O GENIUS Act cria a primeira estrutura federal para Stablecoins de pagamento dos EUA. Essas 10 regras abrangem emissores licenciados, reservas 1:1, resgates, rendimento, supervisão estadual, emissores estrangeiros, AML e plataformas de cripto.
A regulamentação de stablecoins nos EUA agora conta com uma estrutura federal específica estabelecida pelo GENIUS Act, sancionado como lei federal em 18 de julho de 2025. Para emissores de stablecoins, prestadores de serviços de ativos digitais, corretoras e outros participantes do mercado, as principais mudanças envolvem licenciamento, ativos de reserva, direitos de resgate, divulgações, supervisão estadual, emissores estrangeiros e conformidade com as normas de combate à lavagem de dinheiro.
Principais conclusões
O GENIUS Act geralmente restringe a emissão de stablecoins de pagamento nos EUA a emissores autorizados de stablecoins de pagamento.
Os emissores devem manter reservas de pelo menos 1 para 1, compostas por ativos líquidos qualificados, e oferecer direitos de resgate.
Emissores qualificados em nível estadual, com no máximo US$ 10 bilhões em circulação, podem utilizar um regime regulatório estadual aprovado.
Os emissores estrangeiros estão sujeitos a requisitos de comparabilidade regulatória, registro na OCC e exigências de aplicação da legislação dos EUA.
18 de janeiro de 2027 é a data esperada de entrada em vigor; as restrições aplicáveis aos prestadores de serviços de ativos digitais serão ampliadas em 18 de julho de 2028.
10 novas regras dos EUA para stablecoins que afetam os mercados de cripto
Apenas emissores autorizados podem emitir stablecoins de pagamento
A maior mudança está no licenciamento. A estrutura do GENIUS Act geralmente torna ilegal emitir stablecoins de pagamento nos Estados Unidos, salvo quando a entidade se qualifica como um emissor autorizado de stablecoins de pagamento.
As estruturas elegíveis podem incluir subsidiárias de instituições depositárias seguradas, instituições não bancárias qualificadas e determinadas cooperativas de crédito. Os reguladores federais, incluindo o Federal Reserve Board, a OCC, a FDIC e a NCUA, compartilham responsabilidades no âmbito da estrutura regulatória federal.
Stablecoins precisam de reservas de 1 para 1
Os emissores de stablecoins de pagamento devem manter reservas com valor mínimo equivalente ao valor monetário fixo das stablecoins em circulação.
Os ativos de reserva elegíveis podem incluir moeda dos EUA, depósitos bancários, títulos do Tesouro e outros títulos do Tesouro qualificados, acordos de recompra, acordos de recompra reversa, fundos do mercado monetário governamentais e equivalentes de caixa permitidos. Para determinados ativos, aplicam-se restrições relacionadas ao prazo restante até o vencimento e ao risco de contraparte.
A regra foi criada para reduzir os riscos de criptoativos com garantias insuficientes e reforçar a estabilidade financeira.
Os ativos de reserva devem ser segregados
As reservas de stablecoins não podem ser simplesmente misturadas ao capital operacional. O GENIUS Act exige reservas segregadas, separando os ativos que garantem as stablecoins de pagamento dos fundos operacionais comuns.
Isso reforça a proteção ao consumidor, pois os ativos de reserva que respaldam o valor fixo prometido aos holders são identificáveis, em vez de serem tratados como ativos gerais da empresa.
Holders de stablecoins obtêm direitos de resgate
Os emissores autorizados devem estabelecer procedimentos que permitam aos holders resgatar stablecoins pelo seu valor monetário fixo.
Por isso, direitos de resgate claros são uma parte central da estrutura regulatória. No caso de uma stablecoin de pagamento vinculada ao dólar, o emissor deve explicar como funciona o resgate e em quais condições os holders podem receber as moedas fiduciárias correspondentes ou o valor fixo.
Os emissores devem publicar divulgações sobre as reservas
Os emissores de stablecoins devem publicar mensalmente informações sobre a composição de suas reservas.
As certificações aplicáveis e os requisitos de divulgação financeira aumentam a transparência sobre títulos do Tesouro, depósitos, equivalentes de caixa e outros ativos que respaldam a emissão de stablecoins. Os emissores maiores também estão sujeitos a requisitos anuais de demonstrações financeiras, que envolvem uma empresa de contabilidade pública registrada e qualificada.
Os emissores não podem pagar juros apenas pela manutenção de stablecoins
O GENIUS Act impede que emissores autorizados de stablecoins de pagamento paguem juros ou rendimento exclusivamente porque alguém mantém uma stablecoin de pagamento.
Essa distinção ajuda a separar as stablecoins de pagamento dos depósitos bancários e de outros produtos financeiros que geram rendimento. Ela também é relevante para o sistema bancário mais amplo, pois as stablecoins são cada vez mais usadas como uma ponte entre a moeda fiduciária e os ativos digitais.
Emissores regulados pelos estados estão sujeitos a um limite de US$ 10 bilhões
Os governos estaduais e os reguladores estaduais mantêm um papel importante.
Um emissor com no máximo US$ 10 bilhões em stablecoins de pagamento consolidadas em circulação pode geralmente operar sob uma estrutura legal estadual quando o regime regulatório estadual for substancialmente semelhante à estrutura federal.
O Stablecoin Certification Review Committee avalia esses regimes. Os emissores que excederem o limite legal geralmente deverão migrar para a supervisão federal.
Emissores estrangeiros de stablecoins precisam de aprovação nos EUA
Bancos estrangeiros e outros emissores estrangeiros podem participar, mas os requisitos são mais rigorosos.
