Я только что рассмотрел то, что многие упускают при обсуждении максимального предложения биткоинов. Большинство говорят: «21 миллион BTC и всё», но реальность гораздо сложнее.

Видите ли, лимит в 21 миллион фиксирован, это ясно. То, что меняется, — это сколько из этих биткоинов действительно доступно на рынке. Согласно текущим данным, у нас уже добыто около 20 миллионов BTC, но тут начинается самое интересное: значительная часть этих монет потеряна навсегда или находится в спящем состоянии на кошельках, которые их владельцы забросили много лет назад.

Думайте так. В 2012 году, когда биткоин был еще очень молодым, было добыто около 10,5 миллионов BTC. Большая часть циркулировала без проблем, потому что люди еще только разбирались, что с ними делать. Потом наступил 2016 год, и ситуация изменилась. Более 800 000 BTC уже вышли из обращения, в основном из-за забытых ключей или выброшенных жестких дисков. К 2024 году эта цифра выросла до 2,3 миллионов монет, которые просто исчезли из активного обращения.

Самое увлекательное — это то, что это создает структурный дефляционный эффект. Пока выпуск новых BTC продолжается по протоколу сокращения через халвинг и приближается к нулю, потерянные и спящие монеты продолжают накапливаться. Это означает, что фактическое предложение в обращении может достичь максимума в какой-то момент и затем начать уменьшаться, хотя технически в сети всегда будет существовать 21 миллион BTC.

Глядя вперед, цифры указывают на важную вещь: к 2030 или 2040 годам разрыв между общим предложением и реально используемым предложением может стать огромным. Если текущий паттерн сохранится, к 2100 году у нас останется всего 7–8 миллионов BTC, фактически доступных для транзакций.

Это полностью меняет наше представление о дефиците биткоина. Дело не только в том, что лимит установлен в 21 миллион, — на практике количество, которое действительно функционирует как деньги, может быть значительно меньше. Вот настоящий дефляционный аспект, который немногие анализируют в глубине.