Стейблкоины — это не революции, а реструктуризация долга США, изменение курса доллара и расширение суверенитета. Эта статья из статьи, написанной Макро Хеджем Фу Пэном и перепечатанной TechFlow Deep Tide. (Синопсис: Обгони Тайвань!) Банк Кореи запустит «депозитный токен» в публичной цепочке для продвижения трансграничного сотрудничества на платформах стейблкоинов) (Справочное дополнение: Как сравнительный анализ законов о стейблкоинах Гонконга и США влияет на глобальную экосистему Web3? В новой волне цифровых финансов стейблкоины не являются ниспровергателями старой системы, а скорее «цифровой ретрансляционной станцией Бреттон-Вудской системы» — несут долларовый кредит, закрепляют долговые активы США и перекраивают глобальный порядок расчетов. I. Исторический обзор: три структурных перехода к гегемонии доллара США Новый этап после 2020 года – это цифровой, программируемый и фрагментированный процесс реконструкции кредитной базы доллара США, и стейблкоины являются ключевым связующим органом этой реконструкции. Во-вторых, суть стейблкоинов: ончейн механизм привязки «доллар-облигации США» Стейблкоины, особенно USDC, FDUSD, PYUSD, привязаны к доллару США, их механизм эмиссии — «ончейн долларовые сертификаты + облигации США или денежные резервы», образуя упрощенную версию «Бреттонского механизма»: это показывает, что система стейблкоинов фактически реконструирует «цифровую версию Бреттон-Вудской системы», но якорь изменился с золота на долг США, с национальной ликвидации на ончейн-консенсус. В-третьих, роль облигаций США: «новое резервное золото» за стейблкоинами В текущей структуре резервов основных стейблкоинов наибольшую долю приходится на облигации США, особенно краткосрочные казначейские векселя (казначейские векселя на 1-3 месяца): USDC: более 90% резервов распределены на краткосрочные облигации США + денежные средства; FDUSD: 100% наличные деньги + ГКО; Tether также постепенно увеличивал вес своего долга в США и сокращал коммерческие бумаги. Почему долг США стал «твердой валютой» ончейн-финансов? Чрезвычайно ликвидный, подходит для работы с крупными ончейн-выкупами; Стабильная прибыль, которая может обеспечить спреды для эмитентов; Одобрение суверенных кредитов в долларах США для повышения доверия рынка; Соответствует нормативным требованиям и может использоваться в качестве резервного актива для обеспечения соответствия нормативным требованиям. С этой точки зрения стейблкоины — это «новые токены Бреттона с казначейскими векселями в качестве золота», встроенные в кредитную систему казначейства США. 4. Стейблкоины = расширение, а не ослабление суверенитета доллара Хотя на первый взгляд, стейблкоины выпускаются частными учреждениями, что, по-видимому, ослабляет контроль центральных банков над долларом. Но по сути: каждая эмиссия USDC должна соответствовать $1 US Treasury/наличными; Каждая транзакция в цепочке номинирована в «долларовых единицах»; Каждое глобальное обращение стейблкоинов – это расширение радиуса использования доллара США. Это устраняет необходимость в SWIFT или военном проецировании для «сброса» долларов в глобальные кошельки, что является новой формализацией аутсорсинга денежного суверенитета. Отсюда и наше мнение: стейблкоины являются «неофициальными подрядчиками» денежной гегемонии США – не заменой доллара, а для его продвижения в блокчейне, по всему миру и в «зону, свободную от банков». Появился прототип системы V. Bretton 3.0: цифровой доллар + ончейн-долг США + программируемые финансы В этой архитектуре глобальная финансовая система эволюционирует в следующую модель: Это означает, что будущая Бреттон-Вудская система больше не будет происходить за столом Бреттон-Вудской конференции, а будет вести переговоры и достигать консенсуса между кодом смарт-контрактов, ончейн-пулами активов и API-интерфейсами. Риск и неопределенность: как далеко может зайти эта система? VII. Заключение: Стейблкоины – это не конец, это «промежуточная станция снабжения» глобального управления долларом США Стейблкоины кажутся частными инновациями, но на самом деле они становятся «замаскированным мостом» к стратегии правительства США в области цифровой валюты: он соединяет старые финансы (облигации США) и новые финансы (DeFi); Он расширяет финансовый суверенитет США на уровне смарт-контрактов; Это позволяет доллару доминировать в цифровой трансформации. Подобно тому, как Бреттон-Вудская система построила долларовый кредит за счет привязки к золоту, сегодняшние стейблкоины пытаются переписать структуру денежно-кредитного управления с помощью «консенсуса по казначейским векселям + доллару». Стейблкоины — это не революции, а реструктуризация долга США, изменение курса доллара и расширение суверенитета. Похожие отчеты Стейблкоин 10 лет угасения, наконец-то стали цифровыми деньгами, одобренными правительством США, представляют криптомаму Хестер Пирс: Закон о ценных бумагах должен четко определять юрисдикцию криптовалют! Стейблкоины, мемы и NFT не являются ценными бумагами Стейблкоины USD1 объединяют усилия с Binance: криптопраздник при поддержке Трампа WLFI «Ончейн-Бреттон-Вудская система: стейблкоины, облигации США и новая архитектура доллара 21 века» Эта статья была впервые опубликована в BlockTempo «Динамические тенденции — самые влиятельные новостные СМИ о блокчейне».
