От ажиотажа до стабильности: эволюция венчурного капитала в криптоактивах
Введение
Когда-то я был полон энтузиазма по поводу каждого объявления о финансировании криптоактивов. Каждая раунда посевного финансирования была невероятно захватывающей. Я детально изучал биографии основателей, углублялся в их сообщества, пытаясь понять уникальность проектов.
Однако, когда наступил 2025 год и передо мной появилась еще одна новость о финансировании — раунд A, 36 миллионов долларов, инфраструктура для платежей с использованием стабильных токенов — я просто отнес это к категории "корпоративные решения в области блокчейна" и продолжил заниматься другими делами.
Неожиданно моя точка зрения стала такой практичной.
С 2020 года объем последующих сделок в сфере рискованных инвестиций в криптоактивы впервые превысил объем сделок на ранних стадиях, составив 65% против 35%. Эта отрасль, когда-то основанная на финансировании до начальных раундов, теперь движется за счет финансирования на раунде A и позднее.
Что именно изменилось?
Трансформация криптовалютного венчурного капитала
Сегодня криптовенчурный капитал приобретает совершенно новый облик: профессиональная проверка добросовестности, строгие нормативные требования, институциональное принятие, официальные презентации проектов,完善ный KYC-процесс, профессиональные юридические команды и жизнеспособные модели дохода.
Компании, такие как Conduit, собрали 36 миллионов долларов для "унифицированных платежей на блокчейне", а Beam собрала 7 миллионов долларов для "платежных услуг на основе стабильных токенов". Все это проекты, ориентированные на инфраструктуру, B2B-решения и корпоративные платформы. Они могут показаться непримечательными, но это прибыльные и масштабируемые бизнесы.
Истина за данными
В первом квартале 2025 года в области криптоактивов было совершено 446 сделок на общую сумму инвестиций 4,9 миллиарда долларов, что на 40% больше по сравнению с предыдущим периодом. Ожидается, что общий объем финансирования в 2025 году достигнет 18 миллиардов долларов.
Тем не менее, эти цифры могут быть искажены несколькими крупными сделками. Например, один суверенный фонд инвестировал 2 миллиарда долларов в одну торговую платформу, и эта сделка значительно увеличила общие данные.
Стоит отметить, что корреляция между ценой биткойна и венчурной деятельностью в 2023 году прервалась и до сих пор не восстановилась. Биткойн установил новый рекорд, в то время как венчурная деятельность остается вялой. Это указывает на то, что когда институциональные инвесторы могут напрямую приобретать биткойн-ETF, им больше не нужно получать доступ к криптоактивам через венчурные стартапы.
Жестокая реальность венчурного капитала
Риски инвестиции в криптоактивы снизились на 70% с пиковых 23 миллиарда долларов в 2022 году до всего 6 миллиардов долларов в 2024 году. Количество сделок резко упало с 941 в первом квартале 2022 года до 182 в первом квартале 2025 года.
Более тревожно то, что из 7650 компаний, которые привлекли финансирование на стадии посевного раунда с 2017 года, только 17% вошли в стадию A, и лишь 1% достигли стадии C. Эти данные должны насторожить каждого основателя, который утверждает, что он является "следующим большим событием".
Перенос акцента в инвестициях
В 2021-2022 годах такие области, как игры, NFT, DAO, которые пользовались огромным спросом, почти исчезли из поля зрения венчурного капитала. В первом квартале 2025 года компании, занимающиеся строительством торговли и инфраструктуры, привлекли большую часть венчурных инвестиций, а DeFi-протоколы собрали 763 миллиона долларов. А категории Web3/NFT/DAO/игры, которые когда-то доминировали по количеству сделок, теперь скатились на четвертое место в распределении капитала.
Это указывает на то, что венчурный капитал наконец поставил бизнес по созданию доходов выше спекуляций, движимых нарративом. Инфраструктура, действительно движущая Криптоактивы, приложения, которые люди фактически используют, и протоколы, которые генерируют реальные затраты, получили финансовую поддержку.
В то же время искусственный интеллект стал основным конкурентом венчурного капитала. В отличие от ставок на криптоигры, инвесторы предпочитают AI-приложения с четким путем получения дохода.
Выпускной кризис
Криптоактивы имеют уровень выпуска от посевного раунда до раунда A всего 17%, что означает, что каждая шестая компания, собравшая средства на посевном раунде, не сможет получить значительное последующее финансирование. В то же время, в традиционном технологическом секторе около 25-30% компаний на посевном раунде достигают раунда A.
Корень этого явления заключается в том, что у успешных индикаторов в индустрии криптоактивов на протяжении многих лет существуют фундаментальные недостатки. Ранее сценарий криптоактивов был прост: привлечение венчурного капитала, создание казалось бы инновационных продуктов, запуск токенов и предоставление ликвидности для выхода розничным инвесторам. Венчурные капиталисты не нуждаются в том, чтобы компании на самом деле проходили через раунды финансирования, поскольку открытый рынок предлагает им спасение.
