Что-то, что действительно заслуживает нашего внимания прямо сейчас: аналитики начинают подавать тревожные сигналы о более глубоком медвежьем сценарии, чем многие предполагают. CK Zheng из ZX Squared Capital только что поделился интересной точкой зрения на динамику рынка биткоина, и честно говоря, это многое меняет в восприятии.

Шаблон достаточно очевиден, если посмотреть на историю. После халвинга в апреле 2024 года мы увидели, как BTC вырос до более чем 126 000 долларов в октябре 2025 года — это классический цикл длительностью 16-18 месяцев. Но с тех пор всё успокоилось. Цена стабилизировалась около 77 850 долларов, что примерно соответствует четырехлетнему циклу, которому следуют трейдеры уже много лет.

Интересно то, что Zheng не считает, что всё закончилось. Его команда в ZX анализирует, что рынок может еще упасть примерно на 30% до конца 2026 года. И честно говоря, глядя на психологию рынка, это не кажется необоснованным. Частные инвесторы всегда делают одно и то же: покупают, когда все в эйфории, и продают, когда начинается паника. Это цикл, который повторяется.

Настоящий интересный фактор здесь — институциональное принятие. Мы много говорим о крипто ETF и компаниях, хранящих биткоин в качестве резервных активов, но на самом деле это составляет всего около 10% от общего рынка. Это меньше, чем обычно думают. И вот в чем проблема: если условия ухудшатся, эти же компании могут быть вынуждены продавать, чтобы выполнить свои обязательства. Когда это происходит, создается дополнительное давление, которое толкает цены вниз.

Так что да, медвежий рынок углубляется, и циклы остаются главными игроками. Это та динамика, за которой сейчас очень внимательно следят такие фонды, как ZX Squared Capital.