Иран предложил открыть Ормузский пролив, если США отложат ядерные переговоры. Рынки казались готовыми к росту. Люди называют это «отказной путём».

Все ожидают сделки.
Я не думаю, что это произойдет. И я не считаю, что отказной путь будет настолько гладким, как ожидают люди.
Это война на истощение. И у США нет рациональных стимулов сейчас его открыть. Почему Вашингтон должен отказаться от этого ради расплывчатого обещания говорить о ядерных вопросах «позже»?
Размышления на скорую руку...
АСИМЕТРИЧНОЕ ВЛИЯНИЕ
Пролив перевозил около 17 миллионов баррелей в день до 28 февраля. Из них 84% шло в Азию. Только Китай забирал 37,7%. Япония и Южная Корея зависят от Ормуза более чем на 70% от импорта нефти.
А США? 2,5% потоков через Ормуз. Около 0,5 миллиона баррелей в день импорта, легко заменяемых Канадой, Бразилией, Гайаной.
ПРИБЫЛЬ США
Производство США: 13,6 миллиона баррелей в день. Рекорд. Экспорт: 4 миллиона баррелей в день. Также рекорд. Rystad оценивает дополнительный $63 миллиардов в денежном потоке для сланцевого сектора США при $100 нефти. Арбитраж СПГ между Henry Hub и TTF достиг $14/MMBtu в марте. Самое широкое расхождение в истории.
Energy Select SPDR вырос на 25% с начала года. S&P 500 остался на месте.
Посмотрите на карты, танкеры выстраиваются в очередь.
МЕТКА ВРЕМЕНИ ХРАНЕНИЯ (максимальный уровень боли)
90% иранской сырой нефти на Кхаргском острове. Внутри Персидского залива. Ей нужен Ормуз, чтобы добраться до покупателей.
Танковый парк Кхарга вмещает около 30 миллионов баррелей. При текущем производстве и нулевом экспорте он заполняется за 12-15 дней. Общая наземная мощность — примерно 20 дней. Они выводят на плаву 30-летние танкеры для хранения на воде.
Производство уже падает: в марте на 200 тысяч баррелей в день, в апреле падение продолжается. Скважины, закрытые на ремонт, не могут просто так остановиться — они деградируют. Санкции 2012 года снизили добычу Ирана с 4,0 до 2,6 миллиона баррелей в день. Восстановление заняло годы.
Блокада — это ПРОИГРЫШ-ПРОИГРЫШ, но она явно наносит ущерб некоторым больше, чем другим.
ФИСКАЛЬНЫЙ КОЛЛАПС
Риал упал с 600 тысяч до 1,5 миллиона за доллар. Инфляция продуктов питания: 105% в феврале. Прогноз ВВП: минус 6,1% в этом году.
Говорят, что Иран «голодает по наличным. Военные не платят. Полицейские не платят».
70% иранской торговли нефтью проходят через порты, зависящие от Ормуза. Блокада не только сокращает доходы от нефти, но и уменьшает импорт продуктов питания и медикаментов.
ЧТО НАСТОЯЩИМ ОБЛАЖИВАЕТ ИРАН
Иран хочет открыть пролив, чтобы возобновить $500 миллион/день доходов от нефти (число Трампа, не уверен, правильно ли, но в направлении совпадает). В обмен они... поговорят о ядерных вопросах позже.
Между тем, их парламент готовит закон из 12 статей, который предусматривает сбор пошлин в риалах и постоянный запрет на суда, связанные с Израилем.
Это одностороннее предложение мира, которое будет убыточным для контрагента.
Арагчи не может выполнить обещания по обогащению, даже если захочет. Говорят, внутри нет консенсуса. В IRGC управляют делом.
Так что он продает единственное, с чем согласны иранские силовые структуры: открыть Ормуз, закончить блокаду, отложить все важное.
ПРЕДУПРЕЖДЕНИЯ
Это двойная блокада, а не односторонний контроль США. Иран все еще имеет мины, дроны, быстрые лодки и избирательные разрешения. 34 судна, связанные с Ираном, прошли по данным Vortexa. Охрана прореха.
Потребители в США тоже чувствуют это. Бензин по цене выше $3,50 за галлон, в Калифорнии — более $5. Это реальное политическое ограничение.
И время работает в обе стороны. Модели Oxford Economics показывают, что шесть месяцев закрытия могут подтолкнуть Brent к $190 и вызвать глобальную рецессию.
Игра в «курицу», обе стороны сильно проиграют, если это продлится более 1-2 месяцев.
ПЕРСПЕКТИВА
Каждый день закрытия пролива: запасы Ирана заполняются. Скважины деградируют навсегда. Доходы падают. Внутреннее давление растет. Протесты, охватившие все 31 провинцию в декабре, были крупнейшими с 1979 года.
Открытие без реальной ядерной сделки не только снизит давление на Тегеран. Оно финансирует IRGC, подтверждает ставку на то, что Америка моргнет первой, и гарантирует, что вы вернетесь сюда.
Я считаю, что это предложение — не стартовая позиция, пролив не откроется с этим.