この記事はスペイン語でも利用可能です。 最近のエッセイ「ブームタイム...遅れた」で、BitMEXの共同創業者で元CEOのアーサー・ヘイズは、迫る連邦準備制度の金利引き下げが多くの投資家が期待するように、最初は暗号市場を再活性化させない理由について掘り下げています。Substackで公開されたこのエッセイでは、ヘイズはビットコインや暗号通貨を含む資産価格に対する広範な経済政策とその影響についての彼の視点を織り交ぜた詳細な分析を提示しています。## 新しいパラダイムヘイズは、通常の投資家の暗号リフレックスが米国の抑制的なインフレーション期間中の過去の経験から習慣づけられた「ディップを買う」（BTFD）に対応するために利下げを挑戦することから始めます。彼は、米国連邦準備制度がデフレ脅威に積極的に対処し、資産保有者に大きな利益をもたらした過去の経験を思い起こします。しかし、ヘイズは、現在の経済状況がCOVID後の財政政策とそれによるインフレに大きく形作られているため、そのような金融介入の効果が変わると主張しています。## 関連記事 #### 暗号資産アナリストによると、ソラナ（SOL）はこれが起こると「本当に不安定な状態になる」と警告しています。20時間前「COVIDパンデミックと戦うための世界的な財政政策の影響により、デフレの時代が終わり、インフレの時代が幕を開けた」とヘイズ氏は述べ、これらのインフレの影韓に対する中央銀行の遅れた認識が、予防的な措置ではなく、反応的な措置をもたらしたことを強調しています。01928374656574839201ヘイズ氏は、米国財務省市場に焦点を当て、ドルの世界的な準備通貨という地位によるその中心的な役割を指摘しています。彼は、連邦準備制度の利上げが積極的であっても、債券市場はインフレの抑制を中央銀行がコミットしているという信念を示しており、それはインフレの期間中でも10年債券利回りを4%未満に抑えることに表れています。しかし、転換点は連邦準備制度理事会（FRB）のジャクソンホールでの8月の会合で訪れた。そこで、ジェローム・パウエル議長が利下げの可能性を示唆し、市場に不確実性をもたらした。ヘイズ氏は、政府の高い支出を批判し、それを財政の慎重さではなく政治的戦略と見なしている。これはインフレーションに影響を与え、その結果FRBの政策決定に影響を及ぼす。「Fedが封じようとしたインフレの主要な原動力である政府支出は放置され、市場がFedの代わりにその仕事をすることになった」とヘイズ氏は説明し、パウエル氏の発表に続く10年国債利回りの急上昇を参照しています。この反応は、Fedが利下げを行うかもしれないが、債券市場は基本的な経済要因にダイナミックに反応し続けるという彼の主張を裏付けています。## ビットコインと暗号は短期的な弱気Hayes氏は、ビットコインがドルの法定通貨流動性条件に極めて敏感であることを指摘しています。「私はビットコインがドルの法定通貨流動性条件を追跡する最も敏感な金融商品だと考えています。RRPが約1200億ドルに上昇し始めると、ビットコインは急落しました。RRPの上昇は、世界の金融システム内で再レバレッジングすることができないまま、FRBのバランスシート上で不活性なままお金を凍結します」とHayes氏は述べています。## 関連記事 #### 暗号資産市場の最新情報：専門家が、8月の不安定な動きの後にブル・マーケットを予測8時間前彼は、連邦準備制度の政策、ドルの流動性状況、およびビットコイン価格の間に直接の相関を示唆しています。さらに、9月の会議の前に連邦準備制度が金利を引き下げない場合、連邦準備制度のリバース・レポ・プログラム（RRP）の残高の増加により、ビットコイン価格が安定するか、さらに50000ドルに向かってさらに下落する可能性があると予測しています。「9月の会合前に連邦準備制度が金利を引き下げないと仮定すれば、私は短期国債利回りがRRPのそれよりもっとしっかりと低い水準を維持すると予想しています。そのような状況で、RRP残高は引き続き上昇し続けるはずであり、ビットコインは最良の場合、この水準を中心に動き回り、最悪の場合、ゆっくりと5万ドルに向かって下落するでしょう。どうなるか見てみましょう。私の意見の変化により、私は買いボタンの上で手を浮かべています。短期で弱気のために暗号通貨を売却していません」とHayesが説明しています。