KOSPI 7000 пунктов — близко на горизонте…… Масштаб «кредитных инвестиций» достиг рекордно высокого уровня

По мере того, как KOSPI подряд обновляет рекордные показатели и приближается к отметке 7000 пунктов, масштаб так называемых «кредитных инвестиций» с использованием средств брокерских компаний для инвестирования в акции также вырос до исторического максимума.

Согласно данным Ассоциации финансовых инвестиций Кореи 27-го числа, по состоянию на 24 апреля, баланс кредитных сделок на внутреннем рынке акций составляет 35 463,9 миллиарда вон. Баланс кредитных сделок — это сумма, которую частные инвесторы взяли в долг у брокерских компаний для покупки акций, но еще не погасили. После того, как 23-го числа впервые превысил 35 триллионов вон, он снова обновил рекорд всего через один день и с 10-го числа подряд в течение 11 торговых дней рос. За этот месяц он увеличился на 2 470 миллиардов вон, что составляет рост на 7,4%.

По сегментам рынка, баланс кредитных сделок на рынке ценных бумаг составляет 24 579,3 миллиарда вон, а на рынке KOSDAQ — 10 883,6 миллиарда вон. В тот же день индекс KOSPI вырос на 139,40 пункта (2,15%) по сравнению с предыдущим торговым днем, закрывшись на уровне 6615,03 пункта, впервые в истории преодолев отметку 6600 пунктов. Аналитики считают, что из-за резкого краткосрочного роста индекса увеличилось ожидание у частных инвесторов, что рост продолжится, что привело к усилению тенденции расширения инвестиций за счет заемных средств. Обычно баланс кредитных сделок увеличивается по мере усиления ожиданий роста цен на акции.

Брокерские компании также предпринимают меры по управлению рисками. Начиная с 22 апреля, активы брокерских компаний скорректировали требования по марже и категории акций для некоторых ценных бумаг, усилив условия использования кредитного финансирования. Другие брокерские компании также обсуждают или внедряют подобные ограничения. Маржа — это доля собственных средств инвестора, необходимая при покупке акций; повышение этого показателя естественным образом уменьшает объем инвестиций, осуществляемых за счет заемных средств. Однако из-за слишком быстрого роста рынка в последнее время, даже при таких мерах, общий баланс кредитных сделок продолжает расти.

Проблема в том, что рычаг — то есть использование заемных средств для инвестиций — действительно увеличивает прибыль в условиях роста рынка, но при падении рынка он также ускоряет убытки. Поскольку акции, приобретенные с помощью кредитного финансирования, служат залогом по кредиту, при резком падении цен их стоимость станет недостаточной, и в этом случае, независимо от желания инвестора, может произойти принудительная продажа акций — так называемая «обратная сделка». В условиях текущего роста индекса и одновременного оживления инвестиционной активности поток средств может еще увеличиться, но при росте волатильности рыночные потрясения также могут усилиться, поэтому управление рисками инвесторов в будущем станет еще более важным.