Я заметил захватывающий отчет от JPMorgan Chase относительно регуляторной ситуации с криптовалютами в США. Аналитики там ожидают, что закон о ясности (CLARITY) может быть принят к середине года, и это может стать новым началом для рынка.

Обсуждаемый сейчас закон направлен на создание четкой классификации цифровых токенов. Простая идея: некоторые токены будут считаться цифровыми товарами (под контролем CFTC), а другие — цифровыми ценными бумагами (под контролем SEC). Палата представителей уже внесла проект, но Сенат все еще ведет переговоры по деталям.

Основные разногласия сейчас связаны с двумя вопросами: цифровые компании хотят получать доходы от стейблкоинов, а банки опасаются, что это вытеснит их депозиты. С другой стороны, демократы требуют более строгих ограничений на конфликты интересов, связанных с государственными должностными лицами, президентом и их семьями.

Закон включает несколько положительных аспектов с точки зрения индустрии. В нем есть пункт, позволяющий некоторым токенам находиться под контролем CFTC вместо SEC, а также освобождение для малых проектов, не превышающих 75 миллионов долларов по финансированию, от полного регистрации. Также он открывает возможность превращения ценных бумаг в товарные токены для достижения полной децентрализации, а также обеспечивает налоговую ясность и освобождения для мелких сделок.

JPMorgan Chase также отметил важное развитие: SEC изменила свою позицию по стейблкоинам. Член комиссии Хаустер Перс объявила, что отдел торговли снизил требование по резервам с 100% до уровня риска-резерва всего в 2%. Это отражает растущую гибкость регуляторов.

Закон также ограничит полномочия регуляторов по принуждению финансовых институтов классифицировать активы клиентов как обязательства на балансе или требовать дополнительных резервов капитала. Это подтверждение институциональной отставки SEC от старого руководства SAB 121.

Анализ JPMorgan Chase указывает, что эти изменения могут значительно поддержать рынок во втором квартале, если закон будет принят. Регуляторная ясность — то, что нужно индустрии, и текущие показатели выглядят более позитивными, чем в прошлые годы.