Я заметил, что стейблкоины становятся почти невидимыми в текущем ажиотаже. В то время как Meta, Google, Apple и другие движут фигуры за кулисами, чтобы интегрировать криптоплатежи в свои платформы. Радикальное изменение с эпохи Libra/Diem в том, что теперь речь идет не о едином брендовом стейблкоине, а о множестве провайдеров, работающих как инфраструктурная товарная услуга.

На этой неделе у нас был запуск токена в швейцарском франке от AllUnity, SBI Holdings с иеной, а Гонконг готовит лицензии для эмитентов. Но самый интересный ход делает Meta, которая планирует вновь ввести возможности платежей в стейблкоинах уже в этом году. Однако на этот раз без громкого провала Libra.

Что действительно важно сейчас, так это не кто выпускает стейблкоин, а кто контролирует отношения с конечным пользователем. У Meta 3,6 миллиарда пользователей в Facebook, WhatsApp и Instagram. Это массовое распространение. И здесь вступает Stripe, которая не только является давним партнером Meta, но и купила Bridge за 1,1 миллиарда и разработала свою собственную блокчейн-платформу Tempo. Вопрос в том: действительно ли другие крупные платежные провайдеры собираются строить на инфраструктуре конкурента?

Текущая ситуация угрожает прибыльным комиссиям сетей Visa и Mastercard, но у этих сетей есть козырь: они уже имеют прямой контакт с пользователями. Если им удастся сделать активы и инфраструктуру товаром, они смогут защитить бизнес. Stripe тоже это понимает и позиционируется как возможный поставщик для платежного проекта Meta.

Что я вижу, — это явный переход: от модели, где ценность заключалась в выпуске и управлении стейблкоинами, к модели, где реальная власть в том, кто контролирует распространение. Комиссии и платежная инфраструктура становятся товаром. Настоящая борьба сейчас идет за доступ к конечному пользователю. И в этой игре Meta с своими миллиардами пользователей имеет значительное преимущество перед любым новым игроком, который появится сейчас. Мaturity рынка стейблкоинов происходит в реальном времени, и кто не поймет, что распространение — это всё, тот останется позади.