Um emissor estrangeiro geralmente precisa estar sujeito à supervisão de uma estrutura regulatória estrangeira comparável e deve se registrar na OCC antes de se qualificar para oferecer stablecoins de pagamento por meio de prestadores de serviços de ativos digitais dos EUA.
O secretário do Tesouro tem até 210 dias após receber uma solicitação substancialmente completa para determinar a comparabilidade da regulamentação estrangeira. Os emissores estrangeiros também devem cumprir os requisitos aplicáveis de jurisdição e aplicação da legislação dos EUA.
As regras de AML e KYC aplicam-se aos emissores de stablecoins
O GENIUS Act inclui os emissores autorizados na estrutura do Bank Secrecy Act como instituições financeiras.
A proposta federal de identificação de clientes exige programas eficazes de identificação de clientes, enquanto o Tesouro e outros reguladores federais estão desenvolvendo regras de combate à lavagem de dinheiro e sanções.
Essas regras propostas afetam a emissão de stablecoins, as atividades financeiras, os pagamentos internacionais e as obrigações de conformidade em todo o ecossistema de ativos digitais.
As plataformas de cripto enfrentam novas restrições relacionadas a stablecoins
As regras vão além dos emissores. A partir de 18 de julho de 2028, os prestadores de serviços de ativos digitais geralmente não poderão oferecer ou vender stablecoins de pagamento não qualificadas a pessoas dos EUA, salvo quando se aplicarem exceções legais.
Isso significa que corretoras, plataformas de custódia e potencialmente outras empresas de serviços financeiros deverão avaliar se o emissor de uma stablecoin se qualifica nos termos da legislação federal.
As stablecoins de pagamento emitidas por emissores autorizados também são excluídas da definição de valor mobiliário nas disposições relevantes do Securities Act e do Securities Exchange Act, reduzindo o papel da Securities and Exchange Commission em relação às stablecoins de pagamento qualificadas, enquanto outros arranjos de ativos digitais continuam sujeitos a uma análise específica.
O que acontece agora?
A lei foi promulgada em 18 de julho de 2025 e, em geral, determinou que os reguladores federais promulgassem regulamentações no prazo de um ano. Várias regras propostas e processos de elaboração de regras propostos continuavam ativos em 2026.
A proposta do Tesouro dos EUA de agosto de 2026 identifica 18 de janeiro de 2027 como a data esperada de entrada em vigor, salvo se regulamentações finais qualificadas fizerem o GENIUS Act entrar em vigor antes, de acordo com sua fórmula legal.
O custo de conformidade, que abrange requisitos de capital, reservas, auditorias, licenciamento e controles de AML, pode favorecer emissores bem capitalizados, enquanto uma maior clareza regulatória pode apoiar uma adoção institucional mais ampla das stablecoins.
Como a Gate pode ajudar
As stablecoins continuam sendo centrais para a negociação de cripto porque fornecem uma forma tokenizada de valor estável para a liquidação entre ativos digitais. Os participantes do mercado podem comparar os mercados de stablecoins, a liquidez e os pares de negociação disponíveis por meio da Gate Markets, enquanto avaliam separadamente as reservas do emissor, seu status regulatório, sua estrutura de resgate e sua jurisdição.
A regulamentação pode reduzir alguns riscos dos emissores, mas não elimina o risco de perda da paridade, de liquidez ou de contraparte.
Conclusão
O GENIUS Act modifica a regulamentação de stablecoins nos EUA por meio de 10 regras principais: emissão licenciada, reservas de 1 para 1, ativos segregados, direitos de resgate, divulgações mensais, restrições ao rendimento pago pelos emissores, supervisão estadual e federal, controles sobre emissores estrangeiros, conformidade com AML e novas obrigações para prestadores de serviços de cripto.
A implementação ainda está evoluindo por meio de regulamentações finais. Por isso, os participantes do mercado devem distinguir os requisitos legais das regras propostas, que podem mudar antes de entrarem em vigor.
Perguntas Frequentes
Quando o GENIUS Act foi sancionado?
O GENIUS Act foi sancionado em 18 de julho de 2025, estabelecendo a primeira lei federal especificamente criada para estabelecer uma estrutura regulatória para stablecoins de pagamento nos Estados Unidos.
Quando o GENIUS Act entra em vigor?
O GENIUS Act entra em vigor na data que ocorrer primeiro entre 18 de janeiro de 2027, 18 meses após sua promulgação, ou 120 dias após os principais reguladores federais de stablecoins de pagamento emitirem regulamentações finais qualificadas.
Os emissores de stablecoins dos EUA precisam manter reservas de 1 para 1?
Sim. Os emissores autorizados devem manter reservas com valor pelo menos igual ao das stablecoins de pagamento em circulação, usando ativos qualificados, de alta qualidade e líquidos.
Os emissores estrangeiros de stablecoins podem vender stablecoins nos EUA?
Sim, desde que cumpram critérios rigorosos. Um emissor estrangeiro qualificado de stablecoins de pagamento deve operar sob um regime regulatório comparável, registrar-se na OCC e atender aos requisitos aplicáveis de jurisdição, supervisão e aplicação da legislação dos EUA.
Quando começam a valer as regras para corretoras de cripto e prestadores de serviços?
A restrição mais ampla do GENIUS Act aos prestadores de serviços de ativos digitais que oferecem ou vendem stablecoins de pagamento não qualificadas a pessoas dos EUA começa em 18 de julho de 2028, sujeita às exceções legais.
* As informações não pretendem ser e não constituem aconselhamento financeiro ou qualquer outra recomendação de qualquer tipo oferecida ou endossada pela Gate.
