Доходные стейблкойны демонстрируют бурное развитие. Это можно увидеть по различным показателям, отслеживаемым на stablewatch: общая рыночная капитализация доходных стейблкойнов, количество таких продуктов, выпущенных за последние несколько месяцев, а также общая сумма выплат пользователям.
Давайте глубже проанализируем эти данные.
1, Рыночная капитализация стабильных монет с доходом
За менее чем два года общее предложение стабильных монет с процентом выросло в 13 раз, с 666 миллионов долларов в августе 2023 года до 8,98 миллиарда долларов в мае 2025 года. В феврале этого года оно достигло исторического пика в 10,8 миллиарда долларов, после чего стабилизировалось:
По сравнению со стабильными монетами с приоритетом платежей, стабильные монеты с приоритетом дохода в настоящее время составляют лишь небольшую часть всего рынка стабильных монет (3,7 %) (по состоянию на текущий момент, рыночная капитализация стабильных монет с приоритетом дохода составляет 8,98 миллиарда долларов из общего объема в 242,47 миллиарда долларов):
2. Сколько видов стабильных монет с доходом существует?
В настоящее время на stablewatch мы отслеживаем более 30 видов доходных стабильных монет, но на самом деле в списке более 100 видов, и постоянно добавляемые новые виды заставляют нас теряться в их количестве. Следует отметить, что у доходных стабильных монет пока нет широко признанного определения, поэтому статистические результаты зависят от критериев классификации (подробности см. ниже). На рисунке ниже показано распределение рыночной стоимости различных доходных стабильных монет:
Очевидно, что количество доходных стабильных монет быстро растет, и многие недавно выпущенные доходные стабильные монеты в настоящее время привлекают внимание рынка. Давайте еще раз взглянем на тот же график (исключив шесть стабильных монет с самой высокой рыночной капитализацией и сосредоточив временной диапазон на последних 12 месяцах):
Как и следовало ожидать, sUSDE, выпущенный Ethena, и пионеры в этой области Sky (sUSDS и sDAI) занимают доминирующую позицию на рынке, эти активы составляют в общей сложности 57% (5,13 миллиарда долларов) от рыночной капитализации доходных стейблкоинов:
Следует отметить, что индикатор YPO, впервые разработанный stablewatch, все еще находится на начальной стадии и пока не отслеживает множественные взаимосвязи между доходными стейблкоинами. Тем не менее, этот индикатор предоставляет ценную сводку для оценки важности доходных стейблкоинов как класса активов.
4. Что такое стабильные монеты с процентным доходом?
В настоящее время в отрасли нет единого определения для стабильных монет с доходом. Как я уже упоминал в других статьях, это чрезвычайно широкий и разнообразный класс, охватывающий токенизированные стратегии дохода, структуры, подобные хедж-фондам, инструменты упаковки простых активов (таких как государственные облигации), сертификаты по займам с доходом, агрегаторы дохода с несколькими стратегиями и т. д. Возможные классификационные измерения могут включать:
Источник доходов
Механизм распределения выручки
Механизм поддержки привязки
Тип резервных активов
Доверительное управление
Регулирующий статус
Характеристики ликвидности и каналы и частота выкупа
Модель управления
Концентрация риска
Целевая аудитория
Базовая инфраструктура (блокчейн) поддержка и т.д.
Этот новый феномен требует дальнейшего исследования для его прояснения. Даже если в будущем стабильные монеты могут быть деконструированы на несколько более четких подкатегорий, глубокий анализ их экономических моделей, технической архитектуры и применимых правил поможет пользователям принимать более обоснованные решения и поддерживать целостность рынка.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Восхождение стейблкоинов
Автор: jacek, соучредитель stablewatch; Перевод: 金色财经xiaozou
Доходные стейблкойны демонстрируют бурное развитие. Это можно увидеть по различным показателям, отслеживаемым на stablewatch: общая рыночная капитализация доходных стейблкойнов, количество таких продуктов, выпущенных за последние несколько месяцев, а также общая сумма выплат пользователям.
