуацією. Інвесторам все ще потрібно бути обережними при прийнятті рішень та розглядати кілька факторів комплексно.
