О размышлениях о публичных блокчейнах в 2026 году:

О碎碎念关于公链的 2026 年：

1. «Контроль инфляции + высокие ставки для привлечения депозитов + триада defi + мемы основателей + у нас есть собственный hyperliquid + безумный OTC-продажу liquid fund» — этот подход уже не работает.

2. Это проблема не только Monad, MegaETH, но и Rise, Fogo, а также N1, старые цепочки смотрят по ситуации, Sei и Polygon, кажется, всё ещё пытаются что-то делать, большинство уже сдались.

3. Лояльность проектов, возникших на day1 публичных цепочках, всё ещё вызывает сомнения, потому что немногие основатели внутри индустрии имеют выбор между BNB Chain, Solana и даже Base, большинство новых цепочек ориентируются на деньги foundation. А после привлечения финансирования через поддержку, после первой волны активных пользователей сообщества, у основателей появляется мотивация: 1) создавать собственную app chain для повышения оценки 2) переключаться на другие цепочки для конкуренции.

4. В результате некоторые основатели уже перестали называть себя частью xx экосистемы и говорят, что xx цепочка — наш «GTM партнер».

5. Поэтому слишком слабые экосистемные проекты — это неподъемная ноша, а слишком сильные — предатели своих спонсоров, как Лубу.

6. Модель «выращивания» и нейтрального строительства публичных цепочек в основном завершена, модель оценки по доходам MEV требует корректировки (здесь @LeePima )). Сейчас публичные цепочки больше служат носителями управляемости, а не возможностей, и в условиях контролируемой экономики занимаются финтехом.

7. В будущем публичные цепочки станут центром власти — сверху вниз dev shop и CVC, основная роль казначейства — слияния и поглощения, а не развитие экосистемы, то есть не будет таких «king maker», как Solana (см. @mablejiang).

8. В этом смысле BNB Chain, Tempo и Monad движутся в одном направлении, только с разными ресурсами и подходами.

9. И последний вопрос — как оценивать FDV и следовать за ростом? А навыки, необходимые для этого — это менеджеры по росту, операционные менеджеры, ориентированные на модель зарабатывания на продаже монет и сборе комиссии, — старые модели, возможно, уже не подходят для новой эпохи.