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
В блокчейне Бреттон-Вудская система: стейблкоин, американские облигации и новая структура доллара XXI века
Стейблкоины — это не революции, а реструктуризация долга США, изменение курса доллара и расширение суверенитета. Эта статья из статьи, написанной Макро Хеджем Фу Пэном и перепечатанной TechFlow Deep Tide. (Синопсис: Обгони Тайвань!) Банк Кореи запустит «депозитный токен» в публичной цепочке для продвижения трансграничного сотрудничества на платформах стейблкоинов) (Справочное дополнение: Как сравнительный анализ законов о стейблкоинах Гонконга и США влияет на глобальную экосистему Web3? В новой волне цифровых финансов стейблкоины не являются ниспровергателями старой системы, а скорее «цифровой ретрансляционной станцией Бреттон-Вудской системы» — несут долларовый кредит, закрепляют долговые активы США и перекраивают глобальный порядок расчетов. I. Исторический обзор: три структурных перехода к гегемонии доллара США Новый этап после 2020 года – это цифровой, программируемый и фрагментированный процесс реконструкции кредитной базы доллара США, и стейблкоины являются ключевым связующим органом этой реконструкции. Во-вторых, суть стейблкоинов: ончейн механизм привязки «доллар-облигации США» Стейблкоины, особенно USDC, FDUSD, PYUSD, привязаны к доллару США, их механизм эмиссии — «ончейн долларовые сертификаты + облигации США или денежные резервы», образуя упрощенную версию «Бреттонского механизма»: это показывает, что система стейблкоинов фактически реконструирует «цифровую версию Бреттон-Вудской системы», но якорь изменился с золота на долг США, с национальной ликвидации на ончейн-консенсус. В-третьих, роль облигаций США: «новое резервное золото» за стейблкоинами В текущей структуре резервов основных стейблкоинов наибольшую долю приходится на облигации США, особенно краткосрочные казначейские векселя (казначейские векселя на 1-3 месяца): USDC: более 90% резервов распределены на краткосрочные облигации США + денежные средства; FDUSD: 100% наличные деньги + ГКО; Tether также постепенно увеличивал вес своего долга в США и сокращал коммерческие бумаги. Почему долг США стал «твердой валютой» ончейн-финансов? Чрезвычайно ликвидный, подходит для работы с крупными ончейн-выкупами; Стабильная прибыль, которая может обеспечить спреды для эмитентов; Одобрение суверенных кредитов в долларах США для повышения доверия рынка; Соответствует нормативным требованиям и может использоваться в качестве резервного актива для обеспечения соответствия нормативным требованиям. С этой точки зрения стейблкоины — это «новые токены Бреттона с казначейскими векселями в качестве золота», встроенные в кредитную систему казначейства США. 4. Стейблкоины = расширение, а не ослабление суверенитета доллара Хотя на первый взгляд, стейблкоины выпускаются частными учреждениями, что, по-видимому, ослабляет контроль центральных банков над долларом. Но по сути: каждая эмиссия USDC должна соответствовать $1 US Treasury/наличными; Каждая транзакция в цепочке номинирована в «долларовых единицах»; Каждое глобальное обращение стейблкоинов – это расширение радиуса использования доллара США. Это устраняет необходимость в SWIFT или военном проецировании для «сброса» долларов в глобальные кошельки, что является новой формализацией аутсорсинга денежного суверенитета. Отсюда и наше мнение: стейблкоины являются «неофициальными подрядчиками» денежной гегемонии США – не заменой доллара, а для его продвижения в блокчейне, по всему миру и в «зону, свободную от банков». Появился прототип системы V. Bretton 3.0: цифровой доллар + ончейн-долг США + программируемые финансы В этой архитектуре глобальная финансовая система эволюционирует в следующую модель: Это означает, что будущая Бреттон-Вудская система больше не будет происходить за столом Бреттон-Вудской конференции, а будет вести переговоры и достигать консенсуса между кодом смарт-контрактов, ончейн-пулами активов и API-интерфейсами. Риск и неопределенность: как далеко может зайти эта система? VII. Заключение: Стейблкоины – это не конец, это «промежуточная станция снабжения» глобального управления долларом США Стейблкоины кажутся частными инновациями, но на самом деле они становятся «замаскированным мостом» к стратегии правительства США в области цифровой валюты: он соединяет старые финансы (облигации США) и новые финансы (DeFi); Он расширяет финансовый суверенитет США на уровне смарт-контрактов; Это позволяет доллару доминировать в цифровой трансформации. Подобно тому, как Бреттон-Вудская система построила долларовый кредит за счет привязки к золоту, сегодняшние стейблкоины пытаются переписать структуру денежно-кредитного управления с помощью «консенсуса по казначейским векселям + доллару». Стейблкоины — это не революции, а реструктуризация долга США, изменение курса доллара и расширение суверенитета. Похожие отчеты Стейблкоин 10 лет угасения, наконец-то стали цифровыми деньгами, одобренными правительством США, представляют криптомаму Хестер Пирс: Закон о ценных бумагах должен четко определять юрисдикцию криптовалют! Стейблкоины, мемы и NFT не являются ценными бумагами Стейблкоины USD1 объединяют усилия с Binance: криптопраздник при поддержке Трампа WLFI «Ончейн-Бреттон-Вудская система: стейблкоины, облигации США и новая архитектура доллара 21 века» Эта статья была впервые опубликована в BlockTempo «Динамические тенденции — самые влиятельные новостные СМИ о блокчейне».