Однако эта защитная сеть уже исчезла. Большинство токенов, выпущенных в 2024 году, торгуются лишь по небольшой части своей первоначальной оценки. Когда путь токена к上市 подходит к концу, настоящая степень завершения становится постепенно очевидной.
Тенденция к централизованности
Несмотря на общее сокращение числа компаний, привлекающих финансирование, медиана посевного раунда значительно возросла с 2022 года. Это указывает на то, что отрасль интегрируется вокруг меньшего числа, но более крупных инвестиций. Эпоха широкомасштабных посевных инвестиций закончилась.
Информация для основателей очень ясна: если вы не находитесь в核心圈子里, возможности получения финансирования значительно снизятся. Если вы не получите финансирование от ведущих фондов, возможности последующего финансирования будут значительно уменьшены.
Данные показывают, что 44% компаний в портфеле одного известного венчурного капитального учреждения получили участие этого учреждения в последующих раундах финансирования. Лучшие фонды не только выбирают победителей, но и активно обеспечивают своим портфельным компаниям постоянную финансовую поддержку.
Заключение
Криптоактивы венчурного капитала переживают переход от спекуляций к сути. Рынок наконец начинает применять стандарты производительности, которые должны были существовать с самого начала. Когда только 17% компаний на стадии посевного финансирования переходят к раунду A, это означает, что рыночная эффективность наконец догнала этот когда-то чрезмерно поддерживаемый рассказами сектор.
Это изменение приносит как вызовы, так и возможности. Для основателей, привыкших привлекать средства на основе потенциала токенов, а не коммерческих основ, новая реальность может показаться жестокой. Но для тех компаний, которые стремятся решать реальные проблемы и строить настоящие бизнесы, среда никогда не была такой благоприятной.
Основатели и инвесторы, выжившие в этой трансформации, заложат основу для следующей главы Криптоактивов. В отличие от предыдущего цикла, на этот раз это будет основано на прочных бизнес-фундаментах, а не на спекулятивных токенах.
Золотая лихорадка закончилась, настоящее создание стоимости только начинается.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Поделиться
комментарий
0/400
WalletWhisperer
· 07-23 00:57
Спекулятивные времена, когда все зарабатывали, теперь идут на пенсию.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SelfMadeRuggee
· 07-22 03:03
Спекуляции зашли слишком далеко, неплохо бы успокоиться.
Шифрование венчурного капитала: от спекуляций к сути. Прозорливость финансирования в 2025 году.
От ажиотажа до стабильности: эволюция венчурного капитала в криптоактивах
Введение
Когда-то я был полон энтузиазма по поводу каждого объявления о финансировании криптоактивов. Каждая раунда посевного финансирования была невероятно захватывающей. Я детально изучал биографии основателей, углублялся в их сообщества, пытаясь понять уникальность проектов.
Однако, когда наступил 2025 год и передо мной появилась еще одна новость о финансировании — раунд A, 36 миллионов долларов, инфраструктура для платежей с использованием стабильных токенов — я просто отнес это к категории "корпоративные решения в области блокчейна" и продолжил заниматься другими делами.
Неожиданно моя точка зрения стала такой практичной.
С 2020 года объем последующих сделок в сфере рискованных инвестиций в криптоактивы впервые превысил объем сделок на ранних стадиях, составив 65% против 35%. Эта отрасль, когда-то основанная на финансировании до начальных раундов, теперь движется за счет финансирования на раунде A и позднее.
Что именно изменилось?
Трансформация криптовалютного венчурного капитала
Сегодня криптовенчурный капитал приобретает совершенно новый облик: профессиональная проверка добросовестности, строгие нормативные требования, институциональное принятие, официальные презентации проектов,完善ный KYC-процесс, профессиональные юридические команды и жизнеспособные модели дохода.
Компании, такие как Conduit, собрали 36 миллионов долларов для "унифицированных платежей на блокчейне", а Beam собрала 7 миллионов долларов для "платежных услуг на основе стабильных токенов". Все это проекты, ориентированные на инфраструктуру, B2B-решения и корпоративные платформы. Они могут показаться непримечательными, но это прибыльные и масштабируемые бизнесы.
Истина за данными
В первом квартале 2025 года в области криптоактивов было совершено 446 сделок на общую сумму инвестиций 4,9 миллиарда долларов, что на 40% больше по сравнению с предыдущим периодом. Ожидается, что общий объем финансирования в 2025 году достигнет 18 миллиардов долларов.
Тем не менее, эти цифры могут быть искажены несколькими крупными сделками. Например, один суверенный фонд инвестировал 2 миллиарда долларов в одну торговую платформу, и эта сделка значительно увеличила общие данные.
