Голосование по управлению Uniswap только что одобрило достаточно интересное предложение по расширению переключения сборов на 8 основных сетей Layer-2. Я лично обратил на это внимание, потому что это не только о доходах, но и о том, как протокол начинает реально захватывать ценность в эпоху мульти-чейна.

Кратко, одобрено активация протокольных сборов в Arbitrum, Base, Celo, OP Mainnet, Soneium, X Layer, Worldchain и Zora. Оценка, которая циркулирует, — это возможность добавить примерно $27 миллионов ежегодных доходов только от этих L2. В сочетании с уже запущенным переключением сборов на Ethereum mainnet, которое приносит примерно ( миллионов в год, общий годовой доход протокола может приблизиться к $34 миллионам. Эта цифра очень значительна для DEX, который ранее был чисто управляемым токеном без денежного потока.

Что интересно в реализации этого — это слой автоматизации, который они внедрили. Вместо необходимости голосовать за каждый пул для активации сборов, новая система )v3OpenFeeAdapter$60 автоматически применяет протокольные сборы в зависимости от уровня, уже существующего в пуле. Таким образом, когда новый токен запускается на L2, протокол сразу начинает захватывать ценность без необходимости ручного вмешательства. Это решает один из самых больших барьеров в их управлении.

Механика сама по себе достаточно элегантна. Собранные с различных L2 сборы возвращаются на Ethereum mainnet, затем используются для покупки UNI на рынке и сжигания. По сути, это постоянный механизм дефляции — чем выше объем торгов, тем больше UNI выходит из обращения. С фундаментальной точки зрения, это меняет нарратив с «бесполезного управляемого токена» на «токен, подкрепленный реальными денежными потоками».

Конечно, есть компромиссы, которые нужно учитывать. Поскольку переключение сборов технически уменьшает маржу для поставщиков ликвидности, существует риск, что LP могут мигрировать на платформы с более высокой доходностью. Ландшафт L2 сейчас очень конкурентен с другими DEX, такими как Aerodrome, которые активно стимулируют LP. Но сильный бренд Uniswap и глубокая интеграция с агрегаторами, по всей видимости, обеспечивают достаточную защиту для сохранения доминирования, несмотря на сжатие сборов.

Мне интересно посмотреть, как это развернется в ближайшие месяцы. Если реализация пройдет гладко и рынок положительно отреагирует на механизм дефляции, это может установить прецедент для других протоколов DeFi внедрять подобные модели. Для тех, кто хочет следить за этим более подробно, можно мониторить на Gate, где доступны для торговли и анализа все активы UNI и связанные с L2.

Ключевой момент, который стоит подчеркнуть, — это фундаментальный сдвиг в том, как децентрализованные протоколы думают о захвате ценности и токеномике. От чисто управляемого токена к активу, приносящему реальные денежные потоки — это достаточно значимая эволюция для индустрии.