これにもかかわらず、ヘイズ氏は、特に政策の変化に対応して流動性を刺激する可能性があるとして、ビットコインや暗号通貨の長期的な展望に楽観的です。ヘイズ氏は、米国財務長官ジャネット・イエレンが米国大統領選挙の前に金融市場を刺激するだろうと推測しています。彼は「もちろん、バッドガール・イエレンは、カマラ・ハリスが米国大統領に選出されるまで可能な限り止まらないでしょう。」と述べ、「Yellen氏は、トレジャリー・ジェネラル・アカウント（TGA）を枯渇させ、好意的な市場反応を引き出し、量的引き締め（QT）を中止し、量的緩和（QE）を再開するよう、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長に指示する可能性がある。」と予想しています。「これらの通貨操作は、特にビットコインにとってはリスク資産にとってプラスです。マネーサプライの注入の規模は、FRBのバランスの上昇に対抗するために十分に大きくなければならず、FRBが利率を引き下げ続ける場合を想定しています。このシナリオが発生した場合、介入は9月末に始まると予想しています。それまでの間、ビットコインは最高でも横ばいが続き、オルトコインはさらに下落する可能性があります」とヘイズ氏は予測しています。彼は、強気市場への期待に変化があることに注目して、分析を結論づけています。9月の復活を予期していたが、現在ではビットコインや仮想通貨についてより荒れた期間が予測されており、長期的な戦略に固執しています。「私は引き続きレバレッジをかけずにロングポジションにいます。ポートフォリオに追加されるのは、私が公正な価値観に基づいてより深いディスカウントでソリッドなゴミトークンプロジェクトのポジションサイズを増やすことだけです」と彼は宣言しています。現在、BTCは$56,615で取引されています。ビットコインの価格、1日のチャート | 出典: トレーディングビュー上のBTCUSDT
暗号資産の専門家であるアーサー・ヘイズ氏は「ショート期間の弱気」と述べています。その理由は次のとおりです
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最近のエッセイ「ブームタイム…遅れた」で、BitMEXの共同創業者で元CEOのアーサー・ヘイズは、迫る連邦準備制度の金利引き下げが多くの投資家が期待するように、最初は暗号市場を再活性化させない理由について掘り下げています。Substackで公開されたこのエッセイでは、ヘイズはビットコインや暗号通貨を含む資産価格に対する広範な経済政策とその影響についての彼の視点を織り交ぜた詳細な分析を提示しています。
新しいパラダイム
ヘイズは、通常の投資家の暗号リフレックスが米国の抑制的なインフレーション期間中の過去の経験から習慣づけられた「ディップを買う」（BTFD）に対応するために利下げを挑戦することから始めます。彼は、米国連邦準備制度がデフレ脅威に積極的に対処し、資産保有者に大きな利益をもたらした過去の経験を思い起こします。しかし、ヘイズは、現在の経済状況がCOVID後の財政政策とそれによるインフレに大きく形作られているため、そのような金融介入の効果が変わると主張しています。
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暗号資産アナリストによると、ソラナ（SOL）はこれが起こると「本当に不安定な状態になる」と警告しています。
20時間前
「COVIDパンデミックと戦うための世界的な財政政策の影響により、デフレの時代が終わり、インフレの時代が幕を開けた」とヘイズ氏は述べ、これらのインフレの影韓に対する中央銀行の遅れた認識が、予防的な措置ではなく、反応的な措置をもたらしたことを強調しています。01928374656574839201
ヘイズ氏は、米国財務省市場に焦点を当て、ドルの世界的な準備通貨という地位によるその中心的な役割を指摘しています。彼は、連邦準備制度の利上げが積極的であっても、債券市場はインフレの抑制を中央銀行がコミットしているという信念を示しており、それはインフレの期間中でも10年債券利回りを4%未満に抑えることに表れています。