Стоит отметить, что корреляция между ценой биткойна и венчурной деятельностью в 2023 году прервалась и до сих пор не восстановилась. Биткойн установил новый рекорд, в то время как венчурная деятельность остается вялой. Это указывает на то, что когда институциональные инвесторы могут напрямую приобретать биткойн-ETF, им больше не нужно получать доступ к криптоактивам через венчурные стартапы.
Жестокая реальность венчурного капитала
Риски инвестиции в криптоактивы снизились на 70% с пиковых 23 миллиарда долларов в 2022 году до всего 6 миллиардов долларов в 2024 году. Количество сделок резко упало с 941 в первом квартале 2022 года до 182 в первом квартале 2025 года.
Более тревожно то, что из 7650 компаний, которые привлекли финансирование на стадии посевного раунда с 2017 года, только 17% вошли в стадию A, и лишь 1% достигли стадии C. Эти данные должны насторожить каждого основателя, который утверждает, что он является "следующим большим событием".
Перенос акцента в инвестициях
В 2021-2022 годах такие области, как игры, NFT, DAO, которые пользовались огромным спросом, почти исчезли из поля зрения венчурного капитала. В первом квартале 2025 года компании, занимающиеся строительством торговли и инфраструктуры, привлекли большую часть венчурных инвестиций, а DeFi-протоколы собрали 763 миллиона долларов. А категории Web3/NFT/DAO/игры, которые когда-то доминировали по количеству сделок, теперь скатились на четвертое место в распределении капитала.
Это указывает на то, что венчурный капитал наконец поставил бизнес по созданию доходов выше спекуляций, движимых нарративом. Инфраструктура, действительно движущая Криптоактивы, приложения, которые люди фактически используют, и протоколы, которые генерируют реальные затраты, получили финансовую поддержку.
В то же время искусственный интеллект стал основным конкурентом венчурного капитала. В отличие от ставок на криптоигры, инвесторы предпочитают AI-приложения с четким путем получения дохода.
Выпускной кризис
Криптоактивы имеют уровень выпуска от посевного раунда до раунда A всего 17%, что означает, что каждая шестая компания, собравшая средства на посевном раунде, не сможет получить значительное последующее финансирование. В то же время, в традиционном технологическом секторе около 25-30% компаний на посевном раунде достигают раунда A.
Корень этого явления заключается в том, что у успешных индикаторов в индустрии криптоактивов на протяжении многих лет существуют фундаментальные недостатки. Ранее сценарий криптоактивов был прост: привлечение венчурного капитала, создание казалось бы инновационных продуктов, запуск токенов и предоставление ликвидности для выхода розничным инвесторам. Венчурные капиталисты не нуждаются в том, чтобы компании на самом деле проходили через раунды финансирования, поскольку открытый рынок предлагает им спасение.
Однако эта защитная сеть уже исчезла. Большинство токенов, выпущенных в 2024 году, торгуются лишь по небольшой части своей первоначальной оценки. Когда путь токена к上市 подходит к концу, настоящая степень завершения становится постепенно очевидной.
Тенденция к централизованности
Несмотря на общее сокращение числа компаний, привлекающих финансирование, медиана посевного раунда значительно возросла с 2022 года. Это указывает на то, что отрасль интегрируется вокруг меньшего числа, но более крупных инвестиций. Эпоха широкомасштабных посевных инвестиций закончилась.
Информация для основателей очень ясна: если вы не находитесь в核心圈子里, возможности получения финансирования значительно снизятся. Если вы не получите финансирование от ведущих фондов, возможности последующего финансирования будут значительно уменьшены.
Данные показывают, что 44% компаний в портфеле одного известного венчурного капитального учреждения получили участие этого учреждения в последующих раундах финансирования. Лучшие фонды не только выбирают победителей, но и активно обеспечивают своим портфельным компаниям постоянную финансовую поддержку.
Заключение
Криптоактивы венчурного капитала переживают переход от спекуляций к сути. Рынок наконец начинает применять стандарты производительности, которые должны были существовать с самого начала. Когда только 17% компаний на стадии посевного финансирования переходят к раунду A, это означает, что рыночная эффективность наконец догнала этот когда-то чрезмерно поддерживаемый рассказами сектор.
Это изменение приносит как вызовы, так и возможности. Для основателей, привыкших привлекать средства на основе потенциала токенов, а не коммерческих основ, новая реальность может показаться жестокой. Но для тех компаний, которые стремятся решать реальные проблемы и строить настоящие бизнесы, среда никогда не была такой благоприятной.
Основатели и инвесторы, выжившие в этой трансформации, заложат основу для следующей главы Криптоактивов. В отличие от предыдущего цикла, на этот раз это будет основано на прочных бизнес-фундаментах, а не на спекулятивных токенах.
Золотая лихорадка закончилась, настоящее создание стоимости только начинается.