Давайте глубже проанализируем эти данные.
1, Рыночная капитализация стабильных монет с доходом
За менее чем два года общее предложение стабильных монет с процентом выросло в 13 раз, с 666 миллионов долларов в августе 2023 года до 8,98 миллиарда долларов в мае 2025 года. В феврале этого года оно достигло исторического пика в 10,8 миллиарда долларов, после чего стабилизировалось:
! wvZk1YkSgbKiuSvrMlOdfcjrxThHiMtgpOTD2zyg.png
По сравнению со стабильными монетами с приоритетом платежей, стабильные монеты с приоритетом дохода в настоящее время составляют лишь небольшую часть всего рынка стабильных монет (3,7 %) (по состоянию на текущий момент, рыночная капитализация стабильных монет с приоритетом дохода составляет 8,98 миллиарда долларов из общего объема в 242,47 миллиарда долларов):
! i5u8M5ypom2KhiIULcsrBUtB8Ktg8uCOHzYeQS8d.png
2. Сколько видов стабильных монет с доходом существует?
В настоящее время на stablewatch мы отслеживаем более 30 видов доходных стабильных монет, но на самом деле в списке более 100 видов, и постоянно добавляемые новые виды заставляют нас теряться в их количестве. Следует отметить, что у доходных стабильных монет пока нет широко признанного определения, поэтому статистические результаты зависят от критериев классификации (подробности см. ниже). На рисунке ниже показано распределение рыночной стоимости различных доходных стабильных монет:
! G37Me3CzfcZJgNGygPWDwCtOQwSYCqLj7fMcbnVe.png
Очевидно, что количество доходных стабильных монет быстро растет, и многие недавно выпущенные доходные стабильные монеты в настоящее время привлекают внимание рынка. Давайте еще раз взглянем на тот же график (исключив шесть стабильных монет с самой высокой рыночной капитализацией и сосредоточив временной диапазон на последних 12 месяцах):
! b4PSEVfMU697PJ5XqeoJnJV5M4EGfd9X8qSrHzve.png
Как и следовало ожидать, sUSDE, выпущенный Ethena, и пионеры в этой области Sky (sUSDS и sDAI) занимают доминирующую позицию на рынке, эти активы составляют в общей сложности 57% (5,13 миллиарда долларов) от рыночной капитализации доходных стейблкоинов:
! Rnq9DZgVRM1FHOtnkCljGiW8IbaF0rk8NuofOegD.png
3、Выплата доходов (YPO)
С середины 2023 года стейблкоины с процентной ставкой выплатили почти 600 миллионов долларов дохода:
! IJqbbr267zAM930PH1jCxpYKaQ6GZpf7SI7FqBBk.png
Следует отметить, что индикатор YPO, впервые разработанный stablewatch, все еще находится на начальной стадии и пока не отслеживает множественные взаимосвязи между доходными стейблкоинами. Тем не менее, этот индикатор предоставляет ценную сводку для оценки важности доходных стейблкоинов как класса активов.
4. Что такое стабильные монеты с процентным доходом?
В настоящее время в отрасли нет единого определения для стабильных монет с доходом. Как я уже упоминал в других статьях, это чрезвычайно широкий и разнообразный класс, охватывающий токенизированные стратегии дохода, структуры, подобные хедж-фондам, инструменты упаковки простых активов (таких как государственные облигации), сертификаты по займам с доходом, агрегаторы дохода с несколькими стратегиями и т. д. Возможные классификационные измерения могут включать:
Этот новый феномен требует дальнейшего исследования для его прояснения. Даже если в будущем стабильные монеты могут быть деконструированы на несколько более четких подкатегорий, глубокий анализ их экономических моделей, технической архитектуры и применимых правил поможет пользователям принимать более обоснованные решения и поддерживать целостность рынка.