Недавно я читал о том, что происходит с криптовалютным регулированием в Соединённых Штатах, и честно говоря, Закон CLARITY — это, вероятно, самое важное событие за последние годы. Это не преувеличение.

Для тех, кто не в курсе: после того, как Палата одобрила это в конце 2025 года, все думали, что всё будет быстро. Но наступил январь 2026 года, и Сенат резко остановил процесс. Сейчас мы всё ещё находимся в сложных переговорах, но у проекта есть достаточный импульс, чтобы все понимали, что на кону.

В основном, Закон Clarity пытается решить то, что было полным хаосом: кто регулирует что в крипте? В течение лет SEC и CFTC боролись за юрисдикцию, и биржи в итоге следовали противоречивым правилам. Этот закон предлагает более ясное решение: функциональный тест, который определяет, является ли актив «цифровой товар» (под CFTC) или «ограниченным активом» (под SEC). Интересна концепция «точки доступа к децентрализации» — по сути, токен может начинать как ценность и превращаться в товар по мере развития сети. Это важный сдвиг в мышлении.

Почему же он застрял в Сенате? Есть три спорных момента. Во-первых, некоторые законодатели требуют более строгих этических правил для должностных лиц, владеющих криптовалютой. Во-вторых, идёт ожесточённая дискуссия о стейблкоинах и о том, могут ли они приносить доход без классификации как банковский продукт. И в-третьих, несколько лидеров индустрии отозвали свою поддержку, потому что считают, что пересмотренная версия слишком ограничительна для мелких разработчиков, особенно в DeFi.

Это DeFi особенно деликатно. Первоначальные проекты предполагали, что любой протокол с «контролирующим лицом» может потребовать регистрацию. Но затем возник вопрос: должен ли разработчик с открытым исходным кодом нести ответственность за то, как люди используют его программное обеспечение? Это сложно, и Сенат продолжает обсуждение.

Со стороны пользователя Закон CLARITY принес бы реальные изменения. Во-первых, обязательное разделение средств — биржи не могут смешивать ваши деньги с корпоративными фондами. Это прямо, ответ на крахи, которые мы видели. Во-вторых, обязательные раскрытия о исходном коде и токеномике. В-третьих, федеральные стандарты для хранения цифровых активов, включая управление приватными ключами. Всё это направлено на снижение информационной асимметрии между розничными пользователями и институциональными инсайдерами.

Что мне кажется интересным, так это то, что Закон Clarity не запрещает самохранение или приватные кошельки. Акцент сделан на сервисных платформах. Хотя, вероятно, мы увидим более строгие требования к отчетности при переводе средств.

Что касается NFT: большинство не в фокусе, но дроблённые NFT или те, что торгуются как инвестиционные продукты, вполне могут попасть под юрисдикцию SEC.

Текущий прогноз — если удастся быстро договориться в Сенате, внедрение может произойти к концу 2026 или началу 2027 года. Но честно говоря, здесь много на кону. Некоторые считают, что ясное регулирование — единственный способ обеспечить массовое принятие и институциональную интеграцию. Другие опасаются, что оно задушит инновации. Я бы сказал, что Закон Clarity — это поворотный момент — переход от «Дикого Запада» к структурированной финансовой экосистеме.

И самое важное: то, что сделает США, вероятно, определит, как другие страны будут подходить к своим политикам по цифровым активам. Так что стоит внимательно следить за развитием ситуации в ближайшие месяцы.