しかし、転換点は連邦準備制度理事会（FRB）のジャクソンホールでの8月の会合で訪れた。そこで、ジェローム・パウエル議長が利下げの可能性を示唆し、市場に不確実性をもたらした。ヘイズ氏は、政府の高い支出を批判し、それを財政の慎重さではなく政治的戦略と見なしている。これはインフレーションに影響を与え、その結果FRBの政策決定に影響を及ぼす。
「Fedが封じようとしたインフレの主要な原動力である政府支出は放置され、市場がFedの代わりにその仕事をすることになった」とヘイズ氏は説明し、パウエル氏の発表に続く10年国債利回りの急上昇を参照しています。この反応は、Fedが利下げを行うかもしれないが、債券市場は基本的な経済要因にダイナミックに反応し続けるという彼の主張を裏付けています。
ビットコインと暗号は短期的な弱気
Hayes氏は、ビットコインがドルの法定通貨流動性条件に極めて敏感であることを指摘しています。「私はビットコインがドルの法定通貨流動性条件を追跡する最も敏感な金融商品だと考えています。RRPが約1200億ドルに上昇し始めると、ビットコインは急落しました。RRPの上昇は、世界の金融システム内で再レバレッジングすることができないまま、FRBのバランスシート上で不活性なままお金を凍結します」とHayes氏は述べています。
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暗号資産市場の最新情報：専門家が、8月の不安定な動きの後にブル・マーケットを予測
8時間前
彼は、連邦準備制度の政策、ドルの流動性状況、およびビットコイン価格の間に直接の相関を示唆しています。さらに、9月の会議の前に連邦準備制度が金利を引き下げない場合、連邦準備制度のリバース・レポ・プログラム（RRP）の残高の増加により、ビットコイン価格が安定するか、さらに50000ドルに向かってさらに下落する可能性があると予測しています。
「9月の会合前に連邦準備制度が金利を引き下げないと仮定すれば、私は短期国債利回りがRRPのそれよりもっとしっかりと低い水準を維持すると予想しています。そのような状況で、RRP残高は引き続き上昇し続けるはずであり、ビットコインは最良の場合、この水準を中心に動き回り、最悪の場合、ゆっくりと5万ドルに向かって下落するでしょう。どうなるか見てみましょう。私の意見の変化により、私は買いボタンの上で手を浮かべています。短期で弱気のために暗号通貨を売却していません」とHayesが説明しています。
これにもかかわらず、ヘイズ氏は、特に政策の変化に対応して流動性を刺激する可能性があるとして、ビットコインや暗号通貨の長期的な展望に楽観的です。ヘイズ氏は、米国財務長官ジャネット・イエレンが米国大統領選挙の前に金融市場を刺激するだろうと推測しています。
彼は「もちろん、バッドガール・イエレンは、カマラ・ハリスが米国大統領に選出されるまで可能な限り止まらないでしょう。」と述べ、「Yellen氏は、トレジャリー・ジェネラル・アカウント（TGA）を枯渇させ、好意的な市場反応を引き出し、量的引き締め（QT）を中止し、量的緩和（QE）を再開するよう、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長に指示する可能性がある。」と予想しています。
「これらの通貨操作は、特にビットコインにとってはリスク資産にとってプラスです。マネーサプライの注入の規模は、FRBのバランスの上昇に対抗するために十分に大きくなければならず、FRBが利率を引き下げ続ける場合を想定しています。このシナリオが発生した場合、介入は9月末に始まると予想しています。それまでの間、ビットコインは最高でも横ばいが続き、オルトコインはさらに下落する可能性があります」とヘイズ氏は予測しています。
彼は、強気市場への期待に変化があることに注目して、分析を結論づけています。9月の復活を予期していたが、現在ではビットコインや仮想通貨についてより荒れた期間が予測されており、長期的な戦略に固執しています。「私は引き続きレバレッジをかけずにロングポジションにいます。ポートフォリオに追加されるのは、私が公正な価値観に基づいてより深いディスカウントでソリッドなゴミトークンプロジェクトのポジションサイズを増やすことだけです」と彼は宣言しています。
現在、BTCは$56,615で取引されています。
ビットコインの価格、1日のチャート | 出典: トレーディングビュー上のBTCUSDT![Bitcoin price]()