Недавно я заметил достаточно значительный прогресс в законодательной сфере США по регулированию криптовалют. Обсуждение Комитета по банкам 26 февраля подняло дискуссию о значении законодательного внедрения цифровых активов в традиционную банковскую систему на серьезный уровень. Это уже не просто разговоры на периферии, а основной фокус Вашингтона.

Интересно наблюдать за сменой парадигмы. Раньше американские регуляторы применяли очень агрессивный подход к enforcement, а сейчас они начинают формировать официальную рамочную структуру. Особенно в отношении stablecoin и криптоактивов, управляемых банками. Это может означать большие перемены для нас как пользователей.

Одной из самых горячих тем на этом заседании стала Закон GENIUS. OCC недавно выпустил предложение на 376 страниц о его реализации. Основной вопрос: можно ли stablecoin платить доход держателям? Некоторые законодатели опасаются, что если stablecoin начнут платить более высокие проценты, чем банки, может произойти массовый "отток депозитов" из традиционных банков. Но честно говоря, до сих пор нет убедительных доказательств того, что капитал действительно массово уходит из банков в stablecoin.

Также идет переговоры по Закону CLARITY. Это очень важно, потому что он установит четкую рамку для бирж и провайдеров кошельков. Если его примут, это снизит риск внезапного закрытия платформ из-за неясных правил. Для розничных пользователей это означает больше правовой определенности.

Я также заметил обсуждение нового устава для крипто-нативных организаций. Это значит, что мы можем увидеть первый банк в США, полностью ориентированный на криптовалюты. Но есть компромисс: требования к минимальному капиталу, например, предложение (миллионов для эмитента stablecoin$5 , могут ограничить новые стартапы и выгодно выделить уже устоявшихся крупных игроков.

Из этого следует, что законодательное развитие движется от "регуляторной неопределенности" к "структурированной интеграции". Регуляторы пытаются сбалансировать защиту потребителей и инновации. Эра неопределенности постепенно заканчивается. Правила, обсуждаемые сейчас, скорее всего, будут окончательно приняты в течение 12-18 месяцев.

По моему мнению, это позитивный сигнал на долгосрочную перспективу. Институциональные инвесторы обычно рассматривают ясность регулирования как "зеленый свет" для входа с большими капиталами. Поэтому, несмотря на продолжающиеся дебаты о доходности, требованиях к капиталу и раскрытии информации, главный тренд очевиден: цифровые активы будут восприниматься как постоянная часть финансовой системы, а не